Проблемът, когато Бъфет реши да инвестира във вашата компания

Уорън Бъфет може да причини безпокойство на ръководителите, когато инвестира в техните компании.

Търговските фирми в Япония илюстрират това. Berkshire Hathaway Inc. закупи дялове в тях през август 2020 г., което повиши международния им профил и привлече други инвеститори. През следващите четири години петте компании се представиха по-добре от по-широкия пазар.

Влиянието на Бъфет обаче може да работи и в обратна посока. Когато Berkshire Hathaway намали дела си в Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. миналата година поради геополитически риск, акциите на производителя на чипове бързо паднаха, тъй като други инвеститори го последваха. Имайки предвид този пример, японските търговски компании сега предприемат стъпки, за да се опитат да смекчат въздействието, ако Бъфет някога реши да продаде.

„Не смятаме, че Berkshire ще държи нашите акции завинаги“, каза Йошинори Такаяма, ръководител на отдела за връзки с инвеститорите на Sumitomo Corp. „Ние се стремим да диверсифицираме нашите акционери, като вземем предвид рисковете от разпродажба.“

Няма лесен начин да направите това. Berkshire е един от най-големите акционери във всичките пет най-големи търговски компании в страната. Той притежава между 7,5% и 8,4% дял в Itochu Corp., Sumitomo Corp., Mitsubishi Corp., Mitsui & Co. и Marubeni Corp.

Berkshire не е дала индикация, че планира продажба. Бъфет пътува до Япония миналия април за срещи с ръководителите и след това увеличи дяловете си в търговските компании. Berkshire набра средства в Япония, като продаде облигации на обща стойност 1,3 трилиона йени (8,8 милиарда долара). Последната беше облигация от 122 милиарда йени през ноември миналата година. Бъфет каза, че иска повече експозиция към японските акции, но ще ограничи дяловете си в търговските компании до максимум 9,9%, освен ако не получи специално одобрение от бордовете на компаниите.

Нещо повече, Бъфет е известен с това, че се доверява пълно на управлението на компаниите и гласът му на подкрепа може да убеди по-широкия пазар, както когато той взе дял в Goldman Sachs Group Inc. през 2008 г. в разгара на финансовата криза. Той намали притежанията си в банката, за да помогне за плащането на придобиването от Berkshire на Precision Castparts Corp. през 2015 г.

Повечето японски търговски фирми водят началото си от края на 19 век, когато нацията слага край на управлението на самураите и търси растеж чрез индустриализация и възприемане на западните практики. Техните печалби исторически са били движени от силните пазари на суровини. Миналата година печалбите бяха подпомогнати от диверсификация в храни и инфраструктура. Показателят, представящ сектора в индекса Topix, се повиши с 39% миналата година, изпреварвайки ръста от 25% в по-широкия измерител. Бъфет е инвестирал около 1,3 трилиона йени в компаниите според данни, събрани от Bloomberg, и изчисления, използващи цените на акциите към момента на обявяване на инвестициите. Притежанията му в момента възлизат на около 3,2 трилиона йени.

„Не е невъзможно той да продаде, когато цената на акциите стане висока и инвестицията стане по-малко привлекателна“, каза Хироши Намиока, главен стратег в T&D Asset Management. Той добави, че пазарът не очаква Бъфет да продава, но тъй като стилът му е инвестиране в стойност, това не може да бъде изключено.

Berkshire отказа да коментира инвестициите си в японски търговски компании. Бъфет каза, че предпочита да инвестира в Япония пред Тайван, тъй като има по-малък риск напрежението между Китай и САЩ да наруши търговията. Поради тази причина той намали дяловете си в TSMC, въпреки че нарече тайванската компания една от най-добре управляваните компании в света. Оттогава акциите на TSMC се повишиха.

Служителите за връзки с инвеститорите в Mitsubishi и Marubeni казаха, че компаниите се опитват да разширят акционерната си база. Mitsubishi проведе разделяне на акциите 3 за 1 в сила от 1 януари, за да намали цената на акциите си и да привлече повече инвеститори на дребно. Обратното изкупуване помогна на Itochu да стане най-големият притежател на собствените си акции.

Mitsui заяви, че полага общи усилия за разширяване на своята акционерна база, независимо от бъдеща продажба на акции от Бъфет. Тя се стреми да привлече инвеститори, търсещи растеж, и подчертава сегменти с потенциал за това, като здравеопазване и нова енергия, според Хидеаки Кониши, генерален мениджър на отдела за връзки с инвеститорите на компанията.

Потенциалът за печалби на компаниите в крайна сметка е най-добрата защита срещу отрицателното въздействие от намаляване на притежанията на Berkshire, според Хидеаки Курибара, старши анализатор в Tokai Tokyo Research Institute, който следи търговските компании от близо 18 години.

„Структурата на печалбата на компаниите е най-добрата, която някога са имали“, каза Курибара. Експанзията отвъд суровините и декарбонизацията, съчетана с подобрено управление, ще засили подкрепата, ако Бъфет някога реши да напусне. „Ако Бъфет продаде, някои инвеститори ще го последват, но основите като печалбите са по-важни.“

Още по темата

Тестът на Уорън Бъфет може да помогне в избора на акции за 2024 г.

Принципите за инвестиране и живеене на Чарли Мънгър

Япония трябва да се научи да обича Уорън Бъфет

Няколко добри решения на Бъфет се отплащат с над 3000000% възвръщаемост

Когато Бъфет публикува годишното си писмо до акционерите, всички се учат

Защо Бъфет не инвестира в биткойн и на какво залага вместо това?