Формула 1 вече не е "яма за пари"

Liberty Media Corp. ограничи размера на разходите на отборите на Ф1 с отделяне на средства за заплати на пилотите и отделен лимит за разходите за задвижващи агрегати

10:00 | 12 май 2024

Автор: Павел Велев

Снимка: Bloomberg LP

Инвестирането във Формула 1 някога беше само за мазохисти в моторните спортове - отборите се разпиляваха в технологии в често безплодно търсене на слава, като някои от тях завършваха с фалит или смяна на собственика само за няколко цента.

Благодарение на хитрите решения на Liberty Media Corp., собственик на търговските права на спорта, 10-те независими отбора от Формула 1 (всеки с по двама пилоти) вече не са само трофейни активи или маркетингови дрънкулки - няколко от тях са печеливши (представи си!), а средната им стойност се покачи до почти 2 милиарда долара за брой, според оценка на списание Forbes.

Но в тази трансформация на бедност в богатство има ирония: Liberty Media направи Ф1 по-привлекателна за инвестиране, като я направи по-малко капиталистическа. А целта й да насърчи повече съперничество на пистата е съпроводена с ограничаване на конкуренцията извън нея.

Няма съмнение, че документалният филм на Netflix "Drive to survive" промени интереса към спорта, а след него ще последва филм за Ф1 с участието на Брад Пит. Формула 1 привлича нови фенове в САЩ, а билетите за звездното състезание в Маями през уикенда бяха разпродадени. След като придоби търговските права за 4,4 млрд. долара през 2017 г., пазарната капитализация на групата Liberty Formula One се покачи над 16 млрд. долара, според проследяващата акция, използвана от конгломерата, за да се подчертае стойността на този конкретен бизнес, а не на компанията като цяло.

Бурно развитие на Ф1. Стойността на инвестицията на Liberty Media във Ф1 премина 16 млрд. долара. Проследяваща акция на Liberty Media на Ф1 в капиталовия пазар. Източник: Bloomberg

Оценките на отборите също се покачват. Модният милиардер Лорънс Строл, който през 2018 г. придоби състезателен отбор от администрацията, преди да го ребрандира като Aston Martin, според информацията води преговори за продажба на миноритарен дял, който би оценил отбора на повече от 1 млрд. паунда, след като вече е постигнал подобни нива в сделка с частен капитал миналата година. Това е поразителен контраст с Aston Martin Lagonda Global Holdings Plc, британският производител на луксозни автомобили, на който Строл е съсобственик и който има подобна пазарна стойност, въпреки че генерира много повече приходи.

Тези цени обаче са по-разумни, ако се замислите защо инвеститорите често избягват автомобилните компании – индустрията е известна с това, че е капиталоемка, а силната конкуренция намалява маржовете.

Liberty Media промени съдбата на състезанията за Гран При, като копира някои аспекти от начина, по който се управляват много спортове в САЩ. Тя убеди отборите от Формула 1 да приемат по-справедливи условия от 2021 г., като ограничи размера на разходите на отборите с отделяне на средства за заплати на пилотите и отделен лимит за разходите за задвижващи агрегати. Това до голяма степен сложи край на финансовото самоизяждане и направи бюджетирането по-предсказуемо.

Известни състезателни отбори като Ferrari, Mercedes и Red Bull също бяха убедени да приемат по-справедливо разпределение на медийните права и таксите на промоутърите в спорта – годишен награден фонд, който сега е на стойност около 1,2 млрд. долара.

Препускащи суми. Общият размер на сумите, изплатени от Liberty на отборите от Ф1 от 2017 се увеличи с една трета до 1,2 млрд. долара. Изплатен суми на Ф1. Източник:акаунти на Liberty Media

Макар че все още има значителни финансови стимули за печелене на състезания, а Ferrari и други получават допълнителни пари за минали постижения, сега малките състезатели се състезават на по-устойчива финансова основа. Освен това, насърчавана от традиционните участници, които сe притесняват да не загубят своето парче от тортата, Формула 1 също постави висока летва за приемане на нови отбори: Някои отбори сега твърдят, че финансовата бариера за влизане трябва да бъде още по-висока: всеки, който се присъединява към спорта, трябва да плати 200 млн.

