Еврото се засили, след като търговците ценообразуваха признаците, че крайнодясната партия на Марин Льо Пен ще спечели първия тур на парламентарните избори във Франция с по-малка преднина, отколкото сочеха някои проучвания.
Общата валута се покачи с 0,4% до $1,0753 в ранната търговия в Азия, най-силната стойност от вторник. Фючърсите върху европейските акции също се повишиха, докато договорите за френски облигации се повишиха на фона на разпродажбите при други ДЦК.
Първоначалните прогнози показаха, че крайнодясната партия на Льо Пен води на центристкия алианс на президента Еманюел Макрон и левия Нов народен фронт – но с потенциално по-малко гласове, отколкото е необходимо, за да осигури абсолютно мнозинство след втория тур на гласуването.
Пазарът е загрижен, че много силното представяне на Националния сбор на Льо Пен ще увеличи шансовете за експанзивна фискална политика, поставяйки на фокус раздутите фискални сметки на нацията и допълнително замъглявайки перспективите за общата валута.
Фокусът сега се насочва към това дали нейната партия може да събере достатъчно подкрепа на втория тур на гласуването на 7 юли, за да получи абсолютно мнозинство в Народното събрание, което би ѝ позволило по-лесно да приема законодателство. Президентът Макрон и другите ѝ опоненти вече разработват стратегия, за да държат крайнодясната партия далеч от властта, като всички признаци на възход на Льо Пен вероятно ще подкрепят аргументите за общ фрон срещу крайнодесните.
„Предстои ни седмица на споразумения“, каза Йоахим Клемент, ръководител на отдела за стратегия, счетоводство и устойчивост в Liberum Capital, който очаква еврото да се засили през седмицата, тъй като се сформират съюзи за намаляване на печалбите на Народен сбор.
Ако левият алианс „има за цел да блокира групировката на Льо Пен да получи мнозинство в решаващия втори тур, това има широкообхватни последици за френско-германския спред и наистина за еврото. Ако резултатът е, че ще получим по-центристко правителство, това би било положително за валутата и ще предвещава по-тесен спред", коментира Вен Рам, стратег за различни активи за MLIV на Bloomberg.
Според първоначалните прогнози на четири социологически компании в неделя Национален сбор се очаква да получи между 33% и 34,2% от гласовете.
Левият алианс се очаква да получи между 28,5% и 29,6% от гласовете, а центристкият алианс на Макрон между 21,5% и 22,4%.
Ако съюзите, сформирани за блокиране на Льо Пен от абсолютната власт, започнат да изглеждат надеждни, френските пазари вероятно ще се възстановят, според Катлийн Брукс, директор изследвания в XTB.
„Един висящ парламент може да затрудни свършването на нещо във Франция в настоящия парламент, което е точно това, което пазарите биха искали“, каза тя.
Все пак стратезите предупреждават, че вероятно предстои нестабилност, тъй като изборните сметки се усложняват на балотажа, когато партиите могат стратегически да оттеглят кандидати в определени избирателни райони, за да дадат тласък на центристите.
Решението на Макрон да свика предсрочен вот в началото на юни доведе до сътресение на пазарите.
Неговата партия, която подкрепя големи съкращения на разходите, за да постави бюджетния дефицит на Франция под контрол, претърпя съкрушително поражение на изборите за Европейски парламент. Междувременно Национален сбор рекламира някои скъпи бюджетни мерки, включително намаляване на данъка върху продажбите на енергия и горива.
През последните две седмици инвеститорите изискваха премия, за да държат 10-годишни френски облигации срещу по-сигурния германски дълг, като тя скочи до над 80 базисни пункта, нива, наблюдавани за последно по време на кризата с държавния дълг в еврозоната. Еврото падна до най-ниското си ниво от началото на май.
Фискален натиск
Въпреки че 10-годишният спред в доходността може да намери известно облекчение, тъй като търговията започва в понеделник, е трудно да се види „съществено и устойчиво възстановяване“, каза Питър Гоувс, ръководител на отдела за изследване на държавните дългови пазари в MFS Investment Management.
„Несигурността е висока, френските фундаментални показатели не са се променили и крайният резултат все още е неизвестен с големия брой тристранни състезания, които усложняват нещата“, каза той.
При прогнозираните 5,3% от БВП тази година бюджетният дефицит на Франция вече далеч надхвърля 3%, позволени от правилата на Европейския съюз. Международният валутен фонд прогнозира, че без допълнителни мерки дългът ще нарасне до 112% от икономическото производство през 2024 г. и ще се увеличи с около 1,5 процентни пункта годишно в средносрочен план.