Обичайна привилегия на Wall Street се превърна в заплаха

Става по-лесно обикновените хора да навлизат в най-ексклузивната до скоро територия на Wall Street: първичното публично предлагане, пише Чарли Уелс в свой анализ за Bloomberg.

Стартъпите за онлайн търговия като Robinhood Markets и Social Finance предлагат покупко-продажба на ценни книжа преди самото IPO-то вместо след излизането им на пазара. Честа практика е, компаниите, които планират да станат публични - като лондондкото приложение за доставка Deliveroo, чиито дебют беше в сряда, да предлагат акции преди IPO-то. А бързоразвиващите компании "празни чекове", известни като SPAC, дават възможност на частните инвеститори да се включат в IPO.

Това завзема властта от ръцете на големите банки на Wall Street, които раздават акции на лоялните си клиенти в знак на специално внимание. В други части на света, особено в Азия, така наречените "семейни трейдъри" имат улеснен достъп до първичния фондов пазар. В някои страни от компаниите дори се изисква да разпределят значителна част от своите акции с офертна цена към такива малки инвеститори. Но в САЩ и Великобритания, с леки изключения, участието в големите IPO-та отдавна е ограничено до хедж фондовете, професионалните мениджъри на активи и богатите. Според проучване на Hargreaves Lansdown Plc., между октомври 2017 г. и октомври 2020 г. инвеститорите на дребно са били изключени от 93% от основните лондонски първични публични предлагания.

IPO акциите са интересни заради „скачащите“ цени през първия ден, когато интерeсът е по-голям. През последните няколко месеца книжата на няколко известни компании поскъпнаха през първия ден на търговия. Според проф. Джей Ритър, от Университета във Флорида, който изучава IPO-тата, между 1980 и 2020 г. средният ръст на цената през първия ден на търговията е 18.4%.

Още по темата

Лондон иска най-горещите IPO-та

ByteDance бе оценена на $250 млрд

Как Tencent стана най-високо оценената компания в Китай

Robinhood може да пожъне успех с IPO-то си въпреки бурята с GameStop

Robinhood подаде документи за IPO

Но хората, които са закупили ранно акции на Deliveroo, разбраха колко рисковано може да бъде едно IPO. В сряда книжата изтриха 26% от стойността си до края на първия ден от търговията. Когато през декември акциите на Airbnb дебютираха на първичния пазар, цената им скочи с 115% и не само инвестиционните банки, но и техните клиенти успяха да спечелят. Компанята беше поканила известни брокери като Кели Лайънс от Ню Йорк, за да купят ограничен брой акции на цена от 68 долара. Лайънс закупи книжа за близо 14 000 долара - максимумът, който й беше позволен - от предварителната сесия в Nasdaq. Тя е активен трейдър. Работила е по-рано като инвестиционен банкер и вярва на компанията.

Някои разглеждат тези предлагания като маркетингови трикове или в най-добрия случай като привилегия, която засилва лоялността към марката. Клиентите, превърнали се в инвеститори, казват, че наистина се чувстват по-свързани с компаниите.

„Все едно сте част от екипа и им вдъхвате увереност“,

Това каза Дан Сканели, 36-годишен лондончанин, който закупува акции на стойност 500 паунда на Deliveroo, преди началото на публичното предлагане. Сканели казва, че се вълнува от бъдещето на компанията и когато види велосипедите на доставчиците из град, натиска клаксона на автомобили си, за да ги поздрави.

Дан Сканели, снимка: Bloomberg

След като цената на акциите се срина, той не загуби ентусиазма си.

„Всичко е наред, имам "диамантени ръце", не е време за "хартиени“.

Каза той, използвайки жаргон за хора, които не продават своите акции въпреки спадове.

Клиентите на Deliveroo, закупили по-рано акции, нямат право да продават в продължение на една седмица. Гостите на Airbnb обаче можеха да се продадат веднага.

При този вид предлагане на акции, целта е да се избегне да се предотврати клиентите да купуват книжа на конкурентни компании. Както при опциите на служители, инвеститорите имат чувството, че собственото им състояние е свързано с успеха на компанията.

Притежаването на твърде много книжа в новостартиращи компании е рисковано, особено ако акционерите също използват компанията за генериране на приходи. „Моето основно правило е, че влагам до 10% от инвестициите си в акциите на една компания“, каза Сара Бер, основател на Simplify Financial в Сан Франциско.

Всичко това идва на фона на усилията на Американската комисия по ценни книжа и борси да регулира потока от обикновени хора, рискуващи парите си на фондовите борси, които отдавна са област на професионалистите от Wall Street. По време на ерата на Тръмп бившият председател на комисията Джей Клейтън искаше да увеличи достъпа на семействата до ценните книжа и други активи, считани за по-рискови. Джо Байдън назначи за ръководител на борсовия регулатор Гари Генслер, който е по-загрижен за защитата на инвеститорите. По всяка вероятност, след като бъде потвърден от Сената следващия месец, той ще промени правилата.

Неопитните инвеститори, които се надяват да се възползват от широкия достъп до фондовите пазари, ще бъдат разочаровани, като научат, че са неспособни да продадат притежанията си още същия ден. Бер от Simplify Financial препоръчва те да сключат договор с консултантска компания, за да се информират кога точно могат да продават.

„IPO-то не са за всеки“. Това каза през 1999 г. говорителят на Charles Schwab & Co. пред Wall Street Journal, обяснявайки защо само клиенти, например, с 500 000 долара в брой могат да си позволят подобни акции.