Предполагаше се, че облигациите на развиващите се пазари ще бъдат потиснати тази година, тъй като централните банки се насочиха към оттегляне на стимулите. Вместо това най-добре представилият се глобален дълг беше изцяло от развиващите се страни, пише Bloomberg.
Държавните облигации, емитирани от Южна Африка, Китай, Индонезия, Индия и Хърватия, оглавиха класацията на 46 пазара по света през 2021 г., сочат данните, събрани от Bloomberg. Само тези пазари успяха да се отърсят от най-големия годишен скок в доходността на американските държавни ценни книжа от 2013 г. насам - шок, който беше достатъчно силен, за да разклати валутните сделки и акциите на развиващите се пазари.
Положителната възвръщаемост, генерирана от петте пазара, би трябвало да даде на инвеститорите поне известна увереност, че Федералният резерв ще успее да прекрати покупките на активи и да започне да повишава лихвените проценти, без да предизвика скок на глобалната волатилност. По-дълбокият поглед върху резултатите от 2021 г. показва, че най-добре представилите се пазари са поевтинели най-много, но възвръщаемостта на бондовете е била достатъчно висока, за да компенсира тези загуби.
Победители и губещи
Купоните и лихвените разлики "ще играят силна роля" в инвестиционните решения в условията на затягане на валутните ограничения през 2022 г., заяви Шафали Сачдев, ръководител на отдел "Фиксирана доходност, валути и суровини" за Азия в BNP Paribas Wealth Management в Сингапур. "Инвестирането в избрани облигации на развиващите се пазари може да бъде преференциален начин за постигане на тази цел, а не удължаване на срока или спускане надолу по кредитната крива."
Облигациите на Южна Африка бяха глобалните лидери през тази година с обща възвръщаемост от 8,7%, въпреки че страната първа идентифицира варианта Омикрон на коронавируса през ноември. Печалбата от купона в размер на 9,02% е компенсирала загубата от 0,79%, причинена от спада в цените на облигациите, сочат данните на Bloomberg.
През 2021 г. китайските ценни книжа поскъпнаха с 5,6%, индонезийските се повишиха с 5,2%, индийските - с 2,7%, а хърватските - с 1%.
Най-големи загуби бяха отчетени в Унгария, Перу и Чили: три държави, в които централните банки повишиха лихвените проценти през годината.
Позиция на биковете Според HSBC Holdings Plc облигациите в Южна Африка, Индонезия и Китай изглежда ще продължат да печелят и през 2022 г.
Анализаторите, ръководени от Андре де Силва в Хонконг, написаха в своя експертна бележка от този месец, че "леко бичата позиция" по отношение на Южна Африка е оправдана, тъй като нейният дългов пазар има една от най-стръмните криви и най-високата реална доходност в рамките на развиващите се пазари и предлага доста значителен пренос дори на валутно-хеджирана база.
От 2017 г. кривата на южноафриканските ДЦК е стръмна, докато тази на американските ДЦК остава непроменена
Finisterre Capital също е положително настроена към дълга на Южна Африка и Индонезия.
През тази година се наблюдава голямо подобрение във фискално затруднените страни от развиващите се пазари, включително Южна Африка, каза Деймиън Бюше, главен инвестиционен директор в базирания в Лондон инвестиционен мениджър, който се фокусира върху дългови инструменти на развиващите се пазари. Поради тази причина "все още обичаме" нейния пазар на облигации, каза той.
Основните събития и данни за развиващите се пазари през тази седмица: - В петък Китай ще публикува данни за производствения и непроизводствения PMI индекс, които ще дадат допълнителна представа за това дали икономическото възстановяване е възпрепятствано от спада на пазара на недвижими имоти. - В същия ден Южна Корея съобщава данни за индекса на потребителските цени, а в събота - данни за търговията. Банката на Корея изпреварва азиатските си колеги по отношение на повишаването на лихвените проценти, тъй като се стреми да се бори с ускоряващата се инфлация - Русия ще обяви предварителните данни за индекса на потребителските цени за декември в четвъртък, след като през ноември индексът се повиши до 8,4 %, което е най-високото ниво от 2016 г. насам - Южна Африка ще оповести бюджетния си баланс в четвъртък, - Турция ще докладва търговския си баланс в петък, - Централната банка на Уругвай ще обяви политическо решение в четвъртък или петък.