BIS към правителствата: Пазете се от внезапния гняв на пазара заради дълга

Задлъжнелите страни са уязвими към рязка загуба на доверие, въпреки че този риск едва се признава на пазарите на облигации, предупреди Банката за международни разплащания (BIS).

Базираната в Базел институция заяви в своя годишен икономически доклад, публикуван в неделя, че страните, чиито раздути фискални позиции са допълнително обтегнати от по-високи лихвени проценти, трябва да дадат приоритет на фискалното възстановяване. Клаудио Борио, ръководител на паричния и икономически отдел на BIS, каза, че трябва да действат „спешно“.

„От опит знаем, че нещата изглеждат устойчиви, докато изведнъж вече не са“, каза той пред репортери. „Така работят пазарите.“

Въпреки че необходимостта от коригиране на публичните финанси е повтаряща се тема за BIS, забележките съвпадат със засиления контрол върху задлъжнелите икономики. Притесненията за Франция този месец накараха инвеститорите да поискат най-високата премия по нейните облигации от 2012 г.

Представителите на BIS не посочиха конкретна държава, но представиха диаграма, разглеждаща дълга и пазарните цени на някои от най-големите кредитополучатели в света, включително Япония, Италия, САЩ, Франция, Испания и Обединеното кралство.

За да се стабилизират финансите, напредналите икономики могат тази година да имат дефицити, не по-големи от 1% от брутния вътрешен продукт, което е спад от 1,6% миналата година, каза BIS. Това е малка част от текущия дефицит на САЩ, който Международният валутен фонд описа миналата седмица като „твърде голям“.

„Въпреки че ценообразуването на финансовите пазари сочи само малка вероятност от стрес на публичните финанси в момента, доверието може бързо да се срине, ако икономическият импулс отслабне и възникне спешна нужда от публични разходи както на структурен, така и на цикличен фронт“, каза BIS. „Пазарите на държавни облигации ще бъдат засегнати първи, но напрежението може да се разпространи по-широко.“

Инфлацията обаче намалява, признават служители на BIS. В момента светът е готов за „плавно кацане“, каза генералният мениджър Агустин Карстенс.

Услугите все още представляват риск за тази перспектива, като цените в тази област не отговарят на тенденциите преди пандемията, се казва в доклада. Освен това повишаването на цената на суровините поради геополитическо напрежение може да възобнови инфлацията.

Като се имат предвид тези точки на натиск, служители подчертаха, че централните банки трябва да бъдат предпазливи при намаляване на лихвите твърде рано. Това може да се окаже скъпо за тяхната репутация, ако подобна политика трябва да бъде прoменяна на фона на ново избухване на инфлацията, се казва в доклада.

Политиците вече са направили своя дял, за да допринесат за този проблем, предположи BIS, повтаряйки обвинението си, че стимулите от ерата на пандемията вероятно са повишили рисковете от вторични инфлационни ефекти.

Въпреки че централните банки не трябва да облекчават твърде скоро, правителствата също трябва да играят роля с твърде разхлабената фискална политика, казаха служители. Вместо това те трябва да разширят данъчните основи и да извършат структурни реформи, за да посрещнат бъдещите предизвикателства, включително демографските промени и изменението на климата.

„Нашето основно послание е, че централните банки сами по себе си не могат да осигурят трайно увеличение на икономическия растеж и просперитет“, каза Борио. „Полагането на основите за по-светло икономическо бъдеще също изисква действия от други политици, особено от правителствата.“

Още по темата

Истинската причина да се тревожим за огромния бюджетен дефицит на САЩ

САЩ стават заложник на своя дълг

Изборните перспективи на Франция ще я затруднят фискално

Рияд детронира Пекин като най-големия кредитополучател на развиващите се пазари

ЕЦБ: Публичните финанси на страните от еврозоната са голям риск