Френското правителство предложи премия от повече от 50% на миноритарните инвеститори в Electricite de France SA, търсейки бърза национализация на закъсалата компания, която е гръбнакът на енергийната политика на страната със своите 56 реактора.
Министерството на финансите заяви в изявление във вторник, че правителството ще предложи на миноритарните акционери на EDF 12 евро на акция, 53% премия спрямо цената на затваряне на 5 юли, ден преди правителството да обяви намерението си да национализира напълно обременената с дългове група.
Офертата от 9,7 милиарда евро (9,9 милиарда долара), която при 12 евро на акция беше в горната граница на очакванията, има за цел да върне АЕЦ компанията в пълна държавна собственост веднага след средата на октомври, позволявайки на правителството да продължи напред с дългосрочни инвестиции в безвъглеродна енергия.
„Смятаме, че офертата изглежда привлекателна и има голяма вероятност за успех“, каза анализаторът на Citigroup Inc. Пйотр Дзичеловски пред Bloomberg.
Акциите на компанията, която беше спряна от търговия на 13 юли в очакване на подробности за плана, скочиха с 15% при съобщаването на новината.
Въпреки че щедрата премия за поглъщане може да убеди инвеститорите, президентът Еманюел Макрон все още се нуждае от Народното събрание - където той наскоро загуби мнозинството си - за да одобри сделката.
Ерик Кокерел, ръководител на финансовата комисия на Националното събрание и член на партията на Жан-Люк Меланшон, каза, че лявата коалиция, известна като Nupes, може да не гласува в подкрепа на национализацията на EDF, тъй като не е ясно какво ще се случи с компанията, след като се върне изцяло в държавна собственост.
Енергийна криза
Френската държава планира да придобие 16-те процента от EDF, които все още не притежава, се казва в изявление на финансовото министерство във вторник. Офертата на правителстовот е с премия от 53% спрямо стойността на затваряне от 7,84 евро за акциите на EDF на 5 юли, ден преди френският премиер Елизабет Борн да обяви национализацията. На притежателите на конвертируемия дълг на компанията ще бъдат предложени 15,64 евро за всяка облигация.
Офертата ще бъде представена на Autorite des Marches Financiers до началото на септември, с цел затваряне на процеса до средата на октомври, според Министерството на финансите.
Бордът на EDF сформира ad hoc комисия в отговор на предложението на правителството, която ще предложи назначаването на независим експерт и ще издаде препоръка за акционерите, облигационерите и персонала въз основа на работата на експерта, се казва в изявление на компанията.
Bloomberg за първи път съобщи през март, че френското правителство обмисля възобновяване на план за изкупуване на миноритарните акционери на EDF и делистване на комуналната компания.
В разгара на най-тежката енергийна криза в Европа от едно поколение, Франция иска да върне обременената с дългове EDF обратно в пълна държавна собственост, за да поддържа сметките за електроенергия на домакинствата под контрол, като същевременно направи огромни инвестиции за намаляване на зависимостта на страната от вносни изкопаеми горива.
Френската държава е в най-добра позиция да изпълни десетилетната инвестиционна програма, необходима за постигането на тези цели, каза служител на финансовото министерство пред репортери във вторник. В ревизиран бюджет за 2022 г., който ще бъде представен на парламента по-късно тази седмица, държавата ще поиска 12,7 милиарда евро кредити за покриване на национализацията на EDF и други възможни операции през следващите месеци и години, каза служителят.
Съществуващите реактори на предприятието страдат от влошаване на надеждността им, докато изграждането на нови съоръжения е възпрепятствано от забавяния и надхвърляне на разходите. Това лошо представяне, съчетано с наложената от правителството горна граница на цената на електроенергията, направи дълговата тежест на EDF да изглежда все по-неустойчива.
"Повторната национализация на EDF от Франция чрез търгово предложение от 12 евро на акция бележи окуражаващ катализатор за напускане на миноритарните акционери (16%), отразявайки 53% премия спрямо датата преди обявяване и 25% преди петгодишната средна цена на акциите. Офертата, която се очаква до началото на септември, слага край на 17-годишния период на EDF като търгувана компания, след като финансите й бяха унищожени от тарифна намеса и непланирани прекъсвания от края на миналата година", пише Bloomberg Intelligence.
Национализацията може да успокои кредиторите на EDF относно финансовата стабилност на компанията, но ще остави много други предизвикателства за наследника на председателя и главен изпълнителен директор Жан-Бернар Леви, който е на 67 години и ще се оттегли веднага през септември.
Мащабът на трудностите, с които се сблъсква EDF, се илюстрира от проблемите, възникнали при предишни усилия за преструктуриране на предприятието.
Планът за изкупуване на миноритарни акционери и за листване на дружество, съставено от активите на EDF за възобновяема енергия и електроразпределение, спря през 2021 г. след повече от година дискусии.
Европейската комисия, която проверява предложения, които биха могли да се считат за „държавна помощ“ за компания, поиска по-дълбоко разделяне на различните бизнеси на EDF в замяна на по-високи регулирани цени за нейната ядрена енергия.
Профсъюзите отдавна се противопоставят на това, което те нарекоха „демонтиране“ на EDF и повториха тези опасения, когато планът за национализация беше обявен по-рано този месец. И все пак необходимостта от реорганизация става все по-неотложна, като компанията очаква безпрецедентна годишна загуба.
Нейното производство от АЕЦ, което представляваше 69% от производството на електроенергия във Франция през 2021 г., се очаква да падне до най-ниското ниво от повече от три десетилетия тази година и няма да се възстанови напълно през 2023 г. Това се дължи на проверки и ремонти на малки пукнатини в ключови тръби в дузина реактори, съчетано с редовна поддръжка и спиране за презареждане на други блокове.
Спадът в надеждността на електроцентралите на EDF е нарастващ политически проблем, тъй като европейските правителства са все по-загрижени за сигурността на енергийните доставки, тъй като доставките на руски газ намаляват.
Войната в Украйна задълбочи кризата в групата, принуждавайки я да купува електроенергия на пазара на исторически високи цени и да я продава на по-евтини нива на своите конкуренти.
Франция, която обикновено изнася електричество по това време на годината, в момента внася от Испания, Швейцария, Германия и Великобритания и кризата в доставките вероятно ще се влоши тази зима.
„Национализацията в крайна сметка е единственият начин да се спаси компанията и да се осигури производство на електроенергия“, каза пред "Ройтерс" Инго Спейх, ръководител на отдела за устойчивост и корпоративно управление в Deka Investment, която има малък дял в EDF. „Това е горчива, но необходима стъпка."
Рейтинговата агенция S&P оценява, че дългът на EDF може да достигне близо 100 милиарда евро тази година, и притежател на облигации в групата каза, че предложеното изкупуване е добре дошъл сигнал за подкрепа от страна на правителството.
Въпреки това трябваше да се направи много повече за стабилизиране на баланса, добави облигационерът.
Банкер, запознат с въпроса, каза, че държавата, която осигури по-голямата част от увеличението на капитала от 3 милиарда евро за EDF през пролетта, вероятно ще трябва да инжектира още пари скоро.
EDF беше листната на фондовата борса в Париж през 2005 г. при цена от 33 евро за акция, така че инвеститорите, които купиха акциите тогава, биха понесли голяма загуба.