След изборите във Франция - кои ще са печелившите и губещите акции

Френските акции се представиха по-добре от другите европейски пазари по време на президентството на Еманюел Макрон и инвеститорите залагат на по-нататъшни печалби, ако той спечели изборите този месец, пише Bloomberg.

Енергетиката, строителството и търговията на дребно са сред секторите, които вероятно ще се раздвижат в зависимост от изхода на надпреварата. С рязкото покачване на инфлацията до рекордни нива, всички кандидати са фокусирани върху начините за повишаване на покупателната способност на домакинствата. 

Седмица преди първия тур 44-годишният президент води в социологическите проучвания, които показват, че той вероятно ще се изправи срещу националистическия лидер Марин Льо Пен на втория тур на 24 април. Това би било повторение на ситуацията от 2017 г., макар че проучванията показват, че този път Макрон води с по-малка разлика.

Ясно е, че инвеститорите ще предпочетат приятелски настроения към бизнеса Макрон, каза Александър Барадес, главен пазарен анализатор в IG France. 

"Това би дало допълнително облекчение на пазарите след напрегнатото начало на годината", каза Барадес. "Еврото би спечелило малко спрямо долара, а спредовете биха продължили да се стабилизират. С Льо Пен плаването не би било толкова гладко".

 
Льо Пен и действащият президент са сред 12-те кандидати на първия тур на изборите на 10 април, като крайнолевият кандидат Жан-Люк Меленшон, крайнодесният Ерик Земур и консерваторът Валери Пекреш допълват челната петица в социологическите проучвания. 

Bloomberg LP дава някои насоки за потенциалните победители и губещи на капиталовите пазари след изборите.

Енергетика
Всички основни кандидати, с изключение на Меленшон, са съгласни с необходимостта от повече ядрена енергия, за да се засили енергийната независимост на Франция. Макрон предложи изграждането на цели 14 нови реактора и заяви, че някои активи на енергийната компания Electricite de France SA трябва да бъдат национализирани. "Въпросът за енергийния суверенитет стана ключов и ядрените инвестиции ще бъдат в подкрепа на EDF и други енергийни акции след изборите", каза Барадес от IG France. 

Обратната страна е, че който и да спечели, може да избере допълнително замразяване на тарифите за електроенергия за потребителите в опит да овладее нарастващите цени и да избегне повторение на протестите на "жълтите жилетки", които разтърсиха Франция в началото на президентството на Макрон. EDF изгуби почти една трета от стойността си от октомври насам, след като Макрон принуди компанията да продава повече електроенергия с голяма отстъпка, за да защити домакинствата от рязкото покачване на цените.

Крайнолевият кандидат Меленшон иска излизане от ядрената енергетика, би национализирал EDF и газопреносната компания Engie SA и иска да отмени всички увеличения на тарифите за газ от 2017 г. насам.

Макрон обеща масиран ръст на слънчевата и крайбрежната вятърна енергия наред с ядрената като част от прехода от изкопаеми горива. Льо Пен се противопоставя на вятърните паркове и иска те да бъдат демонтирани, ако спечели. Engie, Neoen SA и EDF са сред компаниите, които ще бъдат засегнати.

Лукс
Луксозните стоки се превърнаха в силен сектор за Франция при Макрон и господството на компанията LVMH, собственик на Dior, вероятно ще продължи, особено след като конгломератът закупи американската бижутерска компания Tiffany & Co. миналата година. Главният изпълнителен директор на LVMH Бернар Арно се осланяше на правителството по време на битката за поглъщането на Tiffany, а дъщеря му Делфин е близка с Брижит Макрон, за която е известно, че предпочита дрехите на Louis Vuitton. Макрон създаде стабилна бизнес среда, като намали данъците за богатите и помогна за задържането на милиардери като Арно, който преди това поиска белгийско гражданство.

Победа на Льо Пен може да означава, че "отново ще започнем да говорим за мита, както при Тръмп", каза Барадес от IG France. "Това би довело до ответни мерки и би навредило на износителите, особено на тези на луксозни стоки. Психологическото въздействие върху акциите на луксозните стоки ще бъде незабавно".

LVMH, собственикът на Gucci - Kering SA, и Hermes International допринесоха за почти 60% от ръста на CAC 40 след избирането на Макрон. И трите акции са се понижили с 11% или повече през тази година.

Търговия на дребно с храни
Инвеститорите очакват, че след изборите ще бъде придобита компанията за хранителни стоки Carrefour SA. Правителството на Макрон блокира плана на компанията да се продаде на канадската Alimentation Couche-Tard Inc., заявявайки, че пандемията е показала необходимостта големите дистрибутори на храни да останат под местна собственост. Разговорите с друг потенциален купувач, френския конкурент Auchan, бяха прекратени миналата година.

Следващото френско правителство вероятно също ще предпочете вътрешно решение, казва Бен Кели, анализатор в Louis Capital Markets. Макрон също така предлага т.нар. ваучери за храна, за да помогне на по-малко заможните граждани, страдащи от инфлацията, и това потенциално би могло да бъде от полза за Carrefour и Casino Guichard-Perrachon SA, каза Фабиен Карон, анализатор в Kepler Cheuvreux.

Отбрана
Всички основни кандидати обещават да увеличат разходите за отбрана след нахлуването на Русия в Украйна. От това ще се възползват Dassault Aviation SA, производителят на бойните самолети Rafale, Airbus SE, който произвежда военни и търговски самолети, и Thales SA, доставчик на системи за насочване на ракети. Льо Пен, чиито връзки с Владимир Путин в миналото не допринасят за намаляване на подкрепата за нея, заяви, че ще изтегли Франция от военното командване на НАТО.

Банки и застрахователи
BNP Paribas SA и Societe Generale SA са сред кредиторите, които биха се възползвали от преизбирането на Макрон, бивш инвестиционен банкер. "Макрон е приятелски настроен към бизнеса и банките ще реагират добре, ако той бъде преизбран", каза Джон Пласар, директор в Mirabaud & Cie. Победа на Льо Пен или Земан вероятно ще увеличи спреда между доходността на френските и германските държавни облигации, което ще бъде "категорично негативно" за френските мениджъри на активи и застрахователни компании, каза Стефан Моние, главен инвестиционен директор в Lombard Odier.

Строителство и транспорт
Според UBS Group AG строителните компании Eiffage SA и Vinci SA ще се възползват от увеличаването на инвестициите в ядрена енергетика и от по-широките разходи за енергиен преход и инфраструктура. Vinci и Eiffage управляват и магистрали, които и Льо Пен, и Меленшон обещаха да одържавят отново, ако бъдат избрани. Меленшон също така иска да премахне самолетните полети, когато съществуват алтернативи на влакови превози с продължителност по-малко от четири часа. Това би засегнало Air France-KLM.

Кетъринг и хотели
Хотелиери като Accor SA и кетъринговите компании Elior SA и Sodexo SA ще се облагодетелстват от победа на Макрон, казва Пласар от Mirabaud. В противен случай кетъринговите компании ще се сблъскат с по-високи разходи, които може да не успеят да прехвърлят изцяло на крайния потребител. Тези по-високи плащания биха дошли в резултат на обещанието на Льо Пен, че поне 80% от хранителните продукти в кафенетата трябва да идват от Франция. Нейният план за контрол на имиграцията би могъл да навреди на индустриите, страдащи от недостиг на работна ръка, като хотелиерството и строителството, казва Барадес от IG France.

Този материал не е препоръка за инвестиционно решение.