Застаряващото население вече удря кредитните рейтинги на страните

Застаряващото население засяга публичните финанси по целия свят, като рейтинговите агенции предупреждават, че неотдавнашните повишения на лихвените проценти са увеличили въздействието на по-високите пенсии и разходите за здравеопазване.

Докато лихвените проценти се повишават в отговор на най-големия скок на инфлацията от едно поколение, Moody's, S&P и Fitch предупредиха, че влошаващата се демография вече се отразява негативно на кредитните рейтинги на правителствата.

Те добавят, че понижаването на рейтингите е вероятно без мащабни реформи, заплашвайки да създаде порочен кръг от по-високи фискални тежести и нарастващи разходи за заеми.

„В миналото демографията беше средносрочно до дългосрочно съображение“, каза Дитмар Хорнунг, асоцииран управляващ директор в Moody's Investors Services, пред Financial Times. „Сега бъдещето е с нас и вече удря суверенни кредитни профили.“

Федералният резерв на САЩ, Европейската централна банка и Централната банка на Англия повишиха лихвените проценти този месец до най-високите си нива от финансовата криза насам, увеличавайки разходите на правителствата за обслужване на дълга.

„Независимо че демографията се развива бавно, проблемът става все по-неотложен“, каза Едуард Паркър, глобален ръководител на изследванията за суверенни и наднационални дружества във Fitch, която понижи кредитния рейтинг на Франция миналия месец, предупреждавайки, че програмата за реформи на президента Еманюел Макрон може да спре. Тенденцията има неблагоприятните ефекти в много страни и те само нарастват, добави Паркър.

Рейтинговите агенции казват, че покачването на разходите по заеми усложнява както въздействието върху растежа на населението в трудоспособна възраст, така и ефекта върху публичните финанси от нарастващите сметки за здравеопазване и пенсии.

Това се отрази на перспективите за дълга в ЕС, където според Европейската комисия делът на населението над 65 години ще нарасне от 20 процента сега до 30 процента до 2050 г., както и в Япония и САЩ.

Марко Мърсник, водещ суверенен анализатор в S&P Global Ratings, добави, че според стрес тест на S&P увеличение с един процентен пункт на разходите по заеми би увеличило съотношението дълг към брутен вътрешен продукт за Япония, Италия, Обединеното кралство и САЩ с около 40-60 процентни пункта до 2060 г.

„Това е много значително увеличение и предполага реформи, които или се справят с натиска на застаряването, или други фискални реформи вероятно ще са необходими, ако държавният дълг трябва да остане устойчив“, каза той.

S&P заяви през януари, че рейтингите на приблизително половината от най-големите икономики в света ще бъдат понижени до "боклук" до 2060 г. спрямо сегашното ниво от около една трета, ако не бъдат взети мерки за облекчаване на разходите, свързани със застаряващото население.

Изчислено е, че при липса на реформи във фискалните политики, свързани със застаряването, типичното правителство ще има дефицит от 9,1 процента от БВП до 2060 г., огромно увеличение от 2,4 процента през 2025 г.

S&P също така прогнозира, че разходите за пенсии ще се повишат средно с 4,5 процентни пункта от БВП до 2060 г., достигайки 9,5%, макар и с големи различия между страните. Рейтинговата агенция прогнозира, че между 2022 г. и 2060 г. разходите за здравеопазване ще се повишат с 2,7 процентни пункта от БВП за средната държава.

„Колкото по-дълго правителствата отлагат действие, толкова по-болезнено ще бъде това действие“, каза Паркър от Fitch.

Анализаторите твърдят, че в световен мащаб страните от Централна и Южна Европа имат едни от най-лошите демографски профили, като изтъкват Германия, чието население застарява с един от най-бързите темпове в света.

В бележка на Moody's тази година се казва, че напрежението на германския пазар на труда е „вече видимо“, добавяйки, че „потенциалният растеж ще отслабне допълнително през следващата година без реформи“.

Рейтинговите агенции също алармираха за структурния дефицит на пенсионната система в Испания, където правителството наскоро възстанови пряката връзка между плащанията и инфлацията, както и за историята на Франция в управлението на своите финанси.

От другата страна е Гърция, която въведе мащабни реформи на пенсионната си система след дълговата криза. В проучването на S&P в 81 държави това е единствената страна, в която се очаква разходите, свързани с възрастта, да намалеят до 2060 г.

За разлика от това, няколко азиатски държави имат влошена перспектива поради демографския натиск. „Ако погледнете към 2050 г., тогава Корея, Тайван и Китай са едни от страните с най-неблагоприятни профили“, каза Паркър.

Още по темата

Индия бърза да забогатее, преди да остарее, докато населението ѝ изпреварва Китай

Външният натиск и застаряващото население застрашават растежа на Китай

Доц. Черкезова: Увеличението на пенсионната възраст е неизбежно, но има лимити

Ръстът на световното население бележи най-нисък темп от 1950 г. насам

ООН: Очертава се криза за пясък с нарастването на световното население