Банковият свят почти се срина преди 13 години. Сега бившият главен изпълнителен директор на Washington Mutual се притеснява, че се заражда поредният балон.
Кери Килинджър е назначен за главен изпълнителен директор на WaMu през 1990 г. и е уволнен от поста си през септември 2008 г. - само седмици преди банката да потъне вдън земя, след като лошите ипотечни заеми достигнаха неконтролируем мащаб.
WaMu беше една от няколкото водещи финансови компании, които се сринаха по време на финансовата криза през миналото десетилетие, но гигантските спестявания и заеми с активи от над 300 милиарда долара все още я поставят като най-големия банков колапс в историята. WaMu беше конфискувана от регулаторните органи през септември 2008 г. и продадена на JPMorgan Chase за цена от 1,9 милиарда долара.
Килинджър сподели пред CNN Business какви според него са приликите и разликите между сега и събитията преди 13 години.
Добрата новина
Глобалната финансова криза доведе до вълна от нови федерални правила, които бяха предназначени да укрепят балансите на водещите банки и да гарантират, че друга катастрофа като тази през 2008 г. никога няма да се повтори.
Добрата новина, според Килинджър, е, че JPMorgan Chase и други „прекалено големи, за да фалират, банки“ са в много по-добра форма сега, след като закони като Дод-Франк и Правилото на Волкър бяха въведени в резултат на финансовата криза, за да обезопасят големите банки.
Тази група институции включва още Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, както и други, които получиха правителствени капиталови инжекции през 2008 г.
„Регулираните банки вече имат по-концентриран пазарен дял, така че трябва да бъдат по-внимателни“, коментира Килинджър.
"Въпреки това здравето на индустрията е страхотно, печалбите са добри и надзорът е строг. Не съм много загрижен в това отношение."
Субстандартното кредитиране - практиката на предоставяне ипотечни кредити на лица с не толкова достойна кредитна история - не е толкова широко разпространено, колкото по време на предишния бум на недвижимите имоти. Но Килинджър се притеснява от балони в много други аспекти на икономиката, които застрашават стабилността на пазарите.
Твърде голям, за да фалира 2.0?
Въпреки че цените на жилищата се повишиха отново, Килинджър е по-притеснен от факта, че отрицателни лихвени проценти и големи покупки на облигации от Федералния резерв предизвикаха по-всеобхватна мания при други активи, включително криптовалути и незаменими токени (NFT), мемеакции, сливания и придобивания чрез SPAC и екзотични борсово търгувани фондове (ETF).
"Балоните днес са по-широки и по-дълбоки в различни категории, не само при жилищата", посочва Килинджър.
„Политиката на Фед за ниски лихвени проценти и масови покупки на активи работи добре, за да измъкне страната от спада, но когато се продължава с нейното удължаване, могат да бъдат предизвикани нежелани последици.“
"Икономиката продължава да се подобрява. Време е Фед да дръпне юздите на стимулите и да позволи на лихвените проценти да се повишат", добави той.
Килинджър и съпругата му Линда, бивш заместник-председател на Federal Home Loan Bank of Des Moines, са съавтори на книга за срива през 2008 г., озаглавена: „Нищо не е твърде голямо, за да фалира: Как последната финансова криза информира днес“.
Линда Килинджър споделя пред CNN Business, че е загрижена за възхода на финтех компаниите, хедж фондовете, фондовете с частен капитал и други така наречени банки в сянка, които не се сблъскват с почти никакви регулации, произтичащи от Вашингтон.
"Небанковата система представлява голяма част от проблема. И все още има много заеми, предоставяни от нерегулирани банки като онлайн банките и много частни компании".
Големите финансови компании може би поемат отново твърде голям риск
Поне един виден сенатор се притеснява, подобно на семейство Килинджър, че някои финансови компании отново стават твърде неконтролируеми. Елизабет Уорън разпита министъра на финансите Джанет Йелън по-рано тази година за това защо BlackRock, който управлява активи на стойност от 9 трилиона долара, но същевременно не е банка, не се счита за „твърде голям, за да фалира“.
Wall Street вече е знае колко рискови могат да бъдат някои от тези фирми, когато Archegos Capital Management, семеен офис с големи позиции в медийните гиганти ViacomCBS и Discovery, и китайските Baidu и Tencent Music, избухна и причини милиарди долари загуби за банките. (AT&T планира да обедини своето подразделение WarnerMedia, компанията майка на CNN, с Discovery.)
От своя страна Федералният резерв призна, че някои от рискове за пазарите и икономиката нарастват вследствие на задържане на лихвите по-ниски за по-дълго, позволявайки удължаване на стимулите.
В протокола от последното си заседание американската централната банка призна, че „ако икономиката продължи да напредва бързо към целите на Комитета, може би е уместно в даден момент от предстоящите заседания да бъде започнато обсъждане на план за коригиране на темпа на изкупуване на активи."
Кери Килинджър обаче е на мнение, че Федералният резерв трябва да свърши по-добра работа при стрес тестовете на големите банки по отношение на тяхната експозиция към някои от активите, които са обект на рали през последната година, за да се увери, че институциите могат издържат на още по-голяма волатилност.
„Фед направи грешката да подцени субстандартното кредитиране през последната криза“, коментира той, позовавайки се на скандалните коментари от тогавашния председател на Фед Бен Бернанке, отправени през май 2007 г и гласящи, че „ефектът от проблемите в субстандартния сектор върху по-широкия жилищен пазар вероятно ще бъде ограничен."
"Някои активи се балонизират все повече", заяви Кери Килинджър.
"Фед трябва да тества в по-голяма степен как биха се представили фирмите, ако цените на тези активи продължат да намаляват. Ако има значителна корекция, въздействието може да бъде драматично."
Ръководителите на големите банки също ще получат своя шанс да споделят своите възгледи за икономиката по-късно тази седмица. Банковият комитет към Сената ще проведе изслушване в сряда, а Комитетът за финансови услуги към Камарата е насрочил подобно заседание за четвъртък.
Изпълнителният директор на JPMorgan Chase Джейми Димън ще присъства и на двете заседания, както и новият изпълнителен директор на Citgroup Джейн Фрейзър, Брайън Мойнихан от BofA, Чарлз Шарф от Wells Fargo, изпълнителният директор на Goldman Sachs Дейвид Соломон и Джеймс Горман от Morgan Stanley.