Правителството на Русия използва почти половината от наличните резерви на фонда за национално богатство, за да предпази икономиката от последиците от почти двегодишната си война в Украйна, оставяйки я уязвима за бъдещи шокове.
Притежанията на Фонда за национално благоденствие (NWF) от парични средства и инвестиции, които могат лесно да бъдат ликвидирани, спаднаха до 5 трилиона рубли (56,5 милиарда долара) в края на миналата година от 8,9 трилиона рубли преди войната, докато общите притежания паднаха с почти 12% до 12 трилиона рубли, показват данните на министерството на финанасите. Стойността на дяловете на фонда в руски компании и в облигации, емитирани за финансиране на инфраструктурни проекти, се е повишила с повече от 2 трилиона рубли, според изчисления на Bloomberg.
„Общият размер на NWF изглежда доста неуместен сега, когато голяма част от него е инвестирана в руски акции и инфраструктура – по същество неликвидни инвестиции“, каза Татяна Орлова, икономист в Oxford Economics. „Само ликвидните инвестиции могат да се считат за резерви за черни дни, останалото е изчезнало.“
Фондът за богатство, който отне години, за да натрупа своите активи, ще бъде подложен на допълнителен натиск, тъй като руската икономика продължава да бъде удряна от санкции, наложени от западните държави в отговор на инвазията на президента Владимир Путин в Украйна през февруари 2022 г. Министерството на финансите извади около 3 трилиона рубли от фонда, за да покрие бюджетния дефицит миналата година, тъй като увеличи разходите за военни и прие мерки за смекчаване на икономиката. Тази година планира да вземе още 1,3 трилиона рубли.
В допълнение, бюджетните правила предвиждат средствата на NWF да бъдат изплатени на Министерството на финансите, за да се компенсира загубата на приходи от износ, ако печалбите му от продажби на петрол са под бюджетната оценка от 60 долара за барел.
„Ако цените на петрола продължат да пренебрегват рисковете от прекъсване на доставките от войната Израел-"Хамас", оставащият запас от ликвидни активи на NWF ще продължи да намалява, правейки Русия все по-уязвима на шокове. Ще съществува само още една до две години, ако експортната цена на руския петрол падне под 50 долара", коментира Алекс Исаков, икономист за Русия на Bloomberg Economics.
„Ако ситуацията с цените на енергията е напълно негативна, ще използваме Фонда за национално благосъстояние“, каза финансовият министър Антон Силуанов пред репортери миналия месец. „Но ако видим, че намалява, тогава ще предприемем други мерки за балансиране на бюджета. Ясно е, че не сме заинтересовани да анулираме Фонда за национално благосъстояние и да останем без нито стотинка в резерв."
Такива мерки биха могли да включват частична приватизация на държавни компании или увеличаване на местните заеми.
Средната цена на Urals, основната смес от руски суров петрол и износ, спадна с повече от 17% миналата година до 62,99 долара за барел, според Министерството на финансите. Bloomberg Economics предвижда, че NWF ще продължи да се изчерпва тази година, освен ако цената не надвиши около $73.