Китайската централна банка (PBOC) сигнализира за възможни мерки за облекчаване на политиките си, за да подпомогне възстановяването на икономиката след рязък спад през последните месеци, подхранван от спада на имотите.
В последния си тримесечен доклад за паричната политика, публикуван в петък, Народната банка на Китай премахна от своята перспектива за политиката няколко ключови фрази, цитирани в предишни доклади, включително придържане към „нормалната парична политика“, пише Bloomberg.
Това предполага промяна в позицията към по-подкрепящи мерки, казаха няколко големи банки като Citigroup Inc., Nomura Holdings Inc. и Goldman Sachs Group Inc.
В доклада бяха премахнати предишни фрази за „контрол на клапана на паричното предлагане“ и обещание да не се „наводнява икономиката със стимули“, сигнализирайки за повече кредитна подкрепа през следващите месеци.
„Очакваме скоро Пекин значително да засили паричното си облекчаване и фискалните стимули, за да противодейства на нарастващия низходящ натиск“, пише Лу Тинг от Nomura.
Китайският индекс CSI 300 се повиши с цели 0,5% в понеделник сутринта заради очакванията за потенциално разхлабване, докато 10-годишните фючърсни договори за държавни облигации поскъпнаха с цели 0,3%.
Риск от стагфлация
Промените в политиката на централната банка следват нарастващите опасения относно икономиката, отбелязани от няколко официални лица напоследък. Премиерът Ли Къцян каза на семинар в петък, че Китай все още е изправен пред „много предизвикателства“ за поддържане на стабилна икономика, въпреки че целите за тази година вероятно ще бъдат постигнати.
Лиу Шидзин от Комитета по паричната политика на централната банка, каза в онлайн форум в неделя, че икономиката може да навлезе в период на „квазистагфлация“.
„Загрижеността за забавянето на растежа очевидно нараства сред технократите в различни правителствени агенции“, каза Лари Ху от Macquarie Group Ltd. "Но ключът е дали висшите лидери споделят такова мнение." Срещата на Политбюро през декември и Централната икономическа работна конференция на Комунистическата партия, която се очаква през същия месец, ще дадат повече насоки, каза той.
Растежът може да отслабне до под 5% през следващата година, според някои прогнози, тествайки решимостта на властите да намалят зависимостта на икономиката от сектора на имотите. В тримесечния доклад PBOC заяви, че икономическото възстановяване е изправено пред ограничения от „временни, структурни и циклични фактори“ и става по-трудно да се поддържа стабилна икономика.
„Докато очакванията на инвеститорите за краткосрочно парично облекчаване са ниски, нашето мнение е, че PBOC трябва да предприеме действия, за да смекчи забавянето на икономиката. Поддържаме призива си за намаляване с 50 базисни пункта в съотношението на задължителните резерви на банките през следващите месеци“, казва Дейвид Ку от Bloomberg Economics.
Всички стъпки за облекчаване вероятно ще бъдат насочени към малкия бизнес и зеленото финансиране, според икономисти, подобно на мерките, които PBOC вече предприе през последните седмици, включително 200 милиарда юана (31 милиарда долара) за финансиране за проекти за въглища, обявени миналата седмица. Също така е вероятно това да позволи на растежа на кредитите да се ускори през следващата година, според анализаторите на Guotai Junan Holdings Ltd.
Oт Goldman Sachs казаха, че лихвените проценти вероятно ще останат непроменени, докато Nomura казва, че шансът за намаляване на съотношението на задължителните резерви ще се увеличи през следващите месеци.
Имоти
Централната банка повтори, че няма да използва пазара на имоти, за да стимулира растежа, като добави, че ще работи с местните власти за поддържане на „стабилното и здравословно развитие“ на пазара и защита на правата на потребителите.
Това предполага незначително структурно облекчаване през следващите месеци, според Томи Си, ръководител на изследванията за Китай в Oversea-Chinese Banking Corp Ltd.
Валута
Има признаци, че Пекин става все по-разтревожен от покачването на юана, който е най-добре представящ се на развиващите се пазари тази година, с предупреждения към банките да ограничават спекулациите на валутния пазар.
В тримесечния си доклад PBOC заяви, че ще управлява по-добре пазарните очаквания, ще помогне на малките предприятия да подобрят управлението на риска и да развият пазара на офшорни юани. PBOC може постепенно да позволи по-гъвкава валута.
Политика на Федералния резерв
PBOC заяви, че нормализирането на паричната политика в чужбина, включително САЩ, ще има ограничено въздействие върху Китай, отчасти поради неговите междуциклични политики и нарастващата гъвкавост на обменния курс. Централната банка ще продължи да базира политиката си на вътрешните условия и да засилва своята автономия.
Инфлация
PBOC повтори, че инфлационният натиск като цяло може да се контролира. Китай е основен производител в света с относително висока самодостатъчност и това ще му помогне да се справи с глобалния скок на суровините и нарастващата инфлация в чужбина, според доклада.