Ръстът на приходите в САЩ най-накрая се вижда и извън технологичните мегакомпании

С навлизането на поредния сезон на тримесечните печалби на корпоративна Америка в заключителната му част е ясно следното: дългоочакваното възстановяване на компаниите, които останаха извън манията за изкуствен интелект, най-накрая започна.

Признаците на обрата са незабележими. В продължение на няколко тримесечия ръстът на печалбите на седемте най-големи технологични компании беше двигател на ръста на индекса S&P 500. Това е на път да се промени, тъй като останалите акции в бенчмарка, с изключение на т.нар. великолепна седморка, са на път да постигнат първия си ръст на печалбата от четвъртото тримесечие на 2022 г. насам, сочат данни, събрани от Bloomberg Intelligence.

"Това по-широко засилване на печалбите е положително, тъй като предоставя на портфейлните мениджъри повече възможности отвъд само няколко акции и осигурява по-балансиран пазар", каза Кийт Лернер, съ-главен инвестиционен директор в Truist Advisory Services.

Въпреки че повече от 80% от членовете на S&P 500 вече са представили отчети, основните компании, които показват състоянието на потребителите в САЩ, като Home Depot Inc., Walmart Inc. и Target Corp. все още не са обявили своите данни. Данните, които те ще разкрият за потребителските разходи, ще бъдат внимателно наблюдавани, тъй като търговците остават нервни относно възможността за забавяне на икономическия растеж. Освен това Nvidia Corp., която е може би най-важната акция за инвеститорите, интересуващи се от изкуствен интелект, трябва да отчете резултатите си по-късно този месец.

Ето някои от най-важните събития от сезона на отчетите досега:

Разширяване на растежа
Най-големият извод е забавянето на растежа на печалбите на компаниите с голяма пазарна капитализация, тъй като по-малките имена започнаха да набират скорост.

Данните на BI показват, че печалбите на компаниите от S&P 500, с изключение на "Великолепната седморка", ще нараснат със 7,4% през второто тримесечие спрямо същия период на предходната година, след пет поредни тримесечия на спад. Печалбите на групата на технологичните компании с голяма пазарна капитализация - Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc., Tesla Inc. и Nvidia - ще нараснат с 35%. Това със сигурност е бърз темп, но представлява рязко забавяне на растежа спрямо още по-големите печалби през изминалата година.

Силните печалби, които се разпространяват на по-широкия пазар, могат да добавят още гориво към това, което вече е драстична ротация от акциите с голяма пазарна капитализация към по-малките компании и изоставащите пазари. Промяната на инвеститорите беше предизвикана първо от по-хладния от очакваното показател за инфлацията през юли.

"Темата за разширяването на печалбите беше ключова част от причините, поради които смятахме, че представянето на акциите ще се разшири отвъд групата на Великолепната седморка тази година", каза Стюарт Кайзер, ръководител на стратегията за търговия с акции в Citigroup Inc. "Повече компании, генериращи печалби, биха направили ръста на EPS по-малко оскъден и биха подкрепили по-широкото участие в представянето на акциите. През тази година това се случи само на моменти, което разочарова инвеститорите."

Ентусиазмът от изкуствения интелект се разклаща
Голямото разочарование дойде точно от мястото, където и очакванията, и оценките на акциите бяха високи. Досегашните резултати на основните играчи в областта на изкуствения интелект бяха в най-добрия случай хладни, което разпространи опасения, че възвръщаемостта от милиардите долари инвестиции в изкуствен интелект може да не дойде скоро. Amazon.com, Microsoft и Alphabet разочароваха, като прогнозите им или се разминаха с очакванията, или не бяха конкретизирани.

"Рискът е, че тъй като не е имало такъв тласък на приходите, компаниите стават малко нервни и могат да намалят проектите за изкуствен интелект (или) разходите си", каза стратегът на Bloomberg Intelligence Майкъл Каспър. "Особено ако икономиката отслабва и те трябва да запазят маржовете си, разходите за изкуствен интелект ще бъдат първото нещо, което ще бъде ограничено, тъй като те генерират малко приходи."

Компанията майка на Facebook Meta се противопостави на тенденцията, като се позова на силните позиции в областта на изкуствения интелект, тъй като приходите ѝ за второто тримесечие надминаха очакванията. Apple също така заяви, че новите функции на изкуствения интелект ще стимулират обновяването на iPhone през следващите месеци, което ще ѝ помогне да излезе от забавянето на продажбите. Nvidia, най-големият бенефициент на разходите за изкуствен интелект, се отчита на 28 август.

"Основният фокус за хипермащабните компании през това тримесечие беше монетизацията на изкуствения интелект", каза Савита Субраманян, стратег по капиталовите и количествените въпроси в Bank of America. "Тези, които имат ясни тенденции за монетизация, бяха възнаградени, докато други бяха наказани."

Накратко, каза тя: "Дните, в които изкуственият интелект се налагаше, приключиха. Вече става дума за "покажи ми как"."

Множество пропуски в приходите
Въпреки че приходите бяха светъл лъч, този път пропуските в приходите бяха по-чести, което привлече вниманието на пазарните наблюдатели. Според данни, събрани от Bloomberg Intelligence, компаниите са отчели приходи под прогнозите в 21% от случаите, в сравнение с 20% преди година.

"Като цяло процентът на надхвърляне на приходите е близък до дългосрочната средна стойност, но процентът на надхвърляне на приходите е под средната стойност", каза Лернер от Truist. "По този начин компаниите дърпат други лостове, като например от страна на разходите, за да постигнат своите стойности."

Перспективите се подобряват
Като цяло ръководителите изразиха оптимизъм за бъдещите приходи, като данните на BI са с положителна тенденция за третото тримесечие. Всъщност показателят за динамиката на прогнозите за приходите - получен отчасти от съотношението между увеличените и намалените прогнози - се очаква да бъде положителен в периода юли-септември за първи път от 2021 г. насам.

Данните от Bank of America показаха същата тенденция. Стратегът Субраманян отбеляза, че средните оценки на анализаторите както за 2024 г., така и за 2025 г. се запазват. "Това предполага, че анализаторите са сравнително спокойни за оценките си", каза тя.

Реакциите на акциите стават интензивни
Сезонът на отчетите беше волатилен за цените на акциите. И добрите, и лошите новини бяха посрещнати с интензивни реакции на акциите, повече от обикновено.

Данните на Citi показват, че средната компания от S&P 500, публикувала приходите си за второто тримесечие, досега е отбелязала промяна с 4,9% в двете посоки в деня на обявяването. Това е доста над историческата средна стойност от 3,3%. Освен това движенията в деня на обявяването на печалбите само в една посока - нагоре или надолу - бяха и най-широките от 12 години насам, сочат данните.

Още по темата

Бруталната разпродажба изтри пяна от японския фондов пазар на стойност 6 трлн. долара

Бурята на пазарите не е отминала и ще доведе до промяна в нагласите на трейдърите

Валутите на развиващи се пазари са с най-добрата седмица за 2024 след разпродажбите