China Evergrande Group се стреми да завърши едно от най-големите преструктурирания на дълга в страната, след като отчете обща загуба от над 81 милиарда долара за две години.
Изпадналият в несъстоятелност гигант за недвижими имоти поиска да свика срещи за международни кредитори, за да одобрят плана за основен ремонт на кредита, след като докладва дълго отлагани финансови отчети за 2021 г. и 2022 г. Съдебните изслушвания са насрочени за следващата седмица, показаха борсови документи късно в понеделник.
Загубите на най-задлъжнялата строителна компания в Китай хвърлят светлина върху последните борби на компанията, предлагайки на кредиторите повече улики, докато тя се стреми да преструктурира офшорния си дълг. Те подчертават трудностите пред Evergrande на фона на жилищна криза, която разтърси втората по големина икономика в света през последните две години, след като правителството ограничи заемането на заеми от строителите.
„Има потенциал за одобрение на неговия план за преструктуриране на дълга“, казаха анализаторите на Bloomberg Intelligence Даниел Фан и Ейдриън Сим. „China Evergrande може да действа бързо, за да избегне възможен срив поради офшорни съдебни спорове за неизпълнението на задълженията си.“
Evergrande заяви, че се стреми да свика срещи с различни класове облигационери, тъй като плановете за преструктуриране ще бъдат изслушани в съдилищата в Хонконг и Каймановите острови на 24 и 25 юли. През април компанията каза, че инвеститорите, държащи 77% от нейните облигации от клас А, са подкрепили план, докато само 30% от притежателите на клас C го одобриха.
Преструктурирането се очертава да бъде едно от най-мащабните досега в Китай, което ще има по-широки последици за финансовата система на страната от близо 60 трилиона долара. Дружеството се нуждае от поне 75% от всяка група кредитори, за да извърши ремонта чрез т. нар. схеми на споразумение.
Evergrande също е изправена пред изслушване за ликвидация на 31 юли. Няколко китайски строителни предприемачи се борят с подобни съдебни дела от чуждестранни заинтересовани страни, разочаровани от това, което смята за бавно темпо на преговорите за преструктуриране. Такива петиции могат потенциално да наложат ликвидация, постановена от съда.
Растящи пасиви
Evergrande отчете загуба от 105,9 милиарда юана (14,8 милиарда долара) за 2022 г., в допълнение към загуба от 476 милиарда юана през предходната година, показват документите.
Публикуваните финансови резултати отбелязаха първите две години на загуби на компанията от листването ѝ през 2009 г. и представляват рязък обрат спрямо печалбата от почти 8 милиарда юана през 2020 г.
Акциите на китайските разработчици паднаха във вторник сутринта, като показателят на Bloomberg Intelligence падна с 2,7%. Притесненията относно финансите на ключово подразделение на конгломерата за недвижими имоти Dalian Wanda Group Co. добавиха към мрачните настроения.
Краткото възстановяване на жилищния пазар в Китай по-рано тази година избледня, тъй като продажбите и цените възобновиха спада през юни. Това подхрани очакванията правителството да предприеме повече стъпки за съживяване на търсенето.
Продажбите на Evergrande паднаха рязко по време на кризата. Приходите се сринаха наполовина през 2021 г. до около 250 милиарда юана, преди да паднат допълнително през миналата година до 230 милиарда юана, подминавайки средната оценка на шестима анализатори, анкетирани от Bloomberg.
Купчината дългове на строителния предприемач рязко се увеличи, като общите пасиви достигнаха 2,58 трилиона юана в края на 2021 г., или почти 360 милиарда долара, поради нарастващи неизпълнени проекти. Тази цифра спадна леко до 2,44 трилиона юана към декември миналата година.
Най-големите пасиви миналата година са от търговски и други задължения, които възлизат на около 1 трилион юана към декември. Текущите заеми са спаднали леко спрямо година по-рано до 587 милиарда юана.
„Резултатите изобщо не са обнадеждаващи“, каза Тин Мен, старши кредитен стратег в Australia & New Zealand Banking Group. Въпреки че не променят играта, те потвърждават как компанията е била в сериозна беда и се бори с операции и изплащания, каза Мен.
Възобновяване на търговията
Все пак Evergrande може да е по-близо до възобновяване на търговията с акциите си — която беше спряна от март 2022 г. — след като публикува забавените отчети.
„Успешното публикуване на отчетите на Evergrande би помогнало да се избегне принудително изваждане от борсата и да се ускори преструктурирането на дълга на компанията“, каза Леонард Лоу, старши кредитен анализатор в Lucror Analytics Pte. „Въпреки това резултатите нямат значение в крайна сметка, тъй като смятаме, че бизнесът вече е разбит.“
Оскъдните парични средства на фирмата от 4,3 милиарда юана към края на годината, в сравнение с краткосрочен дълг от около 587 милиарда юана, може да обясни непосредствената нужда от план за дълг, според анализатори на Bloomberg Intelligence.
Преструктурирането също така включва отделни схеми за Scenery Journey и другата офшорна единица Tianji Holding Ltd. Evergrande каза през април, че притежателите на повече от 91% от облигациите на Scenery Journey са се присъединили към споразумение за подкрепа на преструктурирането, заедно с тези, които притежават повече от 64% от дълговите инструменти от Tianji.
Одиторът на Evergrande, Prism, добави отказ от мнение към отчетите, заявявайки, че не е успял да получи достатъчно и уместни одиторски доказателства.
„Резултатите на Evergrande няма да повлияят на пазара, тъй като хората бяха подготвени за лоши резултати“, каза Ирис Чен, анализатор на кредитно бюро в Nomura Securities Co. „Одиторът не даде чисто мнение в доклада, така че действителната ситуация за компанията може просто да е по-лоша.“