Съдбата на CEZ е ключова за оцеляването на Пражката борса

След като години наред наблюдаваше свиването на чешкия фондов пазар, шефът му сега вижда, че самото оцеляване на борсата зависи от това колко политиците ще се намесят в най-ценния актив на страната.

Производителят на електроенергия CEZ AS – най-голямата търгувана компания в източното крило на Европейския съюз с оценка от 23 милиарда долара – е замесен в усилията на правителството да засили контрола върху енергийната индустрия. Въпреки че кабинетът е неясен относно плановете си, рискът е в крайна сметка да раздели компанията и да извади част от нея от пазара.

Държавата няма „никаква причина“ да делиства CEZ или нейна част след отшумяването на енергийната криза, каза в интервю главният изпълнителен директор на Пражката фондова борса Петр Коблич. Той призова правителството да спре да търси повече собственост върху електроцентралите и дори го призова да продаде част от своя дял от 70% в компанията, за да помогне за овладяване на бюджетния дефицит и да поднови търговията.

52-годишният Коблич предупреди, че без CEZ борсата вероятно ще бъде изхвърлена от индексите на нововъзникващите пазари и прекласифицирана като граничен пазар, което ще предизвика изтичане на десетки милиарди евро. Тъй като това би означавало „края на чешкия капиталов пазар“, политиците сега изглежда се отдалечават от подобна опция, според главния изпълнителен директор.

„Целият дебат за това дали правителството трябва да изкупи малките дялове в CEZ беше напълно погрешен“, каза Коблич. „Най-лошият сценарий, пред който е изправен пазарът в момента, е някакъв вид сплит, при който една част от CEZ ще остане листната, вероятно с много по-висок фрий флоут, докато другата част ще бъде делистната.“

Акциите на CEZ са по-волатилни от подобни компании от средата на 2022 г. поради спекулации за различни варианти за обновяване и потенциалното въздействие върху инвеститорите и борсата. Държавата може да поеме пълна собственост върху цялата компания или нейните електроцентрали, да поеме проектите ѝ за ядрени реактори или дори да не направи нищо.

Акциите са се понижили с около 20% от 15-годишния си връх, достигнат миналата година, представяйки се по-слабо от други европейски комунални услуги през периода.

За да намалят зависимостта от руския внос на енергия след инвазията в Украйна, чехите преминаха предимно към доставки на втечнен природен газ през Западна Европа, поръчани от CEZ, докато правителството също купи съоръжения за съхранение на природен газ и тръбопроводи.

Но придобиването на повече собственост върху електроцентралите се оказа трудно. Плановете за ограничаване на държавния дълг правят малко вероятно правителството да плати премията, която инвеститорите биха поискали при всяко изкупуване, докато проектозакон, позволяващ на държавата да принуди неравномерно разделяне на активите на CEZ без съгласието на миноритарните собственици, е много далеч от одобрение в парламента.

По време на две десетилетия на работата си Коблич трябваше да се бори с чешките компании, които предпочитаха да вземат заеми пред продажбата на акции, което сведе до минимум първоначалните публични предлагания. Борсата претърпя и някои важни напускания, включително производителя на лекарства Zentiva, телекомуникационната група O2 Чехия, въгледобива New World Resources и телевизионния оператор Central European Media Enterprises.

В резултат на това оборотът в рамките на основния индекс PX се сви с 87% между пика през 2007 г. и миналата година. Това се сравнява с 24% увеличение за индекса S&P 500 и 76% скок в съседна Полша.

За да забави спада, Коблич стартира платформата START за малки компании, която е домакин на 15 IPO от 2018 г. насам, но има обща пазарна капитализация от малко над 500 милиона долара. Един от нейните членове наскоро се премести на основния пазар, с друга компания, която вероятно ще последва скоро, тенденция, която изпълнителният директор се надява да насърчи повече стартиращи компании да станат публични.

Той каза, че правителството също трябва да обмисли IPO на международното летище в Прага, като същевременно запази основния дял по стратегически причини.

„Хората продължават да казват, че правителството може да стимулира капиталовия пазар чрез пласиране на повече активи“, каза Коблич. „Но няма много повече за предлагане, освен останалата част от CEZ и летището.“

Още по темата

Акциите, които трябва да следите през 2024 г.

Nippon Steel поема риск, като тръгва по пътя на сливанията и придобиванията

Предизвикателният период за набиране на капитал ще продължи поне още година

Toshiba става частна компания след оферта за изкупуване за 13,5 милиарда долара