Плашещият икономически пейзаж ще влоши хуманитарната катастрофа, предизвикана от двете земетресения в Турция, тъй като ранните оценки на щетите сочат нарастваща инфлация и бюджетни рискове.
Въпреки че е твърде рано да се прецени точното въздействие на трусовете от понеделник върху икономиката на страната на стойност 819 милиарда долара, спадът в цените на акциите и скокът в доходността на облигациите показват опасения от значителен удар върху растежа на брутния вътрешен продукт, заедно с разхлабване на фискалната позиция на страната.
Турция спря търговията на основната си фондова борса в сряда след спад от 16%. Властите съчетаха необичайни икономически политики, насочени към ограничаване на инфлацията, като същевременно намалиха разходите по заеми с мерки за стимулиране на валутата, които досега защитаваха лирата.
„Разходите за това бедствие удрят турската икономика в момент, когато настроенията вече бяха крехки“, каза Ник Щадмилър, ръководител на продуктите в Medley Global Advisors в Ню Йорк. Това „увеличава риска от нов срив на пазара предвид съществуващите уязвимости във валутата и външната сметка“, каза той.
Броят на жертвите в Турция и съседна Сирия надхвърли 15 000 към четвъртък сутрин, като хиляди са все още блокирани в сгради, повредени от земетресенията, ударили три дни по-рано. Въпреки че непосредственият фокус е върху спасяването на животи, необходимостта да се направят планове за възстановяване преди изборите през май вероятно ще постави правителството на президента Реджеп Тайип Ердоган под още по-голям натиск да разкрие планове за увеличени разходи.
Признаците за промени в икономическата политика и това, което вероятно ще бъде огромно увеличение на разходите, вече бяха очевидни в сряда, когато Ердоган посети засегнатите райони. Той каза, че блицът за възстановяване в 10-те засегнати провинции ще бъде завършен в рамките на една година, обяви дарение от 10 000 лири ($531) на всяко засегнато семейство и каза, че оцелелите, които остават в палатки и други временни жилища, могат да бъдат прехвърлени в хотели по крайбрежието.
„Ние правим първоначална груба оценка, че публичните разходи за земетресенията в понеделник може да са еквивалентни на 5,5% от БВП“, пише икономистът на Bloomberg Селва Бахар Базики. „Вероятна кредитна схема, подкрепяна от правителството, може да доведе до по-голям процент“, което да доведе до нарушаване на бюджетните цели.
Задачата да се оцени точното въздействие на земетресенията се усложнява от ролята на региона в икономиката на Турция. На пръв поглед 10-те провинции, най-засегнати от земетресенията, сами по себе си представляват сравнително малка част от БВП.
Въпреки това, някои от тях също образуват индустриален и селскостопански коридор, който играе ключова роля за просперитета на Истанбул и други по-големи градове. Oxford Economics каза, че краткосрочните прекъсвания на дейността в 10-те провинции сами по себе си ще свият между 0,3% и 0,4% от БВП на страната.
„Съответен скорошен прецедент на природно бедствие може да са наводненията в Пакистан, които може да са изтрили 5%-10% от БВП и, очевидно, са имали отрицателно косвено въздействие върху уязвимостта на външните сметки“, каза Хаснаин Малик, стратег в Tellimer в Дубай. „Въздействието вероятно е значително по-малко в Турция по отношение на БВП, но изостря съществуващия натиск върху нейната външна сметка и валута.“
Това може да доведе до недостиг на храни и да увеличи инфлацията в страна, където индексът на потребителските цени се движи малко под 60%, един от най-високите нива в света. Човешката трагедия може да влоши това, особено предвид подкрепата на Ердоган за по-свободна парична политика.
Въздействието на трусовете върху лирата е заглушено, тъй като валутата се търгува в тесен диапазон, защото властите въвеждат поддържащи мерки за ограничаване на въздействието на паричната политика, която много инвеститори смятат за твърде свободна.
„Лирата не е най-точният барометър на пазарните настроения към Турция, като се има предвид, че тя остава подкрепена от задкулисни интервенции“, каза Пьотр Матис, старши анализатор в In Touch Capital Markets. „Централната банка вероятно ще бъде под още по-силен натиск от администрацията на Ердоган да намали лихвите, за да финансира възстановяването.“
Защита от инфлация
За инвеститорите в акции спадът на бенчмарка Borsa Istanbul 100 Index отнема ключов хедж срещу инфлацията. Местните купувачи паркираха средства на пазара на акции, за да преодолеят бързия ръст на цените, който надхвърли годишните 85% през октомври. Тригодишно рали, водено от това отчаяно търсене, приключи през 2023 г., изпращайки показателя до най-лошото представяне в света.
„Земетресението засилва цялостния мечи тон на турските акции“, каза Ненад Динич, капиталов стратег в Bank Julius Baer.
Дългосрочната перспектива за акциите на страната ще зависи от инфлацията, „неортодоксалните политики“ на Ердоган и изборите през май, каза той.
„Ще отнеме няколко месеца, за да се определи икономическото въздействие, предвид неизвестните преки и косвени загуби от земетресението“, каза Саймън Кихано-Евънс, главен икономист в Gemcorp Capital Management. „В краткосрочен план страната ще трябва да види спешни мерки на фискалната и паричната политика, като международната подкрепа е задължителна, за да се осигури стабилност в по-широкия регион.“