Когато суровият петрол скача над 90 долара за барел и лидерите на Саудитска Арабия и Русия се обаждат по телефона, за да се поздравят взаимно за добре свършената работа, потребителите на петрол трябва да вземат това под внимание.
След половин година на спад, цената на най-важната суровина в света се покачва, тъй като най-големите играчи в ОПЕК+ се заемат сериозно с това да гарантират, че предлагането няма да надвишава търсенето. Намаляването на добива от 1 милион барела на ден, което саудитците първоначално обещаха само за месец юли, сега ще бъде в сила до края на годината, заедно с по-малко намаление на износа от Русия.
Не само размерът на дефицита в предлагането, който вероятно ще произтече от това – около 2,7 милиона барела на ден през четвъртото тримесечие според Rystad Energy A/S – трябва да тревожи потребителите. Факт е, че донякъде отчужденият съюзник на Запада Рияд и неговият отявлен враг Москва сега са толкова здраво свързани в настояването си за по-високи цени.
„Затягането при петрола изглежда съвсем легитимно и съвсем реално“, каза Грег Шареноу, управляващ директор на Pacific Investment Management Co. „Това със сигурност поддържа петролните пазари в точка на кипене“.
Саудитска Арабия притиска пазара точно когато потреблението нараства. Световното използване на петрол достигна рекордните 103 милиона барела на ден през юни, според Международната агенция по енергетика. През следващия месец кралството намали производството до двегодишно дъно от около 9 милиона барела на ден.
Допълнителното намаление на Русия е по-малко от една трета от размера на Рияд и се прилага по-скоро за износа, отколкото за производството, но техният комбиниран ефект принуждава потребителите да намалят запасите си, за да задоволят търсенето, повишавайки цените в процеса.
От 1 юли международният референтен суров петрол Brent се повиши с около 20%. Цената в Ню Йорк на дизела, жизненоважно гориво за поддържане на глобалната икономика, скочи с една трета.
Този летен скок на разходите за гориво дава на Русия допълнителни средства за водене на войната в Украйна и Саудитска Арабия повече пари за нейните инвестиционни приоритети. Той също така заплашва крехката глобална икономика с подновен инфлационен скок, който потенциално проваля плановете на централните банки да облекчат цикъла си от повишаване на лихвените проценти.
Имаше известна надежда, че смяната на сезоните ще облекчи затягането на петролните пазари. Прогнозите на базираната в Париж IEA, която съветва големите икономики относно енергийната политика, показват дефицит на доставки от малко над 1 милион барела на ден през четвъртото тримесечие, наполовина по-голям от очаквания дефицит от юли до септември.
Съвместното съобщение от миналия вторник от Саудитска Арабия и Русия промени значително тази перспектива, правейки очаквания дефицит през последното тримесечие също толкова сериозен, колкото през лятото. Това означава още по-високи цени на петрола в световен мащаб, според базирания в Осло консултант Rystad Energy.
„Нашият модел търсене-предлагане показва някои сериозни дефицити“, каза Емили Ашфорд, суровинен анализатор в Standard Chartered Plc. „Съкращение от Саудитска Арабия има много по-голямо влияние от предполагаемите съкращения другаде – когато казват, че ще го направят, те наистина го правят.“
Алтернативи на доставките
И така, какъв шанс има светът да избегне вредите от скок на цената на петрола?
Когато обяви удължаването на своите съкращения, Саудитска Арабия каза, че ще преразглежда решението всеки месец и може да увеличи производството, ако е необходимо. Но наблюдателите на кралството казват, че потребителите не трябва да очакват то да промени решението си тази година.
„Рияд е доволен от управлението на пазара и от цената“, каза Раад Алкадири, управляващ директор по енергетика, климат и ресурси в Eurasia Group. „Имаше малка вероятност да разхлаби предлагането тази година и да рискува спад на цените, като се има предвид, че несигурността относно търсенето в Китай продължава.“
Има и други потенциални източници на допълнителни доставки от Организацията на страните износителки на петрол, но всички те са изправени пред много препятствия.
Ирак може да добави 400 000 до 500 000 барела дневно производство, ако разреши тристранен правен спор с полуавтономния си кюрдски регион и правителството на Турция, което затвори ключов тръбопровод за износ. И все пак след шест месеца разговори решението все още се оказва неуловимо.
