Банките се въздържат от финансиране за милиарди, тъй като търсенето на дълг спада

Банките в Европа и САЩ поеха ангажимент да отпуснат десетки милиарди долари за изкупуване и придобиване на компании с ливъридж. Сега те трябва да намерят купувачи за дълга, а търсенето е сравнително слабо, пише Bloomberg. 

Група кредитори, включваща Credit Suisse Group AG, Bank of America Corp. и Goldman Sachs Group Inc., е поела ангажимент да предостави около 15 млрд. долара финансиране за изкупуването с ливъридж на Citrix Systems Inc., производител на софтуер за дистанционна работа, и се очаква да се опита да се освободи от тази експозиция още следващия месец. Това е само една от предстоящите дългови сделки на стойност над 37 млрд. долара в Европа и 38 млрд. долара в САЩ, които включват поне част от дълга на Citrix, по данни на Bloomberg и Deutsche Bank AG.      

Продажбата на дълг сега не е невъзможна, но пазарите на облигации и заеми са по-малко активни, отколкото са били през годините, и все по-голям брой предложения се отлагат или оттеглят напълно. Опасенията, че рисковете от война се засилват, разтърсиха пазарите по целия свят, като доведоха до повишаване на спреда по бенчмарковия индекс на висококачествени американски CDS, който се разширява при нарастване на риска, с 3,3 базисни пункта до 74,6 пункта в петък.

"Търговията с опортюнистично рефинансиране е на заден план, докато нещата не се възстановят", заяви Ричард Р.С. Смит, ръководител на отдел "Капиталови пазари с ливъридж" в Mizuho Americas. "Сделките с частен капитал, сделките с гарантирано рефинансиране, ще бъдат координирано планирани."

Дълговите пазари в Европа бяха засегнати особено тежко, като през последните три седмици продажбите на джънк облигации бяха замразени, но и САЩ не останаха имунизирани срещу затрудненията. Компаниите, които години наред можеха да вземат заеми за почти всичко, откриват, че ерата на лесните пари е към своя край, като през тази година се очаква повишаване на лихвените проценти в САЩ, а потенциално и в Европа. 

Търсенето на заеми би трябвало да се повиши отново в някакъв момент, тъй като финансовите мениджъри се стремят да обединят този дълг в облигации, наречени обезпечени задължения по заеми, каза Кристоф Зенс, който ръководи бизнеса на Tikehau с обезпечени задължения по заеми във Великобритания.  

"Има доста банки, които чакат да бъдат синдикирани, но никой не иска да започне пръв и да разбере какво е нивото на търсене", каза Зенс. Това може да отнеме две, шест или повече седмици в зависимост от по-общата макроикономическа ситуация, каза той.

Рискове в Европа
Предстоящите дългови сделки в Европа на стойност 37 млрд. долара включват както продажби на заеми, така и на облигации. Банките, ръководени от Barclays Plc, вече загубиха пари и останаха с повече от 300 млн. долара заеми от сделката с Covis Pharmaceuticals Inc. през февруари, която седмици наред се бореше да привлече инвеститори. Кредиторите не искат това да се повтори.

Нови сливания и придобивания
Въпреки нахлуването на Русия в Украйна, придобиванията и изкупуванията продължават да се случват. Консорциум, ръководен от Macquarie Group Ltd. и KKR & Co., е в напреднали преговори за закупуване на британския бизнес за разпределение на електроенергия, контролиран от хонконгския магнат Виктор Ли - сделка, която може да оцени UK Power Networks на 15 млрд. паунда (20 млрд. долара).

В САЩ не се наблюдава драстичен спад в обсъжданията на нови изкупувания или придобивания, въпреки че може би има по-малко тръжни процедури, които стигат до финала, каза Трип Морис, ръководител на отдела за ливъридж финансиране в Wells Fargo & Co. 

"Активността ни по отношение на потенциалните сделки наистина не е намаляла през последните няколко седмици", каза той. "Очевидно е станало малко по-трудно да се разбере как да се структурира и остойности дадена сделка."

Америка
- Американските джънк облигации се насочиха към първия седмичен ръст от декември насам, въпреки че в петък не бяха обявени нови сделки
- През последните дни Goldman Sachs и JPMorgan купуваха поевтинели облигации на компании, свързани с Русия, тъй като хедж фондовете, специализирани в закупуването на евтини кредити, се стремят да натрупат средства от тези активи

EMEA
В петък нито един емитент не се възползва от пазара, като седмичната сума възлиза на близо 16 млрд. евро (17,6 млрд. долара), което е най-ниската стойност за годината досега.
- Сушата при дълговете с ливъридж също продължава, като на пазара не се появи нито една компания с рейтинг "джънк"
- След нахлуването на Русия в Украйна през миналата седмица не се е появил нито един облигационен заем
- Консорциум, ръководен от Macquarie Group Ltd. и KKR & Co., е в напреднали преговори за закупуване на британския бизнес за разпределение на електроенергия, контролиран от хонконгския магнат Виктор Ли, което може да се окаже една от най-големите сделки в сектора през тази година, съобщиха запознати.

Азия
Кредитните инвеститори бързат да защитят портфейлите си в степен, невиждана от години, тъй като нахлуването на Русия в Украйна засилва нарастващите инфлационни рискове.
- Разходите за застраховане на дълг с инвестиционен рейтинг в Азия ще се увеличат за девета седмица, което е рекорден период. Цените на суаповете за кредитно неизпълнение се повишиха с още един до два базисни пункта в петък, след като Украйна заяви, че Русия е атакувала атомна електроцентрала. След новината азиатските доларови облигации от типа "junk" бяха на път да достигнат рекордно ниско ниво.
- Според търговци на кредити китайските високодоходни доларови облигации спаднаха с 2-5 цента за долар в петък
- Shimao Group Holdings Ltd. получи тримесечен гратисен период за дължимите плащания по около 6 млрд. юана (950 млн. долара) от високодоходни доверителни продукти, твърдят запознати лица.