Председателят на Федералния резерв Джерoм Пауъл сигнализира, че служителите на централната банка са напът да намалят лихвените проценти през септември, освен ако напредъкът на инфлацията не спре, цитирайки рискове от по-нататъшно отслабване на пазара на труда.
Пауъл каза, че политиците се доближават до понижаване на разходите по заеми, подчертавайки нарастващото доверие във Фед да отмени своите ограничения върху икономиката. Той обаче внимаваше да не се обвърже с намаляване на ставката, ако данните за цените се окажат разочароващи през следващите месеци.
„Промените в изявлението и пресконференцията днес на практика ви казват, че септември ще се случи, освен ако икономическите перспективи не се променят съществено“, каза бившият президент на Федералния резерв на Ню Йорк Уилям Дъдли пред Bloomberg.
Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) задържа лихвата на федералните фондове в диапазона от 5,25% до 5,5% в сряда, ниво, което те поддържат от миналия юли.
„Въпросът ще бъде дали съвкупността от данни, развиващите се перспективи и балансът на рисковете са в съответствие с нарастващото доверие в инфлацията и поддържането на стабилен пазар на труда“, каза Пауъл пред репортери в сряда. „Ако този тест бъде издържан, намаляването на нашия лихвен процент може да бъде на масата на следващата среща през септември.“
Корекциите в изявлението след срещата, последвани от коментарите на Пауъл, подчертаха как политиците са все по-притеснени от неоправдано отслабване на пазара на труда, изместване от фокуса върху инфлацията за повече от две години.
„Икономическата перспектива е несигурна и комисията е внимателна към рисковете за двете страни от своя двоен мандат“, пишат политиците, вместо предишни формулировки, фокусирани само върху рисковете от инфлацията.
Пауъл определи пазара на труда като стабилен, но забавящ се. Наемането на работници се забави, а нивото на безработица достигна до 4,1% — най-високото ниво от 2021 г. насам, но все още исторически ниско ниво. Съкращенията остават скромни.
„Имахме този наистина значителен спад на инфлацията и безработицата остана ниска“, каза Пауъл на пресконференцията, добавяйки, че това е необичаен и добре дошъл резултат. „Това, за което мислим през цялото време, е „как да продължим това?“
Балансиране на рисковете
Федералният резерв е решен да намали инфлацията, без да предизвика рецесия, но Пауъл също така подчерта деликатния баланс между намаляването на лихвените проценти твърде рано - и възстановяването на инфлацията - и намаляването твърде късно. Като започнат да понижават лихвите през септември, вероятно преди инфлацията напълно да се е върнала до 2%, те може да вградят известна застраховка, за да предпазят пазара на труда от значително влошаване.
„Работата не е свършена с инфлацията, но въпреки това можем да си позволим да започнем да намаляваме ограничението в нашия лихвен процент“, каза Пауъл.
Изравняването на рисковете на пазара на труда с инфлацията отразява както политическо, така и икономическо напрежение.
Скок в безработицата, когато инфлацията от 2% е почти налице, особено след като централната банка предприе твърде бавни действия, за да се бори с ценовия натиск по пътя нагоре, би отворил Фед не само за критики, но и потенциално ще навреди на доверието сред обществеността.
Пазарите приеха новината спокойно, като облигациите се повишиха след пресконференцията на Пауъл. Лихвените суапове показаха, че трейдърите са оценили изцяло цените при намаление с четвърт пункт през септември - и общо почти 70 базисни пункта намаления за годината.
„Ще е необходимо голямо обръщане в данните за инфлацията, за да се премахне септември от масата“, каза главният икономист на KPMG Даян Суонк.
И все пак намаляването през септември не е свършена сделка. Докато инфлацията, измерена чрез предпочитания показател на Фед, се повиши с 2,5% през 12-те месеца до юни, а цифрите се понижават, политиците са предпазливи за забавяне на тренда, както в началото на годината.
Пауъл каза, че „може да си представи сценарий, при който ще има навсякъде от нула до няколко съкращения“ през остатъка от годината, „в зависимост от начина, по който се развива икономиката“.
„Това е Фед, който иска да си даде възможно най-много възможности за избор и най-лошата позиция за Фед е да бъде притиснат в ъгъла“, каза Нела Ричардсън, главен икономист в ADP. „Това, което играе в полза на Фед, е колко ниска продължава да бъде безработицата, така че те могат да си позволят да бъдат търпеливи.“