Какаото и кафето се преплитаха тази година, като екстремните метеорологични условия и недостигът подхранваха ралито и на двете стоки, което тества границите на търговците.
Точно като какаото, пазарът на кафе е изправен пред сериозен недостиг. И подобно на какаото, производството на кафе е съсредоточено в две държави. По-важното е, че много големи търговци търгуват и с двете стоки, така че растящите цени на какаото притискат тези играчи на пазара за пари и ги принуждават да напуснат търговията с кафе.
Връзката е важна, защото помага да се обясни отчасти защо цените на кафето скочиха - и как паричната криза изключва търговците от пазара. Последните въздействия на какаото върху кафето може да се окажат ограничени благодарение на различията му със съставката за производство на шоколад.
Търговията с кафе може да е била „замърсена“ от вълна от спекулативни купувачи, залагащи, че цените ще се повишат след проблемите с какаото, каза Карлос Коста, ръководител продажби на Hedgepoint Global Markets LLC.
Фючърсите на кафе робуста се повишиха с повече от 70% през шестте месеца до април, за да достигнат най-високата цена от повече от четири десетилетия. Цените на какаото са скочили повече от два пъти тази година до рекорд миналия месец.
Ралито на какаото има „психологически ефект“ върху кафето, стимулирайки сравненията между стоките, каза Андре Акоста, директор във финансовата компания Marex Group Plc. Както фючърсите на какаото, така и на робуста може да са предизвикали „значителни искания за маржин“, докато цените се повишаваха, принуждавайки търговците да вдигнат хеджирането или да търгуват опции, за да защитят позициите си. Маржовете за компаниите, снабдяващи и двете суровини, може да били доста сериозни, добави той.
Съвкупният отворен интерес — или броят на неизпълнените договори — падна както на пазарите на какао, така и на робуста, тъй като цените се повишиха, което стимулира нестабилността. Но по същество фактори като концентрацията на производство на какао в Западна Африка го правят „много по-предизвикателно в дългосрочен план от кафето“, каза Акоста.
Световното предлагане на кафе и какао идва от шепа страни. Виетнам и Бразилия представляват повече от половината от световния износ на кафе на зърна - и Виетнам страда от тежка суша. Двамата най-големи производители на какао са Гана и Кот д'Ивоар в Западна Африка, където производствените дефицити причиняват безпрецедентна нестабилност и рекордно високи цени.
„Голямата концентрация на какао само в две страни доведе до проблемите, които виждаме сега, и не можем да позволим същото да се случи с кафето“, каза Ванусия Ногейра, изпълнителен директор на Международната организация за кафе. Въпреки че ситуацията на пазарите на кафе може да не е толкова екстремна, тя каза, че стоката „следва същата линия“ на какаото.
Докато опасенията за доставките вече повишават цените на кафето, пазарните наблюдатели казват, че кафето ще се справи много по-добре от какаото.
Производителите на кафе заменят по-старите растения с нови и по-продуктивни с определено темпо всяка година, поддържайки добивите и отблъсквайки болестите, каза Тиаго Казарини, който ръководи брокерска фирма в кафеения пояс на Бразилия. Стимулът за фермерите да инвестират в кафе е „значително по-висок“, каза той, тъй като производителите могат незабавно да се възползват от покачването на пазарните цени.
Това е една голяма разлика от какаото, тъй като цените в Кот д'Ивоар и Гана се определят от правителствата. Дори при сегашното поскъпване на какаото, фермерите получават много по-ниски плащания от пазарните нива и десетилетия на недостатъчно инвестиране затруднява производителите да заменят стареещите дървета или да плащат за пестициди и торове, които биха могли да увеличат добивите.
Силата на кафето
Кафето вероятно ще се справи по-добре от какаото, след като в края на годината влезе в сила регламентът на Европейския съюз, насочен към предотвратяване на обезлесяването. Това е така, защото приемът на кафе е по-глобален от шоколада, който е концентриран в Европа, каза Меган Фишър, изследовател в Capital Economics. Европа внася близо 60% от какаовите зърна в света и представлява повече от три четвърти от световните продажби на шоколад.
Какаото също е трудна за замяна съставка, докато двата вида кафе на зърна – арабика и робуста – правят замените по-лесни. Когато цените на по-нискокачествената робуста се покачат, компаниите могат вместо това да създават смеси от кафе с по-евтини версии на първокласните зърна арабика. Това по-високо търсене на арабика беше отразено в последните движения на пазара, като фючърсите в Ню Йорк поскъпнаха с цели 20%, преди да намалят печалбите тази година, дори при очаквания за излишък от предлагане тази година.
Бразилия - най-големият производител на кафе в света - "последователно подобрява" производството на арабика през последните години, каза анализаторът на Rabobank Гилермо Мория в интервю. Пристрастените към кафето могат да се радват на факта, че има зърна, към които да се обърнат, дори и да са с различен произход, цена и сорт. Все пак засилващата се пазарна концентрация в Бразилия, увеличаваща дела си в глобалните доставки на кафе, буди безпокойство.
Неуспехът да се диверсифицира произходът на снабдяването „може в крайна сметка да промени фундаментално модела на индустрията и потенциално да разруши търговията“, каза Тришул Мандана от големия търговец на кафе Volcafe. „Вярвам, че сме свидетели на това днес в какаото и кафе индустрията има какво да научи от тези събития.“