Пет теми, които трейдърите ще следят с началото на сезона на отчетите

Компаниите ще трябва да впечатлят, тъй като очакванията са повишени, особено за акциите на технологичните компании с мега капитализация

12:27 | 14 юли 2024

Автор: Еша Дей и Джесика Ментън

Снимка: Bloomberg

Непрекъснатото рали на американските акции от април е изправено пред сериозно изпитание, тъй като компаниите започват да отчитат печалби следващата седмица.

Индексът S&P 500 регистрира рекорд след рекорд, задвижван от така наречената "Великолепна седморка" и всичко свързано с изкуствения интелект. Компаниите ще трябва да впечатлят, тъй като очакванията са повишени, особено за акциите на технологичните компании с мега капитализация. Въпреки че все още са стабилни, големите печалби в сектора се очаква да се забавят.

Анализатори изчисляват, че членовете на бенчмарка ще отбележат ръст на печалбите през второто тримесечие с 9,3% спрямо периода от предходната година, което ще бъде най-голямото такова увеличение от последните три месеца на 2021 г., показват данните, събрани от Bloomberg Intelligence.

S&P 500 се покачи с 3,9% през последното тримесечие и оттогава напредна с още 2,8% до затварянето в петък.

„Препятствието е високо“, написа Ед Клисолд, главен американски стратег в Ned Davis Research, в бележка до клиенти тази седмица. „Дори силните резултати може да не са достатъчни, за да може "Великолепната седморка" да продължи да се ускорява.“

Инвеститорите ще търсят улики за здравето на потребителите, особено след като продажбите на PepsiCo Inc. бяха разочароващи тази седмица и Delta Air Lines Inc. каза, че местните превозвачи изпитват затруднения да запълнят самолети дори през изключително важния летен сезон на пътувания.

Сезонът на отчетите започна в петък, като банковите гиганти JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. и Citigroup Inc. отчетоха като цяло смесени резултати. Други компании, включително BlackRock Inc. - най-големият мениджър на активи в света - и Netflix Inc., заедно с JB Hunt Transport Services Inc. ще представят резултати следващата седмица.

Ето поглед върху пет ключови теми, които да следите:

По-широко рали

За първи път от 2022 г. инвеститорите вероятно ще насочат вниманието си към останалите 493 компании в S&P 500. Компаниите извън технологиите се очаква да отчетат първото си тримесечно увеличение на печалбите след поне шест тримесечия. Печалбите се очаква да нараснат с 5,4% и се очаква да се ускорят към двуцифрено увеличение до последните три месеца на годината, според данни, събрани от BI.

„Растежът се разширява и пазарът трябва го последва“, казаха в бележка тази седмица стратезите за акции и количествени показатели на Bank of America Осун Куон и Савита Субраманиан.

"Великолепната седморка" — Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Nvidia Corp., Meta Platforms Inc. и Tesla Inc. — е напът за забавяне на растежа. Очаква се печалбите да нараснат с 29%, в сравнение със средния ръст на печалбите от 35% през 2023 г., когато останалата част от S&P 500 падна с 5%, според BI.

Смесени перспективи за индустрията

Търговците залагат, че цените на акциите няма да се движат в унисон през този сезон на отчетите, което затруднява избора на победители. Докато инфлацията намалява, различните перспективи за индустриите на S&P 500 оставиха показател на очакваната едномесечна корелация в акциите на индекса да се движат на най-ниското си ниво от повече от десетилетие, показват данните, събрани от Bloomberg. Отчитане на 1 означава, че ценните книжа ще се движат в синхрон - в момента е 0,03.

Това се случва, докато три от 11-те групи – технологии, комуникационни услуги и здравеопазване – се готвят да публикуват увеличение на печалбата с повече от 10%, докато компаниите за недвижими имоти, промишлеността и материалите вероятно ще видят свиване на печалбите. Ниските корелации се приветстват от мениджърите на фондове, които искат да победят индексите чрез избор на акции.

В същото време опциите предполагат средно движение от 4,3% в двете посоки на печалбите за членовете на S&P 500, което е над историческата средна стойност от 4,1% от 2012 г. насам, каза Вишал Вивек, стратег за търговия с акции в Citigroup.

„Инвеститорите, преследващи алфа, трябва да се съсредоточат върху движенията, свързани с отчетите“, каза Вивек в телефонно интервю, особено след като променливостта на дните с отчети спрямо дните без отчети се е увеличила до най-високото си ниво от 2018 г.

Възстановяване на Китай

Дългоочакваното възстановяване на печалбите в Китай досега не се осъществи и резултатите не се очаква да се подобрят много през втората половина на 2024 г. Неблагоприятните перспективи за растеж са набор от дълбоко вкоренени проблеми – от спад в жилищния сектор до демографски насрещни ветрове – които са трудни за разрешаване.

Производителите на домакински уреди и нови електрически превозни средства са сред онези, които са в добра позиция да се възползват от бума на износа на страната. Все пак траекторията на печалбите на тези индустрии е изправена пред риск от дерайлиране, тъй като западните правителства поставят търговски бариери. Икономическото въздействие на такива тарифи е ограничено досега, но в крайна сметка може да подкопае печалбите на корпорациите.

Американските компании и инвеститори следят за признаци на всякаква слабост в китайската икономика, която може да се отрази на глобалната икономика, а именно потребителска дискреция, технологии, промишленост и автомобили.

AI търговия

Изкуственият интелект ще продължи да бъде в светлината на прожекторите. Тъй като скоростта на увеличаване на печалбите на компаниите с мега капитализация се очаква да се забави, фокусът ще бъде върху това как компании като комунални услуги и центрове за данни внедряват капитал в AI и дали тези инвестиции ще повишат оценките на акциите.

„Търговията с изкуствен интелект е подложена на все по-голямо внимание“, казаха стратезите на Goldman Sachs Райън Хамънд и Дейвид Костин в бележка тази седмица.

„Инвеститорите са все по-загрижени за потенциалната възвръщаемост на инвестиционните разходи за изкуствен интелект на хиперскалерите“, казаха те, като се позоваха на Amazon.com, Meta, Microsoft, Alphabet. Прогнозите на анализаторите за продажбите на компаниите не са се увеличили пропорционално на инвестиционните разходи, добавиха те.

Стратезите препоръчват да се разглеждат „ревизиите на продажбите като ключов индикатор за издръжливостта на търговията с изкуствен интелект“.

Рискове в годината на изборите

Единствената уайлд кард за акциите тази година са президентските избори в САЩ и свързаната с политиката несигурност, която идва с тях. Компаниите, които произвеждат електрически превозни средства, батерии за електромобили, полупроводници, слънчеви клетки, критични минерали, стомана, алуминий са изправени пред рискове, а групите с тежки регулации като финансите и здравеопазването ще бъдат в центъра на вниманието. Инвеститорите ще анализират отчетите за коментари и перспективи, които ще намекнат за потенциални рискове за печалбите на компаниите.

След стрелбата по бившия президент Доналд Тръмп може да се очаква да има повишено търсене на активи-убежища и ръст на компаниите, които биха спечелили от втори мандат на Тръмп в Белия дом.