Фед отново повиши лихвите, а Пауъл остави отворени опциите за бъдещи увеличения

Икономистите от Фед вече не прогнозират рецесия през 2023 г. предвид устойчивостта на икономиката напоследък, но все още очакват забележимо забавяне на растежа

08:23 | 27 юли 2023
Обновен: 09:13 | 27 юли 2023

Автор: Стив Матюс

Снимка: Bloomberg

Федералният резерв възобнови повишаването на лихвените проценти и председателят Джером Пауъл остави отворена възможността за по-нататъшни увеличения, които подчерта, че те ще зависят от входящите данни, които наскоро сигнализираха за устойчива икономика на САЩ.

След спиране на повишаването на лихвените проценти през юни, политиците отново вдигнаха разходите по заеми на своята среща в сряда за 11-и път от март 2022 г., за да ограничат инфлацията. Увеличението с четвърт процентен пункт, единодушно решение, повиши целевия диапазон за референтната лихва по федералните фондове на Фед до 5,25% до 5,5%, най-високото ниво от 22 години.

Въпреки че Пауъл посочи обнадеждаващи признаци, че повишаването на лихвените проценти на Фед работи за ограничаване на ценовия натиск, той повтори, че политиците трябва да изминат дълъг път, за да върнат инфлацията до целта си от 2%.

Шефът на Фед отказа да посочи кога чиновниците може да се повишат отново, цитирайки редица икономически доклади, които трябва да бъдат представени преди следващото заседание на Фед през септември, включително два доклада за работните места, два доклада за инфлацията на потребителските цени и данни за разходите за заплати.

„Цялата тази информация ще информира нашето решение, когато отидем на тази среща“, каза той. „Със сигурност е възможно да повишим [ставките] отново на срещата през септември, ако данните го оправдават. И бих казал също, че е възможно да изберем да задържим нивото на тази среща."

Пазарите приеха решението спокойно. Докато Пауъл говореше, акциите поскъпнаха, докато доходността на държавните облигации и доларът паднаха.

Търговците на суапове поддържат доста стабилна вероятността лихвите на Фед да се повишат с допълнителен четвърт пункт преди края на годината. Ценообразуването предполага само малко над 50% шанс за ново покачване преди края на цикъла на затягане на Фед.

„По подразбиране в този момент Фед ще вдигне лихвите отново – поне още веднъж“, каза Стивън Стенли, главен икономист на САЩ в Santander US Capital Markets. „Но времето за това е отворено и ще зависи от данните. Пауъл отново подчерта, че Фед разглежда ситуацията от среща на среща.“

От началото на миналата година Фед се ангажира с най-агресивната кампания за затягане от 80-те години на миналия век в опит да ограничи инфлацията, която през 2022 г. достигна 40-годишен връх. Докато политиците поставиха на пауза повишенията на лихвените проценти миналия месец, за да оценят въздействието на предишни ходове, те също сигнализираха по това време, че още две увеличения вероятно ще бъдат подходящи до края на годината.

„Въпреки че липсата на съществени промени в политиката предполага, че мнозинството от длъжностните лица все още искат да държат вратата отворена за ново увеличение на лихвите, някак гълъбовото представяне на председателя Джеръм Пауъл на пресконференцията след срещата предполага желание да се пропусне увеличението през септември, при условие че данните за инфлацията продължават да са меки", коментира Анна Уонг, главен икономист за САЩ на Bloomberg Economics.

Последното увеличение беше широко очаквано, след като последните доклади показаха икономика, която до голяма степен е издържала на по-високите лихвени проценти досега. Но преди решението от сряда, инвеститорите приемаха второ увеличение като по-малко сигурно, отчасти поради данните за потребителските цени, които показват, че инфлацията рязко е намаляла миналия месец.

Федералният комитет за отворения пазар (FOMC) на централната банка заяви, че „ще продължи да оценява допълнителна информация“ в изявление след срещата, което беше почти идентично с предишното изявление от юни.

Длъжностните лица ще се стремят към умерен растеж, охлаждане на инфлацията и по-добър баланс между търсенето и предлагането, особено на пазара на труда, докато преценяват дали и кога да повишат лихвите отново, каза Пауъл.

„Това, което ни казват очите ни, е, че политиката не е била достатъчно рестриктивна за достатъчно дълго време, за да има пълните желани ефекти“, каза той. „Възнамеряваме отново да запазим политиката рестриктивна, докато не се уверим, че инфлацията намалява устойчиво до нашата цел от 2% и сме готови да я затегнем допълнително, ако това е уместно. И смятаме, че процесът вероятно все още трябва да извърви дълъг път."

Подобрена оценка

В изявлението си от сряда FOMC повтори описанието си на инфлацията като „повишена“ и подобри описанието си на икономическия растеж на „умерен“ от „скромен“. Той повтори, че банковият сектор е „здрав и издръжлив“, като същевременно предупреди, че се очаква затягането на кредитирането да натежи на икономиката след фалита на три американски регионални банки по-рано тази година.

Докато докладът за потребителските цени от юни показа забавяне на инфлацията до 3% от миналогодишния връх от 9,1%, политиците изразиха загриженост относно така наречената „базисна“ инфлация, с изключение на храните и енергията, която се понижава по-бавно. Те са посочили инфлацията в сектора на услугите като категория, за която смятат, че остава висока поради затегнатите пазари на труда.

Служителите на Фед също бяха изненадани от устойчивостта на икономическия растеж. Прогнозите очакват тримесечен доклад за брутния вътрешен продукт, който трябва да бъде публикуван в четвъртък, за да покаже, че икономиката на САЩ се е увеличила с 1,8% на годишна база през периода от април до юни. Някои икономисти от "Уолстрийт" отхвърлиха призивите за рецесия тази година в светлината на продължаващата сила на икономическата активност заедно с намаляващия ценови натиск.

Пауъл каза в сряда, че икономистите от Фед вече не прогнозират рецесия през 2023 г. предвид устойчивостта на икономиката напоследък, но все още очакват забележимо забавяне на растежа, което ще започне по-късно тази година.

„Данните оправдаха повишаване на лихвения процент, като се има предвид, че растежът беше по-силен от очакваното и пазарът на труда продължава да бъде силен“, каза Рубила Фаруки, главен икономист за САЩ във High Frequency Economics. „Те не искаха да се откажат от повишение въз основа на едно по-добро отчитане на инфлацията. Те трябва да видят устойчиво отслабване на ценовия натиск.“

FOMC следва да се срещне на 19-20 септември и впоследствие на 31 октомври - 1 ноември. Пауъл също ще има възможност да изясни гледната точка на централната банка относно бъдещия път на лихвените проценти на годишния симпозиум на Фед в Канзас Сити в Джаксън Хоул, Уайоминг, в края на август.