Най-големите съперници на BHP наблюдават отстрани драмата с Anglo American

Двама от най-големите конкуренти на BHP Group за момента седят настрани, докато наблюдават как ще се развие предложението за придобиване на Anglo American Plc.

Както Rio Tinto Group, така и Glencore Plc са по-фокусирани върху изчакването на възможности за заграбване на конкретни части от бизнеса на Anglo, докато се развива офертата на BHP, вместо да преследват конкурентни оферти за цялата група.

Ситуацията остава нестабилна и може да се промени по всяко време, според хора, запознати с текущите дискусии в индустрията, пожелали анонимност.

Представител на Rio Tinto отказа коментар, докато говорител на Glencore каза, че компанията не коментира пазарни слухове и спекулации.

Предложението на BHP Anglo да се раздели и след това да ѝ продаде медния си бизнес изпрати електрически заряд в индустрията, докато други големи производители преценяват дали трябва да направят конкурентна оферта, а банкерите яростно предлагат сделки. Минната индустрия има история на неистови периоди на сливания и придобивания, белязани от войни за наддаване, враждебни поглъщания и страх от изпускане на момента. Всички големи миньори в момента имат желание да разширят дейността си с мед - основният двигател за офертата на BHP за Англо.

Въпреки това, всяка сделка за Anglo вероятно ще бъде сложна поради структурата на компанията и уникалната комбинация от суровини, а съперниците ще бъдат предпазливи да се изпрявят срещу BHP. Индустрията също трябва да се бори с близкото си минало: Rio Tinto по-специално прекара голяма част от последното десетилетие в опити да успокои инвеститорите след поредица от катастрофални сделки и други погрешни стъпки.

Anglo отхвърли първоначалното предложение, а Bloomberg съобщи миналата седмица, че BHP обмисля подобрена оферта.

Rio и Glencore се разглеждат от много анализатори като най-вероятните заподозрени да се намесят в борбата за Anglo. Rio по-специално е единственият производител с баланс и паричен поток, сравними с лидера в индустрията. Подобно на BHP, вторият по големина миньор в света е изправен пред структурно предизвикателство да има твърде много желязна руда в портфолиото си и недостатъчно мед. Междувременно Glencore е един от най-агресивните търговци в сектора.

Въпреки това, докато ръководителите на Rio са обсъждали ситуацията с Anglo многократно и са провеждали дискусии с банките, компанията не изпитва никакъв натиск да направи оферта в момента, казаха хора, запознати със ситуацията. Те предупредиха, че не е взето категорично решение и ситуацията може да се промени по всяко време.

Rio вижда много от същите пречки, пред които е изправен BHP, казаха хората. Докато медните мини на Anglo са привлекателни, много от другите му бизнеси или не се представят добре, или биха се вписали зле в портфолиото на Rio. Решението на BHP беше да предложи Anglo първо да отдели дяловете си в две регистрирани южноафрикански компании, преди да продължи с поглъщането - план, който Anglo отхвърли като „крайно непривлекателен“ за своите акционери.

Rio обаче ще следи отблизо дали подходът на BHP ще успее да раздели медните активи на Anglo от останалите операции или ще принуди Anglo да се преструктурира по начин, който прави бизнеса му с мед по-проста цел за придобиване, казаха хората. Rio отдавна се прицелва в гигантската медна мина Collahuasi на Anglo в Чили, например, а Bloomberg съобщи по-рано, че е отправил оферти както на Anglo, така и на съсобственика Glencore за техните дялове в мината по време на спада на суровините през 2015 г.

Glencore, която е един от най-активните търговци в индустрията, също се фокусира върху това дали конкретни активи на Anglo ще излязат за продажба в резултат на драмата с придобиването.

BHP заяви, че ще преразгледа някои от операциите на Anglo, ако сделката бъде успешна, и също така може да бъде принудена да продаде мини, за да осигури антитръстови одобрения. Самата Anglo също вече извършва преглед на бизнеса си като част от план за промяна, преди интересът на BHP да стане публичен.

В допълнение към медните активи на Anglo, Glencore може да се интересува от закупуването на южноафриканското звено за желязна руда или австралийските стоманодобивни въглищни операции, казаха някои от хората.

Миналата година Glencore направи в крайна сметка неуспешна оферта за закупуването на Teck Resources Ltd., преди в крайна сметка да се съгласи да придобие въглищното подразделение на канадската фирма вместо това. Тази сделка се очаква да приключи през следващите месеци.

Най-големите миньори непрекъснато оценяват възможността да погълнат своите съперници, но този процес се ускори, след като подходът на BHP стана публичен. Инвестиционни банкери, които все още не са били наети от Anglo или BHP да консултират сделката, активно предлагат потенциални сделки на други големи миньори, включително Freeport-McMoRan Inc. и Vale SA, както и японски търговски къщи и подкрепяни от държави инвеститори от Близкия изток.

И докато най-големите конкуренти на BHP не се втурват, има ясно потвърждение какво би означавало успешното поглъщане на Anglo. BHP, който вече е най-големият миньор, ще надмине всичките си конкуренти по размер, докато добавянето на медта на Anglo към собствените му медни мини и изключително печелившите активи за желязна руда ще му дадат едно от най-атрактивните стокови портфолиа.

Ръководителите и съветниците също обмислят последиците за сключването на сделки на други места в индустрията. Ако най-големият играч с най-дълбоки джобове прекара месеци или години фокусирани върху Anglo, това може да остави съперниците с по-ясен път към други потенциални цели като First Quantum Minerals Ltd. и Teck.

Rio е разглеждал в миналото медния миньор First Quantum, наред с други потенциални сделки, но главният изпълнителен директор Якоб Стаусхолм досега е отхвърлял идеята.

Въпреки това Bloomberg съобщи миналия месец, че Rio е сред потенциалните кандидати за дял в африканския меден бизнес на First Quantum. Базираният в Канада миньор се стреми да събере пари, за да подкрепи баланса си, след като водещата му мина в Панама беше принудена да затвори.

Още по темата

Anglo American отхвърли първата оферта, но атаката на BHP вероятно едва започва

На BHP може да се наложи да подслади офертата си, за да спечели Anglo American

Минен гигант ще използва малки микроби, за да намали упоритите емисии от стомана