Глобалните облигации имат най-добрия месец от 2020 г. насам поради опасения от рецесия

Глобалните облигации се насочват към най-големия месечен ръст от ноември 2020 г. насам - индексът на Bloomberg се покачи с 1,8% - тъй като фокусът на пазара се пренасочва към страха от рецесия на фона на бързите повишения на лихвените проценти на Федералния резерв. Това е далеч от предходните шест месеца, когато най-силната инфлация за едно поколение доведе до кумулативна загуба от 14%.

Сигналът на председателя на Фед Джером Пауъл в сряда, че затягането може да се забави в зависимост от икономическите данни само допринесе за възстановяването. Доклад от следващия ден, показващ, че икономиката на САЩ се е свила за второто тримесечие, изглежда почти потвърждава глобалното свиване като нов основен случай за инвеститорите, който се очаква да ограничи възходящата тенденция на потребителските цени.

„Историята ни казва, че рецесиите обикновено водят до по-ниска инфлация“, пишат в доклад стратезите на Societe Generale SA. „Глобалните облигации отбелязаха впечатляващ ръст, тъй като сдържаният Фед и по-слабите данни продължиха да подклаждат страхове от рецесия. Пазарите бързо оцениха повишенията на лихвите на Фед и Европейската централна банка за следващата година, разчитайки на по-високи лихвени проценти и намаляване на търсенето, за да обуздаят инфлацията."

Австралийските държавни и корпоративни облигации се повишиха с 2,4% през юли, което е най-големият месечен ръст от май 2012 г. Това дори не включва печалбите от петък след данните за брутния вътрешен продукт на САЩ, които накараха доходността на 10-годишните държавни облигации да се понижи до 18 базисни точки. Индексът се срина с 9,5% през първото полугодие, като загубите бяха изострени от поредица от грешни стъпки на централната банка.

В световен мащаб корпоративните облигации са сред тези, които водят печалбите. Индекс, проследяващ деноминиран в евро дълг на компании с инвестиционен клас, възвърна 4,7% през юли, което е рекордна месечна печалба. Дългът в щатска валута от нововъзникващи азиатски емитенти с висок клас се насочва към най-добрия месец от ноември 2020 г.

Все пак някои анализатори и инвестиционни стратези предупредиха, че ръстът на корпоративните облигации с висок клас може да изчезне бързо поради риска от рецесия в някои големи икономики, постоянните затруднения на китайския кредитен пазар и нарастващите рискове от неизпълнение.

Не всички са убедени, че възстановяването ще продължи.

„Не мога да не мисля, че това е по-скоро пристъп на облекчаващо рали, отколкото начало на леко преоценяване на лихвените проценти“, каза Скай Мастърс, ръководител на отдела за изследване на дългови инструменти в National Australia Bank Ltd. в Сидни. „Рискът за пазара е, че Фед няма да започне да облекчава политиката толкова рано, колкото се очакваше, и инфлацията остава висока."