Уолстрийт предупреди за намаляваща швейцарска подкрепа на фона на ръст на франка

Швейцарският експеримент за борба инфлацията с помощта на подсилен франк е успешен по много показатели. Въпросът за търговците е дали ралито на валутата може да продължи дълго. Търговско-претегленият обменен курс на франка се повиши, след като политиците повишиха лихвените проценти и се намесиха на валутния пазар, за да намалят инфлацията до целевите стойности на централната банка.

Сега стратезите от Wells Fargo & Co. до Barclays Plc предупреждават, че силата на франка може да достигне своя връх, ако Швейцарската национална банка забави или дори спре покупките на валутния пазар.

Швейцарската инфлация се връща в целевия диапазон, а франкът поскъпва 

"Тъй като Швейцарската национална банка става малко по-малко активна в покупките и тъй като оценката става все по-убедителна за продажба на швейцарски франкове, ще наблюдаваме стабилен процес на достигане на върхова стойност на швейцарския франк", каза Ерик Нелсън, макростратег в Wells Fargo в Лондон. "За един мениджър на активи с по-дългосрочна перспектива продажбата при силен франк има смисъл."

За Нелсън юнската забележка на шефа на централната банка Томас Джордан, че рестриктивните финансови условия предизвикват "затихващ ефект", предлага ранен сигнал, че политиците могат да започнат да облекчават валутната си интервенция.

Централната банка предприе безпрецедентна кампания за затягане и продаде над 60 млрд. франка (68,6 млрд. долара) от международните резерви, за да повиши местната валута и да намали баланса си между второто тримесечие на 2022 г. и първото тримесечие на тази година.

Тези усилия помогнаха на инфлацията да спадне до едва 1,6% през юли, въпреки че политиците прогнозират, че ценовият натиск ще се завърне.

Швейцарските официални лица са приели борбата с инфлацията 

Въпреки това стратезите на Уолстрийт започват да се чудят колко дълго още официалните лица ще подкрепят франка. Досега валутата е най-добре представящата се сред аналогичните валути от Групата на 10-те през тази година както спрямо долара, така и спрямо еврото. Франкът също така е на път да отбележи седма поредна година на печалба спрямо основните си търговски партньори.

Според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси за седмицата до 8 август спекулантите са увеличили нетната си къса позиция спрямо франка над 10 пъти от края на май.

Междувременно, институционалните инвеститори държат една от най-големите си къси позиции във валутата през последните пет години, според данни на State Street Bank and Trust Co.

Спекулантите изграждат къси позиции в швейцарския франк

Времето за евентуални значителни промени в паричната политика обаче все още е неясно. Икономистите очакват Швейцарската национална банка да повиши лихвените проценти за последен път през септември, въпреки че инфлацията се забавя по-бързо, отколкото централната банка е очаквала.

Длъжностните лица все още не са дали ясни насоки относно плановете си за валутни интервенции, въпреки че на 30 септември ще публикуват данни за продажбите на чуждестранна валута през второто тримесечие.

Но според Лефтерис Фармакис, валутен стратег в Barclays, времето за прекратяване на директната подкрепа на франка от страна на официалните лица изтича, тъй като инфлацията се е върнала в официалния целеви диапазон.

"Валутата става прекалено скъпа и сега има много по-малка нужда Швейцарската национална банка да я купува", каза той. Фармакис приписва неотдавнашните печалби на франка на търсещите убежище, които са станали предпазливи от влошаването на икономическите данни в еврозоната, като казва, че поскъпването е "малко вероятно да се дължи на активна валутна интервенция".

Още по темата

Инфлацията в България се завръща след два месеца на спад на цените

Добрите новини за инфлацията в САЩ идват с условие

Рекордно високите пазарни индикатори за риска от инфлация в Европа са проблем за ЕЦБ