Държавните облигации на САЩ, след най-добрия си месец тази година, се повишиха на фона на икономическите данни, считани за циментиращи случая за три намаления на лихвените проценти от Федералния резерв тази година.
Доходността на 10-годишните държавни облигации падна под 4% за първи път от февруари в четвъртък, след като показателят за производството и данните за молбите за безработица бяха добавени като доказателство, че пазарът на труда в САЩ се охлажда. Доходността на двугодишните облигации се понижи с цели 11,5 базисни пункта до 4,14%.
Движението на пазара предшества публикуването в петък на по-широки данни за заетостта в САЩ за юли, които ще бъдат наблюдавани отблизо както от търговци, така и от политици.
Търговците на суапове оценяват 85 базисни пункта облекчаване от Фед тази година - очаквайки намаление с четвърт пункт на всяка от трите оставащи политически срещи. Председателят на Фед Джеръм Пауъл, обсъждайки на пресконференция в сряда решението за поддържане на стабилни лихвени проценти, както се очакваше, каза, че намаляването на лихвените проценти „може да бъде на масата“ на следващата среща на 18 септември, освен ако представянето на икономиката междувременно не благоприятства изчакването.
„Три съкращения се чувстват малко много, но всякакви слаби данни оттук до срещата на 18 септември – ще допринесат за текущото ценово действие“, каза Грегъри Фаранело, ръководител на търговията с лихви в САЩ и стратегия за AmeriVet Securities. Залозите за намаление с половин пункт през септември - което Пауъл каза, че не се обмисля - вероятно ще се увеличат, каза Фаранело.
Късно по време на търговската сесия в Ню Йорк суаповият договор, който обхваща срещата от 18 септември, ценообразуваше 31 базисни пункта облекчаване - или 25% шансове за намаление с 0.5%.
Държавният дълг възвърна 2,2% през юли – най-доброто му месечно представяне от декември – с окончателен тласък в сряда след изявлението за политиката на Фед и коментарите на Пауъл. Като цяло те обърнаха внимание на напредъка към по-ниска инфлация и риска за пазара на труда от поддържане на лихвите на най-високото ниво от две десетилетия.
Равнището на безработица в САЩ, което надхвърли 4% през май за първи път от 2021 г., се очаква да остане на това ниво, но увеличението „ще изпрати много тревожни сигнали“, каза Субадра Раджапа, ръководител на лихвената стратегия в САЩ в Societe Generale, пред Bloomberg.
Пазарът на държавни облигации обаче има маркери за претъпкано позициониране въз основа на очакванията за цикъл на силно облекчаване преди доклада за заетостта през юли. Поради това силните данни биха могли да стимулират резервни залози за курсовете, докато възходящите залози са намалени.
Настоявайки за намаляване на лихвените проценти отвъд това, с което Фед е готов да се ангажира, пазарът на облигации се връща към правилата от началото на годината, когато бяха оценени най-малко шест намаления с четвърт пункт за 2024 г. от нивото 5,25% - 5,5%, определено през юли миналата година.
След това инфлацията временно спря да се забавя, стимулирайки рязко възстановяване на доходността, която изтласка двугодишната над 5% и 10-годишната до около 4,75% в края на април.
200-те базисни пункта за облекчаване до края на следващата година, които пазарът на облигации оценява, биха били „твърде много приспособяване на Фед“ и „трябва да видите истинско преобръщане на икономиката, за да се осъществи това“, каза Грег Питърс, съглавен инвестиционен директор в PGIM Fixed Income, за Bloomberg.