Икономиката на Турция от 1,1 трилиона долара вероятно отново е постигнала растеж, като е избегнала свиване през последните две тримесечия, когато централната банка извърши по-голямата част от масивните си повишения на лихвените проценти.
Завъртането към по-строга парична политика от юни насам постави ограничения върху потреблението, което представлява повече от половината от брутния вътрешен продукт. С рязко забавяне на кредитирането и тримесечен ръст на продажбите на дребно едва над нулата, целта е да се предизвика забавяне на инфлацията, набъбнала от ерата на евтините пари.
Длъжностните лица, отговарящи за обновяването на политиката, засега успяват да постигнат меко кацане, като растежът на БВП през четвъртото тримесечие е прогнозиран от 0,3%, коригиран за работните дни и сезонните промени, непроменен спрямо предходните три месеца. Малцина прогнозисти, включително Goldman Sachs Group Inc., прогнозираха леко свиване.
Загубата на икономически импулс е по-очевидна на годишна база, което вероятно доведе до увеличение на БВП от 3,5% - спад от 5,9% през третото тримесечие - според средната оценка в друго проучване на Bloomberg сред анализатори. Турската статистическа агенция ще публикува данните в четвъртък.
Докато икономиката куца, потребителските разходи все още са основният двигател на растежа благодарение на силните продажби на автомобили и увеличаването на заемите по кредитни карти, които ще се охладят едва след второто тримесечие, според Окан Ертем, старши икономист в Turk Ekonomi Bankasi AS.
Приглушената перспектива не означава, че централната банка няма да обмисли по-нататъшни увеличения на лихвените проценти в допълнение към кумулативните 36,5 процентни пункта увеличения до януари. Новоиздигнатият гуверньор Фатих Карахан вече сигнализира, че може да е необходимо по-голямо затягане, ако вътрешното търсене се повиши след увеличението на заплатите в Турция.
„Въздействието на силното обръщане на политиката ще бъде по-бавен растеж в средносрочен план, но нашият нов модел за прогнозиране на БВП на Турция предполага, че преминаването от рестриктивна политика към активност може вече да е започнало в края на миналата година", коментират Андрей Сокол и Селва Бахар Базики от Bloomberg Economics.
Докато икономиката преминава към по-ниска предавка, устойчивостта на потребителските разходи може да представлява предизвикателство за Карахан, докато той се опитва да доведе инфлацията до 36% до края на годината, приблизително половината от пиковото ниво, което се очаква да достигне през следващите месеци.
Модел, разработен от Селва Демиралп заедно с колеги изследователи от университета Коч, показа, че вероятността от рецесия сега е 10%, в сравнение с вероятност от близо 20% тримесечие по-рано.
„Предварителните показатели през първото тримесечие предполагат повторно ускоряване на икономиката“, каза Демиралп. „Не мисля, че допълнителните стъпки за затягане ще представляват риск от рецесия в краткосрочен план.“
Все още силно търсене
Икономисти в Turkiye Garanti Bankasi A.S. казаха, че техните индикатори за големи данни „сигнализират, че потреблението не се забавя много повече от ноември“, според доклад от този месец. „Вътрешното търсене остава по-силно от предлагането, създавайки рискове както за инфлацията, така и за дефицита по текущата сметка.“
Тримесечното свиване на индустриалното производство през последните три месеца на миналата година контрастира с лека експанзия в продажбите на дребно. Това е повишение, което се дължи отчасти на скорошния скок в разходите за кредитни карти, тъй като потребителите преместиха покупките си в очакване на по-високи заплати преди местните избори през март.
При предшественика на Карахан централната банка постави таван на максималната лихва, която заемодателите могат да таксуват по кредитни карти, въпреки вдигането на основния лихвен процент.
„Въпреки че очакваме активността да се възстанови през първото тримесечие предвид изборите в края на март и повишенията на заплатите, смятаме, че растежът като цяло ще остане слаб“, казаха в бележка икономисти от Goldman Sachs.