Срещата на Федералния резерв обикновено е борсовата история на седмицата. Този път обаче не е така, тъй като инвеститорите са по-фокусирани върху доклада за приходите на Apple Inc. от четвъртък, отколкото решението на централната банка за лихвения процент от сряда.
Има причина за безпокойство относно Apple. Най-ценната компания в света, представляваща 7,2% от индекса S&P 500, е изправена пред спад в продажбите на смартфони, а един от основните ѝ доставчици е разследван в Китай. Очаква се спад на приходите за четвърто поредно тримесечие, най-дългата поредица от повече от две десетилетия.
Други големи технологични компании отбелязаха спад на акциите си след публикуване на солидни печалби този месец, така че инвеститорите може да не прощават, ако Apple покаже слабост. Акциите ѝ вече страдат и са напът за трети пореден губещ месец, което не се е случвало от средата на миналогодишната разпродажба. Последният разгром изтри около 460 милиарда долара пазарна стойност от компания, която преди това е струвала около 3 трилиона долара.
„Ако качеството на печалбите се влоши за големите технологични компании – което беше голям фактор в подкрепата на акциите тази година – тогава това дава на биковете на акциите една сламка по-малко, в която да се вкопчат“, каза Ед Клисолд, главен американски стратег в Ned Davis Research, в интервю.
Apple е достатъчно голяма сама по себе си, за да повлияе на възвръщаемостта на S&P 500, но може също така да се отрази на други акции. Пазарът е нестабилен, като S&P 500 и Nasdaq 100 Index са загубили около 10% от върховете си през юли. Отчетите за печалбите на така наречените технологични компании от "Великолепната седморка" - Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple, Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. и Tesla Inc. - доведоха до спадовете, след като засилиха скока на акциите през юли.
Разбира се, решението на Фед все още е голяма новина. Докато търговците като цяло очакват централната банка да поддържа лихвите стабилни, те ще слушат внимателно какво казва председателят Джеръм Пауъл на пресконференцията си след това, търсейки намеци за пътя напред и икономическите перспективи.
Други значими събития също водят до глобален риск. Ескалацията на войната в ивицата Газа едва започва, като Израел изпраща войски и танкове в района в своята втора и по-дълга фаза от битката си срещу "Хамас". Страхът е, че групировките, подкрепяни от Иран, ще ескалират допълнително атаките в Близкия изток в отговор.
Във финансовия свят, само часове преди решението на Федералния резерв за лихвените проценти в сряда, Министерството на финансите на САЩ ще обяви планове за продажба на облигации за рефинансиране на падежиращия дълг на правителството, известно като възстановяване. Ново нарастване на продажбите може да доведе до покачване на доходността отново и да поднови натиска върху акциите на растежа, чиято настояща стойност на бъдещите печалби струва по-малко с покачването на лихвите.
Но печалбите от технологии изиграха огромна роля в движението на цените на акциите напоследък, като цяло към по-лошо. Три от петте най-големи компании, свързани с технологиите, които са докладвали отчети досега, са паднали ден след резултатите.
Акциите на Tesla се сринаха с повече от 9% на 19 октомври, ден след като производителят на електрически превозни средства пропусна прогнозите за печалбата и продажбите. Главният изпълнителен директор Илон Мъск намали очакванията за растеж на фона на спадащото търсене и нарастващите лихвени проценти. Акциите на Alphabet, собственик на Google, потънаха с близо 10% на 25 октомври, ден след като компанията отчете по-малка от очакваната печалба в бизнеса си с облачни услуги, за който ръководството обвини клиентите, които ограничават бюджетите.
Въпреки това акциите на Amazon.com и Microsoft поскъпнаха след отчетите, които бяха подхранвани от силните резултати в техните бизнеси с облачни изчисления.
За инвеститорите проблемът е, че най-големите технологични компании са отговорни за по-голямата част от печалбите на S&P 500 тази година, помагайки да се компенсира слабостта в акциите на недвижимите имоти, финансите и здравеопазването. Така че биковете трябва да разберат откъде ще дойдат печалбите, ако акциите на Big Tech продължат да не задоволяват.
Работата е там, че - освен Tesla - най-големите технологични компании всъщност не са отчели лоши печалби. Вземете Alphabet. Гигантът за търсене вижда възстановяване на бизнеса с дигитална реклама, който доминира приходите му, стимулирайки по-добри от очакваното печалби и продажби. Или Meta, която надхвърли прогнозите за печалбата и приходите, но акциите все пак паднаха след коментарите на главния финансов директор Сюзън Ли относно икономическата несигурност по отношение на печалбите на компанията.
Неспокойните реакции са знак, че след тазгодишния скок акциите се очаква да бъдат перфектни, което прави всякакъв полъх на слабост причина за продажба, според Ерик Бийли, изпълнителен управляващ директор за управление на богатството в Steward Partners Global Advisory.
„Загрижен съм за риска от по-високи за по-дълго лихвени проценти, който постави таван за инвестиране в Big Tech, защото има опасения, че предстоят по-големи спадове на акциите“, каза той. Бийли използва последното оттегляне, за да купи акции на Amazon.com, но все още чака коефициентите на Apple и Alphabet да паднат още повече.
Навлизайки в сезона на печалбите, Nasdaq 100 се търгуваше около 24 пъти над прогнозираните печалби, над средното ниво от 21 пъти през последното десетилетие. Пет от седемте най-големи технологични компании бяха с цена над 28.
„Клиентите усещат загубите си повече, отколкото оценяват печалбите си“, обясни Дана Д'Ориа, съ-CIO в Envestnet Inc. „Но ако загрижеността нарасне на фондовия пазар, тогава Big Tech все още неизбежно може да бъде бенефициент, тъй като те са известни като рискова, дефанзивна игра.“