Как да предвидим какво следва за биткойн през 2024 г.?

Биткойн е сравнително нова технология. Той все още може да следва някои доста стари пазарни максими.

Още през октомври публикации в X, известен преди като Twitter, предполагаха, че Комисията по ценните книжа и фондовите борси на САЩ най-накрая е одобрила листването на борсово търгуван фонд на BlackRock, който ще следи директно цената на биткойн. Бързо стана ясно, че това не е правилно. Комисията по ценните книжа и фондовите борси отложи решенията за т. нар. спот ETF-и, като някои ключови срокове вече са 2024 г., пише The Wall Street Journal.

Но в годината на много предизвикателства за криптовалутите - от съдебния процес срещу основателя на FTX Сам Банкман-Фрид до правителствените действия срещу няколко големи играчи - инерцията, която се натрупва към регулаторното одобрение на спот биткойн ETF, подготвя пазара за това, че в крайна сметка това ще се случи. До средата на октомври цената на биткойн вече беше скочила от над 16 000 долара в началото на 2023 г. до около 28 000 долара, а сега е над 43 000 долара.

Още по темата

Биткойн напомни за същността си с внезапен спад към $40 000 

„Виждали сме, че пазарът предварително оценява одобрението на ETF“, казва Клара Медали, директор проучвания в доставчика на данни за криптопазара Kaiko.

Сега въпросът е дали през 2024 г. биткойнът може да последва старата поговорка на Уолстрийт: ако тази година пазарът е купил на базата на слухове, може ли да продаде на базата на новини през следващата година?

Има обичайната предпазливост за всеки залог, че Вашингтон ще направи това, което се очаква от него, по ясен начин. Въпреки че според меморандумите на SEC, публикувани на уебсайта ѝ, фирмите, които искат да регистрират биткойн ETF, наскоро са се срещнали с регулаторните органи, има индикации, че одобренията могат да бъдат усложнени от техническа гледна точка, свързана с това дали акциите се създават или изкупуват за действителни биткойни или за пари в брой.

Още по темата

Биткойн заема полагащото му се място в балансираното портфолио

Но дори и извън това, пускането на ETF не гарантира непременно повишаване на цената на биткойна. Това се е случвало и преди: предишните пускания на продукти, които разшириха инвестиционния потенциал на биткойн в САЩ, се характеризираха с класическите модели „купи слуха, продай новината“, които се случваха по време на пазарните върхове. Това включва стартирането на фючърси върху биткойн през 2017 г. и първия ETF с биткойн фючърси през 2021 г.

Разбира се, миналото невинаги е пролог, особено за една развиваща се технология. Върхът на биткойн от 2017 г., който се доближи до 20 000 долара, в крайна сметка беше далеч задминат от върха от 2021 г., който достигна 70 000 долара. Други неща също биха могли да помогнат за поддържането на цената на биткойн през 2024 г., като например очакваното „намаляване наполовина“ на възнаграждението, което миньорите получават за обработката на трансакции и създаването на нови биткойни, което може да помогне за ограничаване на наличното предлагане. А появата на познатите спот ETF, подобни на тези, които инвеститорите използват за покупка на злато или други физически стоки, може да се окаже много по-значима от пускането на фючърси.

Но все още има някои пазарни фактори, които трябва да се вземат предвид. Една от тях е ролята на Grayscale Bitcoin Trust. GBTC е публично търгувана компания с активи под управление на стойност около 27 милиарда долара. Към края на септември тръстът държи 3,2% от всички биткойни в обращение, според подадена от регулатора информация.

Тъй като Комисията по ценните книжа и фондовите борси (SEC) преди това е отхвърлила заявленията на GBTC за листване на борсата като ETF, акциите ѝ не могат да се изкупуват непрекъснато срещу биткойни или да се създават в замяна на биткойни. Така ETF-ът се доближава до цената на базовия актив. Резултатът от това е, че цената на акциите на GBTC може да се разминава със стойността на базовия биткойн.

По-рано тази година акциите на GBTC се търгуваха с над 45% отстъпка от стойността на биткойна. Но тази разлика намаля, отчасти поради нарасналите очаквания за евентуален преход към ETF, и напоследък е под 10%. Акциите на GBTC поскъпнаха четири пъти през тази година, изпреварвайки значително цената на самия биткойн.

Ключов дебат за следващата година е доколко още повече инвеститори ще искат да купят GBTC, ако той се превърне в ETF и затвори още по-голяма част от тази отстъпка. Достатъчното търсене на GBTC може да доведе до създаването на нови акции и до търсене на самия биткойн. Но достатъчно продажби могат да окажат натиск и върху биткойна.

Активният пазар за ETF не изисква стриктно изкупуване или създаване на първични акции и на свой ред купуване или продаване на базовия биткойн. Търговските дружества, които ще подпомагат и създават пазар за ETF GBTC, могат да търгуват и на вторичния пазар на акции. Така че дори да има скок в обема на GBTC, това не означава непременно, че ще има съответни движения на основния пазар на биткойни.

„Вторичният пазар на GBTC е стабилен и не прилича на никой друг биткойн продукт в света“, казва Дейвид Лавал, глобален ръководител на ETF в Grayscale Investments, която спонсорира GBTC.

Още по темата

Крипто ETF повлече правилата за ESG в непредсказуемия свят на биткойн