Спадът на руската рубла показва малко признаци за спиране на фона на големи изходящи валутни потоци и влошаване на условията за външна търговия, тъй като санкциите заради войната в Украйна оказват влияние върху икономиката.
Рублата е отслабнала с 23% спрямо долара досега тази година, което я поставя сред трите най-лошо представящи се нововъзникващи пазари заедно с турската лира и аржентинското песо. Рублата се търгуваше под 97 за долар в сряда и се доближава до 100 за долар - ниво, последно наблюдавано през първия месец, след като президентът Владимир Путин нареди инвазията през февруари 2022 г.
Излишъкът по текущата сметка - приблизително разликата между износа и вноса - се очаква да бъде близо до нула през юли, след като стана отрицателен през юни, показват оценките на Bloomberg Economics. Банката на Русия трябва да публикува данни за юли в сряда.
Управителят на централната банка Елвира Набиулина многократно е посочвала влошаването на условията за външна търговия като основна причина за срива на рублата, като същевременно изключва интервенция за подкрепа на обменния курс. Валутата е намаляла почти наполовина в стойността си от миналогодишния връх на капиталовия контрол на фона на увеличените държавни разходи, намаляващите енергийни приходи и руснаците, които влагат средства в чуждестранни сметки.
Последните данни на централната банка показаха, че големите руски износители са продали 84% от валутните си приходи на пазара през юни. Но техните постъпления - ключов източник на твърда валута за Русия след инвазията - намаляха до едва 6,9 милиарда долара през юли от 16,8 милиарда долара през същия период на миналата година.
Докато потоците от внос остават стабилни, ограниченията върху енергийните продажби на Русия, включително таван на цените на петрола, насочен към ограничаване на способността на Кремъл да захранва военната си машина, доведоха до постоянен спад в износа. В съчетание с увеличаването на дела на рублата в търговията притокът на твърда валута намалява.
Негативната тенденция не се е обърнала дори след като водещият руски суров петрол Urals миналия месец надхвърли тавана на цените, определен от страните от Г-7.
Ако този ход се запази, тогава притокът на чуждестранна валута към руския пазар трябва постепенно да се увеличи, според Андрей Кочетков, анализатор в "Откритие Банк" в Москва. Все пак спадът на рублата не се дължи единствено на влошаването на търговския баланс, тъй като „има изтичане на капитал, включително изтегляне на пари от напускащи чуждестранни компании“, каза той.
"Слабостта на рублата се свежда до изтичане на капитал, което само по себе си е резултат от неправилно калибрирана вътрешна политика. Ръстът на разходите на правителството от 14% на годишна база повишава търсенето на внос във време, когато приходите от износ намаляват. В същото време домакинствата са прехвърлили около 40 милиарда долара в чуждестранни банки, тъй като лихвените проценти в рублата не отговарят на очакванията за инфлация и все по-голям брой руски банки са отрязани от глобалните платежни системи", коментира Александър Исаков от Bloomberg Economics.
Публикуваните в понеделник данни на централната банка показаха, че депозитите на руски граждани в чуждестранни банки са се увеличили през юни с повече от половин трилион рубли, най-много от декември. Обемът на руските пари, държани в чужбина, достигна 6,4 трилиона рубли (66 милиарда долара) към 30 юни.
Рублата може да намери повече подкрепа през следващите месеци, ако централната банка повиши разходите по заемите до 9,5% и властите забавят разходите, според Исаков.
Банката повиши основния си лихвен процент с процентен пункт до 8,5% миналия месец, първото увеличение след извънредните мерки, наложени веднага след инвазията, тъй като политиците реагираха на инфлационни рискове от държавни разходи, санкции и недостиг на работна ръка, причинени от повикването на мъже да се бият в Украйна.
Рублата вече е без последния източник на подкрепа, който имаше от редовните продажби на валута на Министерството на финансите, тъй като финансовите власти преминаха към покупки съгласно фискалното правило от август.
Психологически важната граница от 100 за долар може да бъде достигната скоро, според Джордж Вашченко, заместник-ръководител на изследванията във Freedom Finance Global в Астана. „Не бих очаквал тенденцията на отслабване да спре“, каза той.