Китай е пренаситен със суровини, а дефлацията продължава

Китайските суровинни пазари се отправят към почивката по лунната Нова година с мрачна нотка, тъй като дефлацията е заложена както в потребителската, така и в производствената част на икономиката.

По данни на Bloomberg Economics селскостопанските стоки са в основата на най-рязкото понижение на потребителските цени от 2009 г. насам, след като спадът на разходите за храна се увеличи до 5,9 % на годишна база през януари от 3,7 % през декември. Особено мрачни са перспективите пред свинското месо, което има голяма тежест в кошницата от измервани стоки. Пазарите на зърнени култури са изправени пред подобни проблеми, свързани със свръхпредлагането след миналогодишния голям внос.

Слабото съвкупно търсене е основният проблем за политиците, но на редица стокови пазари преобладава голямото предлагане. Миналата година се наблюдаваше рекорден внос на въглища и петрол и голямо увеличение на природния газ. По-топлото време и слабото индустриално търсене вероятно ще окажат натиск върху енергийните пазари и занапред. Потреблението на суров петрол също се очаква да намалее, след като отмине обичайното увеличение на пътуванията по празниците.  

Металите могат да се окажат по-устойчиви. Шестнадесетмесечният спад на цените на входа на фабриката поне се сви. Световният пазар на мед се затяга, а търсенето на зелена енергия е в подем, докато запасите от желязна руда и стомана в Китай остават сравнително ниски за това време на годината. 

Много зависи от това как ще се формира търсенето, след като строителният сезон в Китай започне наново през март, и дали фискалните стимули ще продължат ефективно да противодействат на резките спадове, предизвикани от срива на интензивния на метали жилищен пазар.

Така всички погледи се насочват към отговора на правителството на проблемите на икономиката, които вече включват и криза на доверието на фондовия пазар. По-силните стимули обикновено се разглеждат като лек за китайския растеж в краткосрочен план, но финансите на местното правителство са нестабилни и Пекин досега не е склонен да предлага повече от частична подкрепа. Възможно е на годишната среща за определяне на политиките в началото на март да се стигне до промяна в тази насока.