Корпоративна Америка сигнализира, че тревогата около ценовия натиск е дълбока, дори когато кампанията на Федералния резерв за укротяване на инфлацията чрез повишаване на лихвените проценти дава плодове и вероятно наближава своя край.
Сред корпоративните мениджъри настроението около инфлацията се е влошило до степен, наблюдавана за последно в началото на 2021 г., според проучване на Bloomberg Intelligence от представянето на отчети на компаниите през този цикъл. Безпокойството относно разходите за труд също нараства, което дава повече основания за безпокойство на анализаторите от Уолстрийт, които следят компаниите.
Анализът на BI – който отчита „положителни“ и „отрицателни“ думи, които ръководителите използват, за да обсъждат определени теми – не означава непременно, че инфлацията е толкова голям проблем, колкото беше преди две години. Но като барометър на настроенията, това вероятно показва тяхното разочарование от ценовия натиск, който остава лепкав, и от разходите за заплати, намаляващи маржовете, казва Самир Самана от Wells Fargo Investment Institute.
„Възможно е да има някои остатъчни притеснения относно факта, че не е спаднала по-бързо и че Фед остава по-строг за по-дълго поради това“, каза по имейл Самана, старши глобален пазарен стратег на фирмата. „Вероятно също така е проблематично, че след като цените се покачат, те не падат, дори ако инфлацията спадне.“
Проучването на BI, което обхваща отчетите за печалбите на приблизително половината от фирмите от S&P 500, предполага защо служителите на Фед са сметнали за необходимо да сигнализират миналата седмица, че не са напълно готови да обявят край на кампанията си за затягане. В очите на ръководителите нещата не са ужасни, тъй като повече са обнадеждени, отколкото песимистични по отношение на потребителските цени. Но този оптимизъм избледнява.
Проблемът е, че потребителската инфлация отново започна да расте от средата на годината, оказвайки по-голям натиск върху Фед. Това може да е една от причините за мрачното отношение към темата по време на конферентни разговори, каза Джилиан Улф, стратег за акции в BI.
„Фед наистина се опитва да управлява това по балансиран начин и вярвам, че те се страхуват повече от това да не задържат инфлацията под контрол, отколкото от рецесия“, каза Ан Милети, ръководител на активния капитал в Allspring Global Investments.
Що се отнася до това какво означава това за корпорациите, те се губят в перспективите си, „защото днес нямат голяма видимост“, каза тя. „Така че те управляват бизнеса си според това, което виждат в краткосрочен план.“
Анализът на BI показва, че настроенията също отслабват около разходите за заплати и този натиск се проявява в цените на акциите. Кошница от акции на индекса S&P 500 с най-високи разходи за труд – премахвайки всякакво пристрастие в индустрията – изостана от по-ниските си колеги с 3,9 процентни пункта през последното тримесечие, най-голямото изоставане от началото на 2021 г., показват данните, събрани от Goldman Sachs Group Inc.
„Трудът се споменава по-често, така че е възможно нарастващите разходи като цяло отново да започнат да будят безпокойство“, каза Улф от BI.
Инвеститорите получават нов прочит за инфлацията следващата седмица. Уолстрийт очаква индексът на потребителските цени да покаже по-бавно покачване, нараствайки с 3,3% годишно темпо през октомври, спад от 3,7% през септември, според проучване на Bloomberg сред икономисти.
Междувременно отчетите за печалбите на Walmart Inc., Target Corp. и Ross Stores Inc. ще предложат актуална информация за това как потребителите се справят с нарастващите цени и нарастващите разходи за заеми. Това е особено важно с предстоящия празничен пазарен сезон в края на годината.
„За първи път от няколко години рисковете стават по-симетрични – с риска инфлацията да остане лепкава малко над целта да бъде претеглен спрямо риска от по-слаба активност“, пишат стратезите на Goldman Sachs, включително Доминик Уилсън, в бележка до клиенти.