Инфлацията може да не се върне към целта на централната банка на САЩ от 2% до средата на 2027 г., според проучване на Федералния резерв на Кливланд.
Това е така, защото инфлационните въздействия на шоковете от епохата на пандемията до голяма степен са отстранени и останалите сили, които поддържат инфлацията висока, са „много упорити“, пише икономистът от Федералния резерв на Кливланд Рандъл Вербрюге в доклад от четвъртък.
Моделът зад изследването на Вербрюге разграничава външната динамика, или въздействието от външни шокове, и вътрешната динамика, или как инфлацията се държи без тези шокове.
Връщането на веригите за доставки към нормалното състояние допринесе за скорошния напредък по отношение на инфлацията, което доведе до спадове в цените на определени стоки. Но този напредък сега изглежда е изтекъл.
Два измерителя на инфлацията, свързани с веригите за доставки, индексът на глобалния натиск на веригата за доставки на Федералната резервна банка на Ню Йорк и PPI за основните междинни стоки, са се променили, което предполага, че натискът надолу от тези източници е „почти приключил“, каза Вербрюге, който е специалист в моделирането на инфлацията.
Това означава, че постигането на останалата част от пътя към целта на Фед от 2% разчита на вътрешни сили, като ръст на заплатите и фирми, променящи цените, които отнемат повече време, за да повлияят на темпа на инфлация, каза той.
Служителите на Фед държат лихвените проценти в диапазона от 5,25% до 5,5%, най-висок от две десетилетия, от миналия юли. Измерването на базовата инфлация в САЩ се понижи през април за първи път от шест месеца след разочароващите показания през първото тримесечие.
Все пак много политици казаха наскоро, че трябва да видят повече доказателства, че инфлацията върви стабилно надолу, преди да имат увереността да започнат да намаляват лихвените проценти.
Президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Джон Уилямс каза в четвъртък, че очаква инфлацията да падне до около 2,5% до края на тази година, преди да се приближи до 2% през следващата година. Управителят на Фед Кристофър Уолър каза миналата седмица, че банката може да обмисли намаляване на лихвите в края на 2024 г., стига данните от следващите няколко месеца да подкрепят това.
Ако моделът на Фед в Кливланд се окаже правилен, централната банка може да поддържа лихвите по-високи за по-дълго време.
„Анализът предполага, че присъщата динамика на инфлацията е много устойчива. Това също предполага, че в бъдеще инфлацията ще се управлява главно от присъщата ѝ динамика“, каза Вербрюге. „Следователно, според този анализ, инфлацията може да отнеме няколко години, за да се върне към целта си.“