Тъй като Ф1 се стреми към по-устойчив имидж - от 2026 г. автомобилите ще използват 100% електронни горива и повече електрическо задвижване - марката Audi на Volkswagen AG и Ford Motor Co. се подготвят да навлязат в спорта, като съответно придобиват и си партнират със съществуващи екипи.

Теоретично на стартовата решетка има място за 12 отбора, но досега бяха отхвърлени кандидатури с чисто съдържание – като например офертата на бившите състезатели Майкъл и Марио Андрети с General Motors Co. Засега този подход повишава стойността на недостига на отбори - тактика, която напомня за Ferrari - единственият традиционен автомобилен производител, който се е измъкнал от капана на оценката на автомобилната индустрия, постигната чрез създаването на винаги по-малко автомобили от преобладаващото ниво на търсене.

Благодарение на по-голямата популярност на спорта в САЩ отборите успяха да договорят по-изгодни спонсорски договори, включително с технологични компании с големи джобове. Миналия месец Ferrari подписа договор с HP Inc. за свой титулярен спонсор, което би трябвало да помогне на Скудерията да покрие разходите за заплатите на новоназначения Люис Хамилтън от следващия сезон. Сред спонсорите на McLaren Racing е Google на Alphabet Inc., а Mercedes си партнира с WhatApp на Meta Platforms Inc.

Машина за пари. Маржовете на печалбата на корпоративния собственик на отбора от Ф1 Mercedes-AMG Petronas се повишиха отчасти благодарение на ограничението на разходите и по-високите приходи от спонсорство. Марж на оперативната печалба. Източник: Mercedes-Benz Grand Prix Ltd., изчисления на становища. Бележка: Включва резултати от новия отдел Приложни науки, създаден през 2019 г.

Не всички отбори от Формула 1 са станали печеливши, но повечето са в по-добро финансово състояние: Mercedes-Benz Grand Prix Ltd, чиято дейност включва състезателния отбор и подразделение за инженерни услуги, е постигнала 21% оперативна възвръщаемост на приходите от 546 млн. паунда през 2023 г., според отчетите, подадени в британската Companies House, което е по-високо от маржовете, постигнати от звеното за луксозни автомобили на акционера Mercedes-Benz Group AG.

Междувременно Alpine Racing Ltd на Renault SA постигна впечатляващ марж на оперативната печалба от 14% през 2022 г. - последната година, за която има налични данни. Инвестицията на Renault за придобиване на затъналия в дългове отбор от Формула 1 Lotus през 2015 г. изглежда като едно от по-добрите решения на френската група - миналата година Alpine продаде 24% дял на консорциум, включващ актьора Райън Рейнолдс, за 200 млн. евро (214 млн. долара), което оцени отбора на около 900 млн. долара. Стойността се повиши толкова бързо, че има опасност инвеститорите да се увлекат.

Усилията за увеличаване на популярността на Формула 1 и приходите от излъчване в САЩ продължават да са в процес на изпълнение, а начинът, по който бе разгледана неуспешната кандидатура на Andretti-GM, изглежда като автогол; председателят на съдебната комисия на Камарата на представителите на САЩ Джим Джордан поиска обяснение от Liberty Media и Формула 1.

Независимо от победата на Ландо Норис от McLaren в Маями - първата победа на британския пилот - Макс Верстапен от Red Bull продължава да доминира в спорта, който може да стане мрачен.

Ако заплатите на пилотите не бъдат ограничени, както е в американските спортове, инфлацията на възнагражденията един ден може да застраши справедливостта и финансовата стабилност на спорта - заплатата на Хамилтън за преминаването му във Ferrari от Mercedes не е разкрита, но в годишния доклад на "Пъргавия кон" се отбелязва, че тези личности "обикновено са сред най-високоплатените спортисти в света". (Не е изненадващо, че шофьорите, които рискуват живота и здравето си, се противопоставят на социализма в заплащането.)

Не мисля, че тези рискове ще откажат инвеститорите и автомобилните производители да продължат да наддават за стойността на франчайзите от Формула 1. Така че, ако все още искате да участвате, започнете с един паунд, както преди – и след това добавете девет нули.