Изпълнена с война, скок на разходите и по-високи лихви, 2022 г. беше година, която много европейски компании — и инвеститори на фондовия пазар — биха предпочели да забравят.
Внимателно изработените инвестиционни стратегии бяха поставени в безпорядък, първо от нахлуването на Русия в Украйна и последвалата енергийна криза, след това от нарастващите разходи по заеми, които вдигнаха доходността на 10-годишните облигации на Германия, еталонната стойност за Европа, до най-високото ниво от повече от десетилетие.
И все пак, където има губещи, има и печеливши. Войната се оказа благоприятна за акциите на отбранителните компании, докато нарастващите лихвени проценти повишиха кредитните маржове на банките.
Докато средата на нулевата лихвена ставка изчезваше, „може да се каже, че имахме прочистване на спекулативните инвестиции и очите най-накрая се вгледаха сериозно във фундаментите на бизнесите и техните бъдещи перспективи“, каза Джеймс Ръдърфорд, ръководител на европейските акции във Federated Hermes Limited.
Подборът на акции ще бъде от решаващо значение през следващата година, смята Ръдърфорд, прогнозирайки, че „пазарът ще стане още по-дискриминиращ на ниво компания“.
Победители:
Добра година за отбраната
Европейските правителства се заеха почти за една нощ да увеличат военния си капацитет, след като руските войски навлязоха в Украйна. Резултатът е скок от 130% в германския изпълнител на отбраната Rheinmetall AG, най-добре представилите се европейски акции за тази година. Други европейски имена в отбраната като Thales SA, Dassault Aviation SA и SAAB AB са спечелили между 60% и 80%.
Секторът може да има повече място за растеж: анализатори, следени от Bloomberg, прогнозират още 20% ръст за Rheinmetall.
Изкопаемите горива са на върха
Бумът в така наречените стари сектори на икономиката като петрола и минното дело превърна енергетиката в най-добре представилия се подиндекс на Stoxx 600 с 30% увеличение. Енергийната криза, причинена от спад в руските доставки, повиши цените на петрола през първата половина на годината и много от петролните компании в Европа отчетоха големи печалби и осъществиха обратно изкупуване. Анализаторите все още предвиждат възвръщаемост от около 20% през следващата година за Shell Plc и BP Plc, въпреки че увеличаващите се шансове за глобална рецесия може да натежат върху цените на петрола.
Банкиране при повишаване на лихвените проценти
Европейските банки имаха силен край на годината, като успяха да спечелят 19% през четвъртото тримесечие и почти върнаха всичките си загуби за 2022 г. Силните печалби помогнаха на банките да изградят капитал, който могат да върнат на инвеститорите – някои като Banco Santander SA и UBS Group AG обяви обратно изкупуване на акции.
И ралито може да продължи през 2023 г. Половината европейски фондови мениджъри в проучване на Bank of America през ноември казаха, че виждат банковите акции като инвестиционно убежище, където могат да се позиционират за по-високи лихви.
Големи фармацевтични печалби
Имаше огромна възвръщаемост за най-големите фармацевтични компании в Европа - AstraZeneca Plc, с обширното си портфолио от лекарства за рак, спечели над 30% за годината, докато датската Novo Nordisk A/S се повиши с 25%, тъй като търсенето на нейното лекарство за затлъстяване Wegovy надмина предлагането.
Успехът на Big Pharma може да продължи през 2023 г., като анализаторите на Oddo BHF подчертават „изобилния“ поток от клинични новини за 2023 г., включително горещо очаквано лечение на рак на белия дроб от AstraZeneca.
Губещи:
Недвижимите имоти спадат
В долната част на купчината беше чувствителният към лихвите сектор на недвижимите имоти, отчитащ най-стръмния годишен спад от 2008 г. насам. Тъй като стойността на имотите се срива и разходите за финансиране се покачват още повече, най-лошото може тепърва да идва за пазара, раздут от години на евтино кредитиране.
Листната на борсата в Стокхолм Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB или SBB се представи най-зле в подиндекса на имотите, спадайки с повече от 70%. С някои от наемодателите с най-голям ливъридж в Европа, Швеция може да покаже бъдещето за други пазари.
Проблемите на Credit Suisse
След поредица от скандали Credit Suisse Group AG имаше още една мрачна година с отлив на клиенти и спад на цената на акциите с 66%. Тя загуби близо една пета от пазарната си капитализация за един ден, след като отчете загуба от 4 милиарда долара и основен ремонт на бизнеса. Някои анализатори подчертават продължаващи опасения, като Андрю Кумбс от Citi прогнозира, че Credit Suisse ще направи „тежка загуба“ през 2023 г.
Разходите за живот удари продажбите на дребно
Индексът на търговията на дребно в Stoxx 600 беше втората най-лошо представяща се подгрупа, спад с 30%, тъй като инфлацията подкопава потребителските разходи, а рязкото покачване на цените повишава разходите на компаниите за производствени ресурси. Нито един от тези насрещни ветрове вероятно няма да намалее скоро.
Хранителните вериги обаче се оказаха относително устойчиви, тъй като купувачите дадоха приоритет на разходите за храна. Но търговците на дребно на дрехи, особено във Великобритания, поеха по-голям удар, като Marks & Spencer Group Plc и JD Sports Fashion Plc загубиха над 40%. Модната фирма за електронна търговия Zalando SE загуби повече от 50%.