Правилата за дълга в ЕС ще са ново поле за конфронтация

Стратегията на Европейския съюз от три десетилетия насам за поддържане на дълга беше подкопана от пандемията и това заплашва да отвори нов фронт на конфронтация за замяната й с нова.

Пактът за стабилност и растеж (SGP) изисква държавите да се стремят към бюджетни дефицити под 3% и тежести на дълга под 60% от брутния вътрешен продукт. Европейската комисия очаква тези числа да бъдат съответно повече от 6% и 100% за еврозоната тази година и чрез намаляване на прогнозата си за растеж в четвъртък сигнализира, че блокът може да бъде дори по-далеч от целта си, пише Bloomberg.

Дългът и дефицитът в еврозоната ще бъдат далеч от правилата на ЕС през следващите години. Графика: Bloomberg

SGP бе спрян с началото на пандемията, и малцина вярват, че някога може да се върне в същата форма. Още преди началото на пандемията се говореше за пренаписване на стратегията, тъй като правилата често бяха нарушавани, а доказателствата, че тя допринасяше или за стабилността и растежа бяха оскъдни. Според властите преговорите вероятно ще се възобновят през втората половина на тази година.

„Това, което беше ясно преди пандемията, стана още по-очевидно сега: фискалните правила в Европа се нуждаят от съществена промяна“, каза Кристиан Одендал, главен икономист на Центъра за европейска реформа.

И все пак политическото недоверие вероятно ще бъде ключово препятствие за постигане на споразумение. Властите в страни като Германия и Холандия отдавна призовават да се намали тежестта на дълга и се възмущават от действията в южните държави като Италия и Испания, които те смятат за разточителни и зависещи от помощта на другите.

Такива разделения излязоха на преден план и по време на преговори за възстановителния фонд на ЕС в размер на 750 милиарда евро (911 милиарда щатски долара), когато така наречената пестелива четворка - Холандия, Австрия, Дания и Швеция - настояваха проектът да бъде базиран единствено на заеми, а не на безвъзмездни средства. Португалският премиер Антонио Коста в един момент постави под въпрос холандския ангажимент към ЕС, преди в крайна сметка да бъде намерен компромис.

Дискусията за промяната на SGP беше на път да се рестартира миналата година, но беше спряна и правилата бяха отменени, когато причинената от вируса рецесия обхвана континента.

Още по темата

BlackRock вижда потенциал за акциите на развиващите се пазари в Европа

Армия от корпоративни зомбита бродят из Европа

Оливие Бланшар, бивш главен икономист в Международния валутен фонд, заяви, че записването на фискални правила, които отговарят на всички възможни сценарии, е глупава задача.

Европейският фискален съвет, консултативен орган към ЕС, предлага страните да се придържат към настоящите цели, но да се даде на държавите с висок дълг повече време да го намалят. Тази идея дори не би изисквала драстични законови промени, казаха от институцията.

Ключов проблем е, че настоящите ограничения на разходите са залегнали в Договорите на ЕС, което означава, че освобождаването от тях рискува започване на преговори, които могат да отключат и други искания на държавите членки.

Постижим е консенсус. Фондът за възстановяване на ЕС вече преодоля едно дългогодишно табу върху дълга, тъй като той ще бъде финансиран от съвместно емитирани облигации