През далечната 2021 г., когато когато технологичната индустрия е изправена пред затихващите трусове след спукването на балона dot-com, индексът S&P 500 намира дупки за запълване. Предстои раздираната от скандали Enron Corp. да бъде изритана от пазарния бенчмарк и се надига въпросът кои ще заеме мястото й. От Standard & Poor попадат на неизвестен производител на чипове на име Nvidia Corp.
Макар малцина от работещите на Wall Street да познават компанията, Марк Еделстоун от Morgan Stanley вижда потенциал в нея. Още тогава той споделя: „Просто в момента имат невероятно силни позиции на пазара“.
Две десетилетия по-късно Nvidia е лидер на изригването в сферата на изкуствения интелект, което заплени инвеститорите и разбърка пазарите по цял свят, а ентусиазмът на Еделстоун изглежда като прозрението на 21 век.
Калифорнийската компания от Санта Клара е сред водещите производители на графични чипове, необходими за ИИ. Тази технология обещава да преобърне света по начина, по който са го направили електричеството или интернет. От началото на годината компанията е отговорна самостоятелно за една трета от нарастването на S&P 500. Последният отчет за приходите й вдигна стойността на Nvidia до 277 млрд. долара, което се превърна в най-големия и бърз скок на компания досега и потвърди възхода на ИИ. В края на миналия месец един от тактическите специалисти от Goldman Sachs Group Inc. нарече Nvidia най-важната акция на земята, с което обобщи масовите настроения.
Президентът и управител на Wealth Alliance Ерик Дилтън твърди: „Много малко компании в световната история са били толкова големи и с толкова огромен растеж. Почти като Златната треска от 19 в. Те продават лопати и всички трябва да си купят. Nvidia обаче е единственият крал на ИИ“.
Пазарът се развива така, както върви Nvidia, поне напоследък. На 1 март Nvidia стана третата американска компания, която достига пазарна стойност от 2 млрд. долара. И това постижение дойде само 180 дни след като компанията стигна 1 млрд. долара, докато другите двама милиардери, Apple Inc. и Microsoft Corp., имаха нужда от повече от 500 дни, за да го направят.
Макар да е в светлината на прожекторите на вълната на ИИ, Nvidia не е единствената й звезда. Провайдърът на сървъри и софтуер Super Micro Computer Inc., който скоро ще влезе в S&P 500, отчита 284% повишение от началото на годината до 5 март. Великолепната седморка, която освен Nvidia включва титаните Amazon.com Inc. и Microsoft, отчитат общ растеж от 9%.
Притеснявате ли се, че изпускате бума на ИИ? Проверете портфолиото си. Ако повечето от инвестициите ви са през индексови средства, свързани с S&P 500, значи вече притежавате Nvidia и останалите от Великолепната седморка. Тъй като S&P 500 се измерва по пазарна стойност, когато стойността на един компонент се увеличи, пасивните фондове, които следят индекса, трябва да купят повече акции. В момента Nvidia представлява 5% от S&P 500, докато преди година представляваше само 1,8%.
Възходът, захранван от ИИ, напомня други случаи на лавинообразен напредък от последните 100 години, например еуфорията от 20-те, лудостта на „Nifty 50” от 60-те или балона dot-com. По думите на основателя на 50 Park Investments Адам Сархан, „Надеждите ИИ да промени света са големи, но на Wall Street нищо не е вечно. Винаги ще се появи нещо ново и по-лъскаво, което ще направи огромни печалби на пазара на акции“.
Предстои да видим дали възходът, предвождан от Nvidia, ще даде началото на цикъл на растеж, стимулиран от технологиите, или става дума просто за балон, който ще се спука. Знаем със сигурност обаче, че с толкова големи вложения в технологиите, чиято възвращаемост може да се осъществи в далечно бъдеще, всяка стъпка накриво може да прогони инвеститорите. „Залогът е висок и ИИ ще промени света, но много неща трябва да вървят добре, защото не знаем колко е устойчив процесът“ – това смята Катрин Камински, мениджър на портфолиото и главен стратегически изследовател в AlphaSimplex Group.
От години големите технологични компании доминират над пазара на акции, като първо го изведоха от финансовата криза и после привлякоха вниманието на инвеститорите към дигиталния свят по време на пандемията. Манията по ИИ, запалена от Nvidia и подклаждана от вярата, че Федералният резерв ще започне да намалява лихвените проценти, подхрани същата тенденция. Великолепната седморка е показателна не само за големите технологични компании, а за цялата икономика.
На Wall Street се чуват гласове, че започналата наскоро лудост по големите технологични компании напомня балона dot-com, който започна с избухване на начинания в онлайн икономиката, които често не даваха сигнали за доходност. За разлика от тогава обаче, сегашната технологична мания се гради на компании със солидни приходи.
Макар оценките да са преувеличени, те са много по-реалистични от онези, направени в края на 90-те години. По данни на Societé Générale, във върховата точка на събитията dot-com акциите на технологичните компании се продавали на стойност 48 пъти по-висока от прогнозната, два пъти повече от S&P 500. Днес съотношението цена-приход на технологичната борса Nasdaq 100 е само 25% по-високо от даденото от S&P 500.
Очаква се не само технологични компании, но и други големи сектори като финансовите услуги, здравеопазването и медиите да се възползват от повишената чрез ИИ ефективност. Заедно тези сфери могат да представляват 30% от печалбите на S&P 500 догодина, според анализаторите на Morgan Stanley.
Еделстоун, който в момента е председател на глобалното банково инвестиране в полупроводници на Morgan Stanley, сподели в интервю през февруари: „Изследването, което можем да проведем на тема „За какво ще ни е полезен“ вече дава ясни за всички резултати. Честно е компаниите, които го подпомагат, възползват се от него и развиват възможностите му, да се представят много добре.“ --- Елена Попина и Джес Ментън
В ЗАКЛЮЧЕНИЕ Акциите на Великолепната седморка, която е показателна не само за големите технологични компании, а за цялата икономика, са се повишили с 9% през тази година. Но отплатата на ИИ тепърва предстои.