От Джъстин Фокс
Непосредствено преди пандемията, в края на 2019, американските домакинства са притежавали около $1 трлн. в брой или по сметки, по които могат да се издават чекове. През второто тримесечие на 2022 (по данни на Федералния резерв), сумата е скочила до $4,7 трлн. Нищо подобно не се е случвало през последните 70 години – макар, че статистическите данни за потребителските разходи сочат, че нещо подобно се е случило по време на Втората световна война.
Ясно е какво отприщи натрупването на тези парични средства: Федералното правителство вкара почти $1,5 трлн. директно в джобовете на американците през 2020 и 2021 под формата на стимулиращи чекове и допълнителни обезщетения за безработица, а други програми за социални помощи непряко наляха допълнително още подобни суми. Тези, които запазиха работните си места и/или бяха над границите на доходите, определени за стимулиращите чекове, се радваха на неочаквани печалби от фондовия и жилищния пазар. Възможностите за харчене бяха малко, особено в началото на пандемията, а доскоро лихвените проценти бяха толкова ниски, че нямаше особен смисъл да се прехвърлят пари от разплащателната сметка (или изпод матрака).
По-малко ясно е защо паричните запаси продължават да се увеличават през тази година и какво може да бъде икономическото им въздействие. Паричната възглавница може да изолира потребителите от повишаването на лихвените проценти от страна на Фед, но това вероятно затруднява централната банка да намали инфлацията, което налага още по-голямо повишаване на лихвените проценти. Ще бъде интересно да се види дали данните за третото тримесечие, които трябва да бъдат представени през декември, най-накрая ще покажат спад.