Научихме ли уроците от бунта на трейдърите в Reddit?

На борсата имаше бунт - в случай, че някой не е забелязал. Манията GameStop и гневът срещу Robinhood бяха толкова значителни, колкото и спукването на дотком балона - само че този път действията на инвеститорите бяха фокусирани върху едва няколко компании, пише Bloomberg в свой анализ.

Благодарение на трейдърите в социалните медии акциите на GameStop, непечеливш търговец на видеоигри, поскъпнаха с 1745% от началото на годината. Книжата на кино оператора AMC поскъпнаха с 839%, а тези на BlackBerry and Nokia - със съответно 279% и 68%. Поради някаква причина среброто също поскъпна.

Последните две седмици промениха вижданията на много хора за това как работи Wall Street. Също така много големи хедж фондове изгубиха огромни суми, защото залагаха, че споменатите по-горе акции ще поевтиняват. До цялата тази суматоха доведоха действията на онлайн тълпа, обединена в социалните медии.

Големите движения бяха продиктувани от групата WallStreetBets на Reddit, чиито участници често се обединяват в опит да променят цените. Мнозина от участниците на WSB не купуват акции директно, а вместо това използват опции, което им позволява да заемат големи позиции с относително малко средства - форма на левъридж, която усилва както потенциалните печалби, така и потенциалните рискове.

Това, което още повече обедини инвеститорите, беше техният идол Илон Мъск, който подхрани ралито, публикувайки в Tweeter “Gamestonk!!”. Така се стигна до момента, в който на 28 януари Robinhood Markets, платформа за търговия с нулева комисионна, превърнала се в лесен и удобен достъп до пазарите за мнозина начинаещи инвеститори, забрани купуването на акции на GameStop и на други популярни в Reddit компании.

По-късно Robinhood заяви, че се е наложило временно да ограничи покупките, тъй като огромното търсене на тези волатилни акции е довело до изискването на по-високи комисионни от клиринговите къщи. Платформата за търговия премахна ограниченията, след като побърза да набере повече средства. “Ние не искаме да спираме хората да купуват акции и определено не се опитваме да помогнем на хедж фондовете”, заяви компанията в имейл до клиентите си.

Все пак това не беше положително за дружеството, чиято мисия е да “демократизира финансите”. Robinhood прави лесна търговията с опции на на смартфони и подтиква потебителите към създаването на акаунти, така че те да могат да спекулират с акциите със заети пари.

“Преди GameStop изглеждаше много по-трудно да се заемат пари, да се спекулира и да се заговорничи, ако не сте на Wall Street”, заяви Мат Столър в своя икономически бюлетин Big.

Тази битка обаче трудно може да бъде определена като революция. Мнозина малки инвеститори, които се насочиха към акциите на GameStop и други подобни компании, могат да се окажат силно засегнати. Някои от тях вече са. От пика в поскъпването на акциите на GameStop до 3 февруари цента им се беше понижила със 73%.

Преди манията около GameStop културата на финансовите пазари вече навлизаше в нова фаза, разпространявайки се отвъд професионалистите до спестяващите и работещи хора за пръв път след колапса на пазара на недвижими имоти през 2008 г.

В промеждутъка между тази криза и пандемията повечето хора бяха доволни да игнорират пазарите, дори когато те се покачваха. Ситуацията обаче видимо се промени през 2020 г. Пандемията и отегчението по време на блокадите, до които доведе тя, оживлението по отношение на новите технологии и платформите за търговия без комисионни насърчиха повече хора да навлязат на пазара.

“Пазарите се справят достатъчно добре, така че да привлекат вниманието на хората и те да започнат да говорят за експеримента с инвестирането”, посочва икономистът Робърт Шилер. Според него това търсене помага да се увеличават цените на активите, инвеститорите стават по-уверени и вниманието на все повече хора е привлечено от борсите.

Манията около GameStop може да е оставила хедж фондовете, държащи къси позиции, затруднени. Но като цяло популяризирането на пазарите работи чудесно за финансовата индустрия. Сериозните пари във финансовия сектор идват от обратното на късите продажби - “дългите” залози, които поддържат ръстовете на цените. Желанието на инвеститорите за дълги позиции е това, което насърчава ръстовете на печалбите, от които инвестиционните банки печелят, помагайки на компаниите да продават акциите си. Дългите позиции са тези, които подпомагат и взаимните фондове и ETF-ите, както и приложенията за търговия на криптовалути. Тръпката от дългите позиции е тази, която насочва част от парите на инвеститорите към посредници на Wall Street.

Robinhood е различен вид посредник. За разлика от мнозина на Wall Street, компанията не прави пари от посредничеството си между инвеститорите и пазара чрез прибирането на комисионна. Тя обаче все пак е вид посредник - в този случай психологически посредник. Тя стои между инвеститорите и пазара с нейния оригинален софтуер. Говорител на Robinhood посочва, че компанията е изградила приложението си, за да направи инвестирането “по-познато и по-малко обезсърчаващо”, насърчавайки хората да “поемат контрол върху финансите си”. Стартъпите, предлагащи брокерски услуги, са подобни на медийните компании. Както Twitter и YouTube, те трябва да привлекат вниманието и да предизвикат ангажираност. Тяхната цел обаче не е да представят реклами на потребителите, а да ги увлекат в търговията. Въпреки че те не изискват комисионна от потребителите си, в крайна сметка клиентите си плащат за това.

Robinhood генерира повечето от приходите си чрез обичайната за индустрията практика, наречена плащане за поток поръчки. Тоест, когато инвеститорите купуват или продават акция или опция, те изпращат поръчката на външна платформа за търговия, която плаща на Robinhood. Тези компании плащат, тъй като печелят малко от “спреда” между това, което потребителите са готови да платят, и това, което продавачите са готови да вземат като обезпечение. Тези малки печалби стават големи, когато търговията се извършва в милиони, така че колкото по-високи са обемите на търговията, толкова по-добре за подобни дружества. Те реално не се интересуват дали пазарите растат, или се понижават.

От тази гледна точка би могло да се каже, че битката около GameStop отчасти е между различните организации на Wall Street. Хедж фондовете, държащи къси позиции, пострадаха, но някои гиганти зад кулисите без съмнение се справиха добре в резултат на високите обеми на търговия от индивидуалните инвеститори и волатилността.

Цялата тази висока инвестиционна активност можеше да е повод за оптимизъм, ако изглеждаше свързана с по-здрава икономика. Но фондовият пазар и цените на активите отчитат ръстове, които облагодетелстват най-богатите в света, докато повечето хора са изправени пред увеличена нестабилност на работните си места и бавен растеж на заплатите. До момента внезапният ентусиазъм към акциите на GameStop не направи много за самата компания и още по-малко за нейните служители.