Лагард очаква ЕЦБ да започне да понижава лихвените проценти през юни

Представителите на Европейската централна банка, които доскоро се опасяваха дори да обсъждат намаляване на лихвените проценти, сега изглеждат все по-отворени да го започнат през юни.

В изказване тази седмица в Давос председателят Кристин Лагард и няколко нейни колеги отхвърлиха залозите на инвеститорите за намаляване на лихвите преди това. Но те сигнализираха за възможността за промяна около средата на годината, когато ще знаят повече за инфлацията, заплатите и задъхващата се икономика, както и за вредите, нанесени на веригите за доставки от йеменските бунтовници хути.

Попитана в Bloomberg House за намаляване на лихвите през лятото, Лагард определи перспективата като „вероятна“. Макар да предупреди, че несигурността остава висока и не всички показатели са такива, каквито ЕЦБ би искала да бъдат, посланието ѝ побутна малко пазарите и беше изтълкувано като ясна индикация за намерения.

„Изявленията бяха малко изненадващи - когато президентът на ЕЦБ каже нещо подобно, то е като предварителен ангажимент“, заяви Карстен Бржески, глобален ръководител на макрогрупата в ING. „След изявленията намаляването на лихвите през юни изглежда много вероятно.“

Още по темата

Лагард казва, че агресивните залози за лихвите не помагат на ЕЦБ

ЕЦБ ще намали лихвените проценти четири пъти тази година, очакват икономисти

Тъй като в четвъртък започва седмичният период на затишие преди следващото заседание на ЕЦБ, в продължение на няколко дни няма да се говори повече за лихвените проценти, а служителите може да бъдат предпазливи по отношение на предлагането на конкретни насоки при публикуването на изявлението им на 25 януари.

Това ще накара инвеститорите да прелистват последните изказвания, които в случая на Лагард включват предупреждение, че прекомерните залози за облекчаване могат да усложнят целта за постигане на 2% инфлация чрез разхлабване на финансовите условия.

По-рано тази седмица шефът на Bundesbank Йоахим Нагел заяви, че „лятната ваканция“ може да е подходящ момент за обмисляне на подобен ход, като преди това нарече разговорите по темата преждевременни.

Ефектът от коментарите им върху пазарите бе подсилен от силните икономически данни в САЩ, както и от превишението на инфлацията в Обединеното кралство, което накара търговците да намалят залозите за намаляване на лихвите от страна на Английската централна банка.

По отношение на ЕЦБ паричните пазари вече клонят към пет намаления с по четвърт пункт през 2024 г. вместо към шест, които бяха напълно оценени още миналата седмица. Те очакват 136 базисни пункта облекчения до края на годината с 80% вероятност първото намаление да бъде през април.

Според Денис Леман, главен инвестиционен директор по ценните книжа в Swiss Life Asset Managers France, това би изисквало рязка смяна на курса във Франкфурт, но такава промяна остава възможна.

„Казват ни, че залозите ни са твърде агресивни, но това е нашата работа, това е нашата цел“, каза той. „Нашата позиция е, че корекцията ще дойде, и то по-скоро рано, отколкото късно“.

Сред представителите на ЕЦБ обаче всъщност само португалецът Марио Сентено се изказва за възможността да се действа, преди да са готови резултатите от договарянето на заплатите в началото на годината - вероятно около май.

А австрийският му колега - Роберт Холцман - предупреди, че намаляването на лихвите не е гарантирано през тази година, ако напрежението, подобно на това в Близкия изток, продължи да ескалира.

В по-голямата си част политиците изглеждаха на едно и също мнение.

В изказване във Виена Гедиминас Шимкус от Литва заяви, че е „по-малко оптимистично настроен от пазарите по отношение на намаляването на лихвите през март или април“, въпреки че е вероятно да се предприемат стъпки през годината. Бостян Васле от Словения заяви, че е „абсолютно преждевременно да се очакват първите съкращения в началото на второто тримесечие“.

Това насочва вниманието към юни, когато ЕЦБ ще представи новите тримесечни прогнози за инфлацията и икономическия растеж, които често са в основата на ключовите политически решения.

Макар че инфлацията потъна през 2023 г., тя всъщност се повиши малко през декември, макар и по статистически причини, които би трябвало да се окажат временни. Междувременно пред еврозоната продължава да стои риска от рецесия, което би могло допълнително да успокои ценовия натиск, ако той се материализира.

В четвъртък ще бъде представено последното решение на ЕЦБ, а през следващата седмица внимателно наблюдаваните проучвания на мениджърите по покупките ще дадат представа за икономическата активност. Малко вероятно е обаче тези данни да разтърсят политиката, тъй като разходите по заемите ще се задържат на ниво от 4%, а политиците искат много по-пълна картина, преди да променят курса си.

През уикенда главният икономист Филип Лейн предупреди да не се стига до „прекалено бързо преизчисляване“ на лихвите. При положение че безработицата наскоро достигна рекордно ниско ниво въпреки безпрецедентното затягане на мерките, той призова за търпение, преди да се появят данните за заплатите.

„До заседанието ни през юни ще разполагаме с тези важни данни“, каза той.

Германия, икономика №1 в региона, разкри тази седмица, че годишното производство през 2023 г. се е свило за първи път след пандемията, като в най-добрия случай е вероятно само слабо възстановяване.

Още по темата

Неравенството в еврозоната е намаляло от 2015 г. насам, според данни на ЕЦБ

Лагард за решението на ЕЦБ за лихвите

Трейдърите залагат, че ЕЦБ ще свали лихвата до 2,5% през 2024г

Инфлацията в еврозоната вече е близо до целта на ЕЦБ