Хаосът в Китай нараства, докато Country Garden се опитва да избегне фалит

Непрестанните предупредителни сигнали от кредитните пазари засилват по-широките опасения относно втората по големина икономика в света

14:52 | 29 август 2023

Автор: Екип на Bloomberg

Снимка: Bloomberg

Китай дава нови признаци на финансов стрес почти ежедневно, докато още един имотен гигант полага нови усилия, за да избегне фалит, а държавен мениджър на лоши дългове страда от спад на облигациите поради притеснения за собственото му здраве.

В последната индикация за проблемите си с ликвидността Country Garden Holdings Co. предложи гратисен период от 40 календарни дни за падеж на облигация в юани, докато се стреми да спечели подкрепа от кредиторите, за да удължи плащането до 2026 г. Междувременно доларовите облигации на China Great Wall Asset Management Co. паднаха най-много тази година във вторник, тъй като анализаторите изразиха опасения относно забавянето на публикуването на печалбите за 2022 г.

Непрестанните предупредителни сигнали от кредитните пазари засилват по-широките опасения относно втората по големина икономика в света, където властите продължават да не са склонни да приемат по-силни стимули, дори когато безпрецедентната имотна криза се засилва. Признаците за зараза от проблемите с жилищата се увеличиха през последните седмици, от пропуснати плащания от една от най-големите банки в сянка в Китай до бягство от облигации сред предприемачите в Хонконг.

„Виждам, че шансът за по-големи странични щети се увеличава, но засега не виждам това да се превърне в систематичен проблем“, каза Тинг Менг, старши кредитен стратег в Australia & New Zealand Banking Group. „Има няколко фактора, смесени заедно, не само сектора на имотите, но и цялостното преструктуриране на макроикономиката.“

Country Garden, която развива имоти в почти всяка провинция в Китай, направи предложение притежателите на облигациите да гласуват на среща, която трябва да се проведе най-късно на 31 август, според подаване до частната платформа за разкриване на информация на Шанхайската фондова борса, което беше видяно от Bloomberg News.

Облигацията, която носи първоначална дата на падеж 2 септември, събота, действително ще бъде падежирана на 4 септември.

Ако Country Garden успее да получи гратисния период, всяко плащане в рамките на този период на „главница и/или лихва“ по облигацията или осигуряване на удължаване няма да доведе до неизпълнение, се казва в документацията.

Бивш топ строител

Последното предложение на Country Garden, чиято влошаваща се парична криза разтърси китайските пазари през последните седмици, идва, след като предприемачът поиска по-рано този месец да разтегне изплащането на 3,9 милиарда юана (535 милиона долара) неизплатена главница по облигациите до 2026 г. Пропуснато плащане от бившия водещ китайски строител ще повлияе на жилищния пазар дори повече от фалита на China Evergrande Group в края на 2021 г., тъй като компанията има четири пъти повече проекти.

Притежателите на облигации трябва да гласуват предложението за гратисен период на среща между 29 и 31 август, според документацията с подробности за дневния ред. Country Garden по-рано също отложи крайния срок до 31 август за гласуване на искането за удължаване на облигациите от 25 август, както беше първоначално планирано.

На друго място, Great Wall Asset Management, една от четирите големи лоши банки в Китай, разпродаде доларовите си облигации във вторник.

Спадовете дойдоха, след като бележка от търговското бюро на BNP Paribas, видяна от Bloomberg News, спомена, че споразуменията на облигация с падеж през 2027 г. изискват попечителят на ценната книга да получи одитирани финансови отчети в рамките на 180 дни след края на годината, с 60-дневен гратисен период или може да има нарушение на договора.

Great Wall и партньорът China Huarong Asset Management Co. през последните години забавиха публикуването на годишни отчети, което поражда опасения за здравето на сектора след пандемията и предизвиква разпродажби на техните доларови облигации. Huarong получи 42 милиарда юана, оркестрирани от държавата, след като разкри рекордна загуба от 102,9 милиарда юана за 2020 г.

Междувременно China Evergrande Group, която досега остава епицентърът на ликвидната криза при строителните разработчици, отложи ключовите гласувания по своя план за преструктуриране на офшорни дългове само часове преди те да се състоят в понеделник. Решението добави още несигурност в проточения процес за финализиране на едно от най-големите преструктурирания в страната досега.

В друг тревожен сигнал се казва, че подкрепяният от държавата строител Sino-Ocean Group Holding Ltd. води преговори за потенциално наемане на Houlihan Lokey Inc. като финансов съветник за проучване на опциите за офшорни дългове. Строителят по-рано този месец получи одобрение за удължаване на три купонни плащания по облигации, осигурявайки си малко място за маневри, след като опасенията за ливъридж и ликвидност доведоха доларовите банкноти до рекордно ниски нива.

Ето ключовите дати, на които да следите за следващите ходове на някои от затруднените строителни разработчици:

     30 август: срещата на притежателите на облигации на звено на Sino-Ocean ще приключи с гласуване за удължаване на облигация от 2 милиарда юана;
     31 август: краен срок за притежателите на облигации в Country Garden да проведат онлайн среща за гласуване на предложението за гратисен период и по-ранна заявка за удължаване на периода на книжата в юани, дължими на 4 септември;
     1 септември: Облигациите на Sino-Ocean за 2 милиарда юана излизат в падеж след изтичане на 30-дневен гратисен период;
     4 септември: Облигациите на Country Garden в юани с неизплатена главница от 3,9 милиарда юана излизат в падеж;
     5 септември или 6 септември: гратисен период от две купонни плащания на облигации в долари на Country Garden приключва;
     25-26 септември: Среща на кредиторите на Evergrande за гласуване на плана за преструктуриране на офшорни дългове.