В понеделник LVMH отчете продажби за първото тримесечие, които не оправдаха очавканията. Нито едно подразделение не генерира ръст. Реално никое от тях не направи впечатление.
Ключовото звено за кожени изделия и мода отчете спад с 5 процента, без да се отчитат валутните колебания.
През януари картината не можеше да бъде по-различна, последният път, когато собственикът на Louis Viton и Christain Dior актуализира пазара. Вълна от оптимизъм се наблюдаваше след победата на Доналд Тръмп на вота в Америка. Неговият успех доведе до рязко повишаване на фондовите пазари и криптовалутите. Но с президент, който се впуска в размяна на мита и пазари, които спадат на фона на опасения от рецесия, американското възстановяване сега изглежда доста спорно. Анализатори от Bernstein очакват продажбите на луксозни стоки в световен мащаб да намалеят с 2 процента в сравнение с предишната им оценка от 5 процента растеж. Предвид търговското противопоставяне, не е ясно, дали китайските потребители ще мгоат да компенсират американския пазар.
За дългосрочните инвеститори има начини да осмислят сътресенията. LVMH заяви, че основната причина за спада на компанията през първото тримесечие е това, че преди година китайски потребители са се стичали в Япония, за да купуват луксозни стоки. Те все още харчат у дома и пътуват до Япония, за да се запасят, но сравнението с впечатляващото представяне от миналата година повлече надолу представянето.
В САЩ търсенето на кожени дрехи, бижута и часовници в момента се запазва. Вижда се забавяне при търговеца на козметични продукти Sephora, като компанията се радваше на сериозен растеж през миналата година. Възможно е козметиката да се е повлияла от митата. Продуктите на компанията са насочени към по-малко заможни клиенти и това вероятно влияе.
Вероятно това е само началото и ще има по-изразен ефект върху търсенето на чанти Takashi Murakami на Louis Vuitton или Tiffany Hardwear, защото заможните американци в момента осмислят загубите от пазара на акции. Трябва обаче да си спомним, че пазарът на луксозни стоки в САЩ се е трансформирал през последните пет години. Традиционните европейски брандове се разшириха извън регионите на Ел Ей и Ню Йорк. Градове като Остин, Шарлът и Атланта се налагат като луксозни. Някога смятан за елитарен, луксът сега е част от популярната култура.
Това не означава, че всички луксозни брандове са еднакви. LVMH трябва да е една от най-устойчивите. Знаем, че Lois Vuitton е най-голямата лускозна марка в света с марж от около 50 процента през миналата година. Докато чантите и шаловете на Murakami помогнаха на това подразделение да изпревари средните продажби на пазара, Dior се представи по-слабо, като продажбите намаляха с до 10 процента. LVMH се бори се креативни промени в някои от другите си марки, включително и в добре представящите се Celine и loewe. В момента управлението не е стабилно, тъй като изпълнителният директор Бернар Арно предава контрола на своите деца.
Акциите на LVMH спаднаха с осем процента във вторник, което е най-големият спад за последните пет години. Дори на фона на настоящата нестабилност, компанията има добър баланс.
Винаги е възможно Арно да използва дислокацията, за да насочи нещата там, където групата има пространство за подобряване. Говорим за продукти за кожа, часовници и хотелиерство.
Hermes International SCA би трябвало да е в дори по-добра позиция. Компанията обслужва клиенти с изключително състояние. Радва се и на сериозно търсене на своите чанти, предвождани от Kelly и Brikin. В момента търсенето надхвърля нейния капаците, тъй че когато стане трудно, компанията просто може да навакса със списъка с чакащи потребители. Hermes не е увеличила цени си толкова, колкото някои конкуренти, което и дава възможност да прехвърли разходите, идващи с новите мита, върху потребителите. Самата компания генерира 43 процента от своите приходи от продажбата на кожени изделия. Това предлага добро ниво на устойчивост. Тези числа обясняват защо акциите на Hermes са паднали по-малко от тези на нейните конкуренти. Във вторник успя да надмине LVMH и стана най-скъпата луксозна група в света. Дори съотношението цена – печалба на компанията е под петгодишната си средна стойност.
Междувременно Cie Financiere Richemont SA генерира повече от половината си продажби от предлагането на бижута, включително Cartier и Van Cleef & Arpels. Вярно е, че Richemont се опитва да се справи със скъпото злато, но подобно на Hermes, компанията е сравнително сдържана в повишението на цените. И все пак акциите са паднали с повече от една четвърт от началото на март.
За разлика от това предизвикателствата, пред които са изправени възстановяващите се луксозни компании, като например Gucci на Kerring SA и британската Burberr Group, сега изглеждат още по-безперспективни. Това още не е напълно демонстрирано в техните оценки.
При вариант, в който САЩ влязат в рецесия, а китайските купувачи също намалят своите разходи, никоя луксозна група няма да бъде напълно изолирана. Все пак не само диамантите са вечни, а това важи и за чантите Hermes, гривните Van Cleef & Arpelsi и палтата Moncler, които изглеждат устойчиви.
