БВП на Китай за Q1 надхвърли прогнозата, но слабостта през март рязко повиши рисковете

Икономиката на Китай се забави през март, тъй като потреблението, недвижимите имоти и износът бяха силно засегнати от различни проблеми. Това компенсира ръста от по-добрите от очакваните данни на растеж за първото тримесечие и влошава перспективите, които вече бяха отслабени от ограниченията за COVID-19 и войната в Украйна.

Най-голямото предизвикателство в краткосрочен план за Пекин са строгите нови мерки за борба коронавируса в момент на повишени геополитически рискове. Те увеличиха натиска над веригите на доставки и цената на стоките, засилиха световната инфлация и принуждават китайските власти да бъдат много внимателни, докато се опитват да стимулират растежа без да застрашават ценовата стабилност, пише "Ройтерс".

Брутният вътрешен продукт (БВП) се е увеличил с 4,8% през първото тримесечие спрямо година по-рано, показаха данни на Националното статистическо бюро (НСБ) в понеделник, надминавайки очакванията на анализаторите за 4,4% ръст и увеличението от 4,0% през четвъртото тримесечие.

Изненадващо силен старт през първите два месеца на годината подобри основните данни, като БВП нарасна с 1,3% през януари-март на тримесечна база, в сравнение с очакванията за 0,6% ръст. Растежът за преходното тримесечие пък беше ревизиран на 1,5%.

Анализаторите казват, че данните за април вероятно ще бъдат по-слаби, като блокадите в търговския център Шанхай и на други места се проточва, което накара някои да предупредят за нарастващи рискове от рецесия. 

„По-нататъшните въздействия от блокирането са неизбежни, не само защото е имало забавяне в доставката на ежедневни нужди, но и защото те добавят несигурност към услугите и фабричните операции, които вече са се отразили на пазара на труда“, каза Ирис Панг, икономист за Китай в ING.

„Подкрепата от фискалната и паричната политика не беше достатъчна, за да компенсира напълно щетите върху БВП, причинени от блокирането. Може да се наложи да преразгледаме допълнително нашите прогнози за БВП, ако фискалната подкрепа не дойде навреме.“

Влошаване на продажбите на дребно и пазара на труда

Данните за активността през март показаха, че продажбите на дребно се свиват най-много на годишна база от април 2020 г. насам поради широко разпространените ограничения на COVID в цялата страна. Те паднаха с 3,5%, което е повече от очакванията за спад от 1,6% и на фона на увеличението от 6,7% през януари-февруари.

Пазарът на труда вече показва признаци на натиск през март, обикновено силен месец за пазара на труда, тъй като фабриките възобновяват наемането на работници след празника на Лунната Нова година. Процентът на безработица в Китай въз основа на национално проучване възлезе на 5,8% през март, което е най-високата стойност от май 2020 г., докато този в 31 големи града достигна рекордните 6,0%. 

Индустриалният сектор се държи по-добре с увеличение на производството с 5,0% спрямо година по-рано, в сравнение с прогнозите за печалба от 4,5%. Това все още е по-ниско от увеличението от 7,5% през първите два месеца на годината.

Инвестициите в дълготрайни активи, двигател на растежа, на който Пекин разчита да подкрепи икономиката, се увеличиха с 9,3% на годишна база през първото тримесечие в сравнение с очакваното увеличение от 8,5%, но е по-малко от регистрираните 12,2% през първите два месеца.

Стойността на продадените жилища през март спадна с 26,2% на годишна база, което е най-голямото свиване от януари-февруари 2020 г. и сочи към задълбочаващи се проблеми на пазара.

Тежък ефект от блокадите

Решителността на правителството да спре разпространението на рекордните случаи на COVID-19 задръсти магистрали и пристанища, блокира работници и затвори множество фабрики - прекъсвания, които се разпространяват в глобалните вериги за доставки за стоки, вариращи от електрически превозни средства до смартфони.

"Правителството е изправено пред дилема: как да балансира икономическия растеж и овладяването на огнищата на зараза. Блокирането на големи градове като Шанхай е много скъпо. Такива разходи ще станат по-видими през следващите месеци", каза Живей Джанг, главен икономист в Pinpoint Asset Management.

Приносът на нетния износ към растежа на БВП намалява до 3,7% през първото тримесечие от 26,4% през четвъртото, подчертавайки загубата на инерция в ключов двигател на растежа.

Фу Лингхуи, говорител на НСБ, призна нарастващия икономически натиск.

„Ние ще засилим прилагането на макрополитиките, ще положим всички усилия за стабилизиране на икономическите основи и ще се стремим да постигнем целите и задачите за годината“, каза Фу на пресконференция.

Късно в петък Народната банка на Китай обяви, че ще намали размера на парите, които банките трябва да държат като резерви за първи път тази година, освобождавайки около 530 милиарда юана (83,25 милиарда долара) в дългосрочна ликвидност, въпреки че размерът на намаляването бе под очакванията.  

Правителството разкри повече фискални стимули тази година, включително засилване на местния бизнес с облигации за финансиране на инфраструктурни проекти и намаляване на данъците за бизнеса.

Някои анализатори очакват повече облекчаване, като намаляване на Коефициента на задължителни резерви (RRR) на банките и референтни лихвени проценти по заеми, за да подпомогнат растежа, тъй като настоящият икономически растеж все още е много под целта от около 5,5%, поставена от Пекин миналия месец.

Джулиан Евънс-Причард, старши китайски икономист в Capital Economics, смята, че служителите предприемат сдържан подход към стимулите, отбелязвайки по-малкото намаляване на RRR и липсата на намаляване на лихвите.

„Резултатът е, че икономическото представяне на Китай вероятно ще остане слабо в краткосрочен план“.