Имотният сектор в Китай се възстановява – инвеститори смятат, че дъното е достигнато

Акциите на китайските компании от сектора на недвижимите имоти поскъпват в сряда – поредният пример от последните дни, че инвеститорите се възползват от евентуалните позитиви, докато залагат, че фондовата борса е достигнала дъното след повече от година на резки спадове, съобщава Bloomberg.

Индексът на Bloomberg Intelligence за фондовия пазар се покачва с 10% - най-много от осем месеца насам, като акциите на Country Garden Holdings и на CIFI Holdings Group поскъпват с по поне 31%. Облигациите на компаниите за недвижими имоти, деноминирани в долари, поскъпват с пет цента.

Във вторник ключов регулатор на облигационния пазар разшири програмата си за финансова подкрепа, стартирала през 2018 г., за да подкрепи продажбите на дълг за около 250 милиарда юана (34,5 милиарда долара) от частни компании, включително на китайски строители, които изпитват финансови затруднения. Секторът остава въвлечен в дългова криза от повече от година, като неизпълнението на задълженията нараства до безпрецедентни нива и влошава спада в продажбата на нови жилища, който беше усложнен от политиката на правителството за нулев брой на заразени с Covid-19.

Акциите на строителните компании в Китай поскъпват най-много от март насам. Графика: Bloomberg 

Печалбите в сектора на недвижимите имоти от сряда следват по-широките ръстове в цените на акциите от миналата седмица след вълна от положителни новини за пазара и непотвърдените очаквания, че Китай е готов да загърби политиката си на строги ограничения за овладяване на разпространението на коронавируса.

„Като се имат предвид многократните разочарования от политиката, смятаме, че си струва да бъдем консервативни по отношение на размера на помощта, която ще бъде насочена към имотния сектор“, посочват анализатори на BofA Securities. „Вярваме, че истинската промяна ще дойде от възстановяването на продажбите на физическия пазар, което според нас ще остане под натиск през 2023 г.“, добавят те.

Досега правителствените мерки за подпомагане на имотния сектор до голяма степен не бяха цялостни и се фокусираха върху завършването на жилища в процес на изграждане, а не помагаха на строителните предприемачи да изпълнят задълженията си по дълга.

Средната цена на китайските доларови облигации с рейтинг „боклук“ достигна рекордно ниските 49 цента миналата седмица. Част от това се дължи на репресиите, започнали през 2020 г., срещу прекомерния ливъридж на строителите и спекулациите сред купувачите на жилища. Ситуацията се влоши от ограниченията за овладяване на коронавирусната пандемия, които изостриха спада на продажбите на жилища. Цените на облигациите обаче се насочват към първата си четиридневна възходяща серия от три месеца насам.

Цените на китайските облигации от неинвестиционен клас се възстановяват от историческото дъно. Графика: Bloomberg 

Последната помощ, очертана от NAFMII, ще включва гаранции за облигации – усилие, което стана факт през август за избрани строители, позволявайки им да емитират дълг на пазарите в континентален Китай, подкрепен от държавната China Bond Insurance Co. Въпреки че акциите и облигациите на компаниите в сектора първоначално реагираха положително на този план, ръстовете се обърнаха, тъй като се появиха нови притеснения относно възможностите на строителните предприемачи за изплащане на дългове на фона на продължаващия спад в продажбите на нови жилища.

CIFI – една от първите компании, възползвали се от възможността – миналия месец не успя да погаси плащанията си по конвертируеми облигации, което предизвика смут в сектора.

„Всички усилия на правителството трябва да бъдат оценени – най-малкото, те искат да направят нещо“, заяви Тин Мън, ANZ Bank China Co. „Ако парите са за подкрепа на разработчиците само с ограничена ликвидност, това може да помогне”, посочва тя. Според нея обаче средствата далеч не биха били достатъчни, ако участват и строители, които са просрочили или удължили дълга си.

Съобщението на NAFMII стана факт седмица, след като голям държавен финансов вестник посочи, че управляваното от централната банка дружество е провело среща с 21 строители за емитиране на облигации, обезпечени от China Bond Insurance. Дни преди срещата високопоставен служител на Китайската централна банка поиска засилена подкрепа за продажбата на облигации на частни строителни компании.

Според Оуен Галимор, ръководител на отдела за кредитен анализ за Азиатско-тихоокеанския регион в Deutsche Bank, са вероятни повече „постепенни политики“ като хода на NAFMII. Той отбелязва, че вече има известно набиране на инерция, като цените на жилищата в големите китайски градове се повишават леко на годишна база, а продажбите нарастват последователно спрямо нивата от миналата пролет.

Още по темата

Китай продължава стратегията за нулев ковид

Търговията на Китай неочаквано спада за първи път от 2020 г.

Ед Морз: Отварянето на Китай не се отразява на предлагането

Си: Китай и Германия трябва да се обединят в този „хаотичен“ свят