Иран увеличава производството на фона на по-слабото прилагане на американските санкции, но износът му може да е достигнал своя връх за годината.
„Белият дом вече пусна повече ирански барели на пазара като част от дипломатическата сделка“, каза Хелима Крофт, ръководител на глобалната суровинна стратегия в RBC Capital Markets. „Тъй като Иран вече се доближава до нивата на производство преди санкциите, въпросът е с колко могат да увеличат добива.“
Изборът на потребителите
Президентът на САЩ Джо Байдън, който ще се изправи пред нови избори догодина, има на разположение още един потенциален инструмент за ограничаване на цените - Стратегическия петролен резерв (СПР). Ресурсите му бяха оползотворени ентусиазирано миналата година с исторически спад от около 180 милиона барела. И все пак, когато цените на суровия петрол паднаха по-рано тази година, процесът на презареждане започна.
На теория Министерството на енергетиката казва, че все още може да проведе конкурентна продажба, да възлага договори и да се подготви да започне доставки в рамките на 13 дни след президентската заповед за използване на СПР. В действителност може да отнеме повече време поради стареещите съоръжения и тръбопроводи. Настоящият план за презареждане вече е настроен да отнеме години за изпълнение.
От потребителската страна на уравнението търсене-предлагане, най-голямата перспектива за избягване на скока на петрола може да се крие в Китай. Мудната икономика на страната спираше цените през по-голямата част от годината, с малко признаци за голям икономически обрат въпреки усилията на Пекин да стимулира растежа.
Ако търсенето на петрол в най-големия вносител в света падне значително под прогнозите, дефицитът на доставките за четвъртото тримесечие също ще се свие. Макроикономическите настроения в Китай са потенциален риск от влошаване, каза Ристад, но последните показатели за мобилност не показват непосредствено забавяне.
Анализаторите на Energy Aspects Ltd., включително Амрита Сен и Джианан Сун, позовавайки се на първото им пътуване до Китай след пандемията, бяха още по-прями.
„Западният поглед върху Азия, особено Китай, не може да бъде по-далеч от реалността“, казаха те в бележка. „Търсенето на крайните потребители и работата на рафинериите са силни и всяка китайска енергийна компания, с която се срещнахме, отбеляза как търсенето на петрол е напълно отделено от икономическите данни.“
След като много месеци по-евтиният суров петрол помагаше в борбата срещу инфлацията, това поставя потребителите пред нова пазарна парадигма.
„Цените на петрола достигнаха нива, при които ще повлияят на основната инфлация“, каза Кристоф Рул, помощник старши изследовател в Центъра за глобална енергийна политика към Колумбийския университет. „Това не само е нещо, което Байдън няма да хареса, но това е нещо, на което Фед може да трябва да реагира.“
Ръст на цената
Цената на петрола се повиши във вторник, търгувайки се близо до най-високото ниво тази година преди доклади, които може да предложат допълнителна информация за балансите на пазара.
West Texas Intermediate напредна към 88 долара за барел, след като падна с 0,3% в понеделник, тъй като техническите индикатори предполагаха, че предишните му печалби може да са преувеличени. Brent за доставка през ноември нарасна с 0.4% до 91 долара. Организацията на страните износителки на петрол и Администрацията за енергийна информация на САЩ ще публикуват месечни пазарни отчети по-късно във вторник, а докладът на Международната агенция по енергетика ще излезе в сряда.
Основните показатели, които подхраниха ралито на суровия петрол от юни, остават силни. Силните лидери на ОПЕК+ Русия и Саудитска Арабия ограничават предлагането, докато перспективите за търсенето в най-големия вносител Китай се подобряват, а САЩ изглежда по-малко вероятно да изпаднат в болезнена рецесия.
Щатският долар също отбеляза най-големия спад от близо два месеца в понеделник, правейки стоките, оценени във валутата, по-привлекателни за повечето купувачи.
„Възходящият импулс засега е изчерпан“, каза Вандана Хари, основател на Vanda Insights в Сингапур. „Суровината се нуждае от свежи сигнали, за да избере посока. Може да видим модел на задържане от около $90 за Brent.
Междувременно дизелът поскъпна, след като Русия ограничи износа на най-използваното гориво в световната икономика този месец. Това помогна на европейските фючърси да преминат 1000 долара за тон за първи път от януари.