Tesla вече е компания на растежа без растеж

Способността на компанията за електромобили на Илон Мъск да расте с яростните темпове, които обещава нейната скъпа оценка, вече не е гаранция

13:16 | 14 март 2024

Автор: Еша Дей и Наталия Княжевич

Снимка: Bloomberg

Tesla Inc. вече не е горещата акция на растежа. Изпълнителният директор Илон Мъск само не го е изрекъл на висок глас.

Но дори по този нов стандарт - с прогнози за растеж на Уолстрийт, които бързо се понижават - мрачната прогноза за продажбите от ключов анализатор на Tesla в сряда все още беше шокираща. Тази година ще има нулев ръст в обемите на продажбите за производителя на електрически превозни средства, каза Колин Лангън от Wells Fargo. А през 2025 г. ще бъде още по-лошо: обемите ще намалеят.

Акциите на компанията реагираха по подходящ начин, като паднаха с 4,5% и затвориха на 10-месечно дъно от $169,5 в сряда. Акциите вече паднаха с 32% тази година, пропускайки по-широко рали, което тласна индекса S&P 500 нагоре с 8,3%.

Причината е ясна: способността на Tesla да расте с яростните темпове, които обещава нейната скъпа оценка, вече не е гаранция. Компанията все още се търгува при коефициент, който е значително по-висок от други компании с мегакапитализация, но темпото на разширяване на нейните приходи и печалба се забави значително от миналата година.

„В момента пазарът гласува и ни казва, че вярва, че Tesla в момента не заслужава толкова висока оценка“, каза в интервю Адам Сархан, основател и главен изпълнителен директор на 50 Park Investments. „Засега продавачите контролират и пазарът се нуждае от бичи катализатор, за да се развълнува.“

Уолстрийт бие тревога за Tesla от началото на март, след като разочароващи числа от Китай, данни от европейски страни и прекъсване на производството в нейната фабрика близо до Берлин посочиха, че доставките през първото тримесечие надминават средните очаквания на анализаторите.

Отговорът на Мъск – понижаване на цените, за да стимулира търсенето – също губи своето предимство.

Лангън от Wells Fargo беше поредният, който отбеляза, че растежът на компанията на основните ѝ пазари вече е умерен, като той понижи оценката на акциите до еквивалента на рейтинг за продажба в сряда.

Производителят на електромобили вече е „компания на растежа без растеж“, пише Лангън в бележка до клиентите. Той подчерта, че обемът на продажбите е нараснал само с 3% през втората половина на 2023 г. спрямо първата половина, докато цените са паднали с 5%. Tesla намали цените в Китай многократно от края на 2022 г., предизвиквайки международна ценова война.

Проблемите за Tesla и електромобилите като цяло започнаха да се появяват в средата на октомври, когато компанията на Мъск за първи път предупреди за забавяне на търсенето. Но настроенията се влошиха допълнително в началото на януари, след като Tesla каза, че растежът ѝ ще бъде „забележимо по-нисък“ тази година. Други производители на автомобили, доставчици на електромобили и дори компании за коли под наем се присъединиха с подобни предпазливи коментари.

Въпреки че слабостта в търсенето на електромобили създава проблеми за всички автомобилни компании, като чиста компания за електромобили с изключително висока оценка, акциите на Tesla претърпяха сериозен удар.

Стръмният спад на Tesla тази година изтри повече от 245 милиарда долара от пазарната стойност на компанията и я измести от списъка на 10-те най-големи компании в S&P 500. Това също струва на Мъск статута му на „най-богат човек в света“ — сега той е се класира трети, след Бернар Арно и Джеф Безос.

Въпреки спада, акциите все още се търгуват на около 55 пъти по-високи от бъдещите си печалби, в сравнение със средната стойност от около 31 за Bloomberg Magnificent 7 Price Return Index.

„Въпреки че е лидер в технологиите за електромобили и батерии, Tesla се представя зле в сравнение с конкурентите от Великолепната седморка“, каза Лангън от Wells Fargo, отбелязвайки несъответствието в оценката.

Анализаторът понижи прогнозата си за печалбата на компанията за 2024 г. до $2 на акция от $2,40. Това се сравнява със средното очакване на анализаторите от $3,03 на акция за годината, според данни, събрани от Bloomberg.

„За много дълго време Tesla беше сериозно замесена в един от любимите наративи на пазара, електрификацията на световния автомобилен парк“, каза Дейвид Вагнер, портфолио мениджър в Aptus Capital Advisors. „Сега любимата история на пазара е изкуственият интелект, а ESG остана малко на заден план, поради което историческата премия за оценка може вече да не е оправдана, особено след като бъдещият ръст на приходите и маржът се забавиха.“