Убедеността на трейдърите за три намаления на лихвените проценти с четвърт пункт от Федералния резерв тази година бързо се разсейва, като пазарите сега очакват само две намаления.
Лихвените суапове предполагат около 60 базисни пункта облекчаване на паричната политика на САЩ тази година, което означава, че две съкращения са най-вероятният резултат, като първото се очаква до септември, според анализ на Bloomberg. В петък шансът за трето намаление все още беше над 50%.
Съкровищните облигации на САЩ паднаха в понеделник, изпращайки двугодишната доходност с три базисни пункта надолу до 4,78%. Доходността на 10-годишния дълг е на поразително разстояние от ключовото ниво от 4,5%, което някои инвеститори виждат като основен праг, който може да определи дали доходностите ще достигнат върховете си от миналата година.
Докато търговията със суапове в САЩ може да бъде по-малко ликвидна в европейските часове, пазарите смекчават залозите за съкращения на Фед от дни. Икономическите данни на САЩ остават стабилни и служителите на Фед се противопоставиха на необходимостта от облекчаване, като някои дори подчертаха риска от повишения, ако инфлацията се забави. Данните за потребителските цени се очакват по-късно тази седмица.
„Фокусът върху момента на евентуално намаляване на лихвените проценти е допълнително подкопан от данните и Фед изглежда търси подходящ отговор, ако динамиката на инфлацията не отслабне допълнително или дори се ускори отново“, каза Райнер Гюнтерман, стратег в Commerzbank. „След изненадващо силния доклад за пазара на труда в петък и ястребовите коментари на Фед през уикенда, данните за инфлацията в САЩ от сряда ще бъдат от решаващо значение.“
В началото на годината бяха широко разпространени очакванията, че 11-те повишения на лихвените проценти от Фед през последните две години не само ще ограничат инфлацията, но и ще причинят икономически стрес, което накара пазара да заложи на цели шест намаления тази година. Вместо това напредъкът към по-ниска инфлация се забави, показателите за растеж останаха стабилни и инвеститорите продължават да инвестират пари в акции и корпоративни облигации с темпове, които предполагат, че икономиката все още не изисква по-ниски лихви.
Това доведе до разпродажба на държавни ценни книжа, преобръщайки внимателно калибрираните портфейли на инвеститори, които залагат, че облигациите ще поевтинеят. Индикаторът на Bloomberg за държавните облигации на САЩ е загубил 2% тази година.
Все пак някои мениджъри на активи държат позициите си и се обзалагат, че съкращенията на Фед, когато настъпят, ще подхранят дългоочакваното рали.