Федералният резерв си остави поле за действие, но не прекалено много

Има много голям шанс, че в крайна сметка вариантът "делта" няма да направи много, за да попречи на икономиката. Вместо това нарастващият процент на ваксинации, наличието на бустери и евентуалното одобрение на ваксините за по-малките деца могат да доведат до това нещата само да се подобрят. И ако това се случи, вероятно би било по-добре Федералният резерв вече да е започнал да намалява покупките на облигации, давайки си поне възможност да повиши лихвените проценти.

Но за председателя на Фед Джером Пауъл даването на сигнал, ангажиращ банката да намали покупките на облигации - в реч в петък на срещата в Джаксън Хоул - би било нещо странно. И така той не го направи.

По-скоро той отбеляза, че икономиката показва постоянен ръст след срещата на Фед през юли, където той и други политици от банката прецениха, че свиването на покупките би имало смисъл да започне до края на годината, но и че разпространението на варианта "делта" също се увеличава.

Петък донесе още новини по тези фронтове. Министерството на търговията съобщи, че потребителските разходи са нараснали с 0,3% през юли спрямо юни, подпомогнати от увеличаването на разходите за услуги, със забележителни печалби в категории като въздушен транспорт, хотелски престой и забавления на живо. 

Докладът също така показва, че измерването на потребителските цени на Министерството на търговията - предпочитаният от Федералния резерв индикатор за инфлация - е нараснало с 4,2% в сравнение с година по -рано. 

Основните цени, които изключват храни и енергийни продукти, са се повишили с 3,6%. 

Въпреки че някои от тези увеличения на цените вероятно са преходни, инфлацията, която е далеч над нивото от 2%, към което се цели Фед, със сигурност е забележима.

Като запази нещата неясни, Пауъл запази идеята на Фед за стесняване до края на годината непокътнат. Не може да се очаква, че банката ще направи твърд ангажимент в тази посока и на срещата си през септември.

Но ако разпространението на "делта" варианта започне да отслабва, инвеститорите трябва да са готови Федералният резерв да поеме този ангажимент при следващото си заседание в началото на ноември и да започне да намалява покупките си скоро след това.

На заседанието на Федералния резерв в края на миналия месец „аз бях на мнение, както и повечето участници, че ако икономиката се развие в широки граници, както се очаква, може да бъде подходящо да се започне намаляване на темпото“ от 120 милиарда долара за месечни покупки на активи тази година, каза Пауъл в петък.

След тази среща икономиката е видяла „по-голям напредък под формата на силен доклад за заетостта за юли, но и по-нататъшно разпространение на делта варианта“ на Covid-19, добави той.

Инфлация и лихви

Централната банка намали своя краткосрочен базов лихвен процент до почти нула, когато пандемията от коронавирус удари американската икономика през март 2020 г., и започна да купува 120 милиарда долара месечно в държавни ​​и ипотечни ценни книжа, за да осигури допълнителен стимул.

Забележките на Пауъл не показват, че опасенията относно коронавируса биха накарали Фед да забави плановете си за намаляване на покупките на активи тази година. „Докато вариантът "делта" представлява краткосрочен риск, перспективите са добри за продължителен напредък към максимална заетост“, каза той.

Следващото заседание на Фед ще бъде 21-22 септември и няколко служители на Фед заявиха, че биха предпочели да започнат да намаляват покупките на облигации малко след тази среща, ако спадът в безработицата продължава да е силен.

Длъжностните лица на Фед подчертаха, че моментът на всяко намаление няма да има отношение към всяко последващо решение за повишаване на лихвените проценти от почти нула. Фед поставя „различен и значително по-строг тест“ за повишаване на лихвите, отколкото за „предстоящото намаляване на покупките на активи“, каза Пауъл.  

И все пак някои служители са по-нетърпеливи да приключат бързо покупките на активи, защото смятат, че Фед ще трябва да започне да повишава лихвите след около година.

Като заяви, че инфлационният натиск все още изглежда да се обърне до голяма степен сам по себе си, Пауъл зае позиция, която изисква повече търпение кога да се повишат лихвите. „Всъщност реагирането може да причини повече вреда, отколкото полза, особено в епоха“, когато е по-вероятно лихвените проценти да бъдат фиксирани близо до нулата.

Реакция на пазарите

Акциите на Уолстрийт се покачиха, докато доходността на американските ДКЦ спадна в петък след речта на Пауъл.

S&P 500 и Nasdaq затвориха на рекордно високи стойности за четвърти път тази седмица, водени от акции в технологиите, комуникациите, и финансите.

Доходността по 10-годишните ДКЦ на САЩ падна до 1.3104%.

"Мисля, че пазарите до голяма степен очакваха това. Пазарът постигаше нов връх всеки ден и всяка седмица и се нуждае от ниски проценти, за да се представя добре", каза Дейвид Калис, партньор във Future Fund LLC в Чикаго.

Световният индекс MSCI, който проследява акциите в 50 държави, нарасна с 0,72%, докато общоевропейският индекс STOXX 600 се повиши с 0,43%.

През нощта в Азия най-широкият индекс на азиатско-тихоокеанските акции на MSCI извън Япония се повиши с 0,25%, завършвайки най-добрата си седмица от февруари насам.

"Фед също е наясно, че не могат да повишават лихвите агресивно, а инфлацията изглежда преходна, тъй като икономиката се отваря и нещата се завръщат към нормалността", каза Калис.

Dow Jones Industrial Average нарасна с 0,69% до 35 455,8, S&P 500 се повиши с 0,88% до 4 509,37, а Nasdaq Composite добави 1,23% до 15 129,50.

Доларовият индекс, който измерва представянето на щатския долар спрямо кошница от шест основни валути, спадна с 0,397% до 92,684.

Златото се покачи с повече от 1%.

Спот златото поскъпна с 1.44% при $1817.9490 за тройунция. Фючърсите на златото в САЩ се повишиха с 1,47% до 1 818,70 долара за тройунция.

Цените на петрола се повишиха с повече от 2% и бяха на път да постигнат най-големите си седмични печалби за повече от година, тъй като енергийните компании започнаха да спират производството в Мексиканския залив в САЩ преди голям ураган, който се очаква да удари в началото на следващата седмица. 

Фючърсите на Brent се повишиха с 2,3%, за да се установят на 72,70 долара за барел, докато американският суров петрол West Texas Intermediate (WTI) се повиши с 2,0%, за да се установи на 68,74 долара.