Китайският строителен предприемач Country Garden Holdings Co. за пръв път в историята си изпада в несъстоятелност по доларови облигации, което подчертава, че е изпаднал в затруднение на фона на по-широката криза с дълговете за недвижими имоти, която разтърси втората по големина икономика в света.
Неизпълнението на задължението на Country Garden да плати лихвите по облигацията в рамките на гратисния период, който изтече миналата седмица, „представлява неизпълнение на задълженията“, се посочва в известие до притежателите на облигации от попечителя Citicorp International Ltd., видяно от Bloomberg News. Това означава, че попечителят трябва да обяви главницата и лихвата за незабавно изискуеми, ако притежателите на поне 25% от общата главница на облигациите в обращение поискат това. Все още няма данни кредиторите да са отправили подобно искане.
Country Garden Holdings Co., който е сред най-задлъжнелите строителни предприемачи в света, не е платил 15,4 млн. долара лихви по доларови облигации до края на 30-дневния гратисен период, след като е пропуснал първоначалния краен срок - 17 септември. Неизпълнението на задълженията изглежда почти официално, след като миналата седмица Country Garden заяви пред Bloomberg News, че не очаква да успее да изпълни навреме всички офшорни задължения. Понастоящем компанията вероятно ще се насочи към едно от най-големите преструктурирания в историята на страната.
Говорител на Citigroup отказа да коментира известието на попечителя до облигационерите на Country Garden. Компанията не е отговорила на исканията за коментар в сряда.
Ръководена от една от най-богатите жени в Китай, Ян Хуейян, строителната компания е важна за икономиката на страната, където пазарът на недвижими имоти и свързаните с него индустрии представляват около 20% от брутния вътрешен продукт. Неизпълнението на задълженията идва точно в момент, когато китайският президент Си Дзинпин засилва подкрепата за растежа, емитирайки повече държавен дълг за инфраструктурни разходи, повишавайки съотношението на бюджетния дефицит и дори извършвайки безпрецедентно посещение в централната банка.
В рамките на това, което често е прелюдия към по-широкообхватно преструктуриране, компанията наскоро нае консултанти, които да преразгледат капиталовата ѝ структура. Нейните доларови банкноти са с номинал около 5 цента, което показва колко малко пари очакват да бъдат възстановени, след като през юни някои от тях се доближаваха до 80 цента. Акциите на компанията са спаднали с около 74% през тази година.
Декларацията на Citigroup може да се окаже ключова за купувачите на суапове за кредитно неизпълнение. Банките и инвестиционните мениджъри бяха попитани от участниците на пазара дали пропуснатото плащане е довело до задействане на договори, свързани с предприемача, се казва в съобщение, публикувано в понеделник.
Комитетите за определяне на кредитни деривати ще заседават в сряда по обяд лондонско време, за да обсъдят дали е настъпило кредитно неизпълнение.
То има и по-широки последици за притежателите на доларови облигации на Country Garden, които се опитаха да се организират, за да преговарят за преструктуриране на дълга. Някои кредитори вече обмисляха създаването на групи.
В продължение на няколко години компанията беше най-големият строител в страната по договорени продажби, преди да се срине до седмо място през 2023 г. Въпреки този спад, наскоро тя все още имаше повече от 3000 жилищни проекта в по-малки градове и около 70 000 служители. Поради тази причина сътресенията биха могли да доведат до по-сериозни последици, отколкото фалитът през 2021 г. на изпадналия в затруднение партньор China Evergrande Group, тъй като той има няколко пъти по-голям брой проекти.
Китайските власти се опитват да съживят пазара на недвижими имоти, след като строителните предприемачи претърпяха рекордни фалити, а дълговата криза навлиза в четвъртата си година. Проблемите започнаха през 2020 г., когато властите определиха „три червени линии“. Тези правила определят референтни стойности за ливъридж за строителите, ако искат да заемат повече пари.
През последните месеци властите предприеха няколко стъпки за коригиране на политиката, включително широко облекчаване на изискванията за първоначална вноска за жилище и намаляване на някои лихвени проценти по ипотечните кредити.
Но това не е достатъчно, за да се промени ситуацията: инвестициите в недвижими имоти са се свили с 9,1% през първите девет месеца на годината, сочат данните от миналата седмица.
Някои потенциални купувачи на жилища се въздържат от покупки поради опасения, че строителите може да не успеят да завършат строителството. В потвърждение на дълбочината на проблемите Country Garden наскоро съобщи, че продажбите ѝ през септември са спаднали с 81% спрямо предходната година.
Фирмата все още не е обявила официално неизпълнение на задълженията си по чуждестранни облигации. През септември тя получи одобрението на притежателите на облигации за удължаване на плащанията по девет ценни книжа в чужбина с обща стойност на главницата 14,7 млрд. юана.