Акциите на Samsung Electronics Co. са на път да изостанат от тези на по-малкия си конкурент в областта на чиповете за памет SK Hynix Inc. с най-много от десетилетие насам, тъй като инвеститорите залагат, че последният ще бъде победител в областта на изкуствения интелект.
SK Hynix се е повишила с 67% тази година благодарение на сделката си за доставка на висококачествени чипове памет с висока пропускателна способност на Nvidia Corp., изпреварвайки Samsung, която се е повишила с 24%, тъй като се бори да стартира предлагането на HBM. Тази разлика може да се увеличи още повече, ако се съди по данните за опциите, които показват, че съотношението между пут и кол опцията на Samsung е повече от два пъти по-голямо от това на SK Hynix.
Битката за изкуствения интелект се води на фона на слабото глобално търсене на традиционните продукти за памет на компаниите. Това се дължи до голяма степен на смартфоните, които са затънали в най-тежкия спад в индустрията от повече от десетилетие, което вреди на друг ключов източник на приходи за Samsung.
SK Hynix се справя по-добре от Samsung, задминавайки върха си от 2013 г.
Цялостно чиповете остават привлекателни благодарение на нарастващото търсене на продукти, необходими за захранване на услуги с генеративен изкуствен интелект като ChatGPT. Филаделфийският индекс на полупроводниците се е повишил с 31% тази година, надминавайки ръста на почти всички бенчмаркове, за които може да се сетите.
Samsung разполага с друг начин да се възползва от този растеж, тъй като предлага и услуги за производство на чипове по договор. Но и тук тя не успява да се справи, тъй като Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. доминира в бизнеса с леярски материали, произвеждайки главния дял от процесорите за изкуствен интелект, проектирани от Nvidia и други.
Така че след години на лидерство в производството на памет, сега се вижда, че Samsung трябва да навакса в HBM - усъвършенствана технология, оптимизирана за работа с ускорители на изкуствен интелект. HBM представлява слой от DRAM, който се намира върху процесора, вместо да се помещава в отделен модул памет, което позволява по-бърз трансфер на данни.
SK Hynix - по-скоро „чист“ производител на памет, отколкото диверсифициран партньор - успя да изпревари последното поколение на чипа, като спечели Nvidia като клиент за своя HBM3. Съобщава се, че Samsung е имала проблеми с финализирането на договор с американския гигант за изкуствен интелект за своето предложение, въпреки че е разработила нов чип HBM3E и заяви, че планира да въведе HBM4 до 2025 г.
„Това е наистина непозната сцена“, тъй като Samsung изостава от SK Hynix в разработването на HBM, казва Юн Джунвон, мениджър на фонд в DS Asset Management Co. „Всички са фокусирани върху изкуствения интелект, тъй като това е единствената област, в която виждаме силно търсене.“
Юн смята, че осигуряването на клиент като Nvidia или Advanced Micro Devices Inc. е от ключово значение за цената на акциите на Samsung. Други наблюдатели посочват, че добивът, т. е. количеството добри чипове, които компанията може да произведе от всяка партида материал, е основното нещо, което инвеститорите трябва да следят.
Анализаторите ще следят отблизо тези моменти в отчетите за приходите на компаниите по-късно този месец. Наскоро публикуваните предварителни резултати на Samsung показаха по-скромно понижение на тримесечната печалба. Според данните на Bloomberg и двете компании имат подобен брой мнения за купуване на акции и нито едно за продажба. Въпреки това консенсусните ценови цели за Samsung сочат печалба от над 30 % от текущото ниво през следващите 12 месеца, в сравнение с около 20 % за SK Hynix.
Tърговците на опции са с мечи настроения за Samsung срещу SK Hynix
За пазарни наблюдатели като Лий Сеунг-Уу, анализатор в Eugene Investment & Securities, е възможна промяна в ръководството на изкуствен интелект, но тя няма да е бърза.
„Samsung няма да остане назад завинаги“, посочи Лий, който оценява акциите на компанията като такива за купуване. „Samsung вероятно ще започне да доставя следващата версия на HBM3 в рамките на тази година, което ще намали разликата до около четири-пет месеца. SK Hynix ще продължи да поддържа лидерството си, но Samsung ще успее да намали разликата през следващата година.“
Техническа графика на деня
Оценката на Nvidia се понижава до годишно дъно
Nvidia Corp. се търгува на почти 27 пъти по-висока цена от бъдещата печалба, което е най-ниската ѝ оценка от около година, тъй като печалбите нарастват, а продължителният ръст на акциите се спъва. Акциите на гиганта в областта на полупроводниците паднаха с почти 9% миналата седмица, което е най-големият петдневен спад за повече от година. Разбира се, акцията, която е най-големият бенефициент на продължителният ръст, предизвикан от изкуствения интелект, все още е нараснала със 183% през тази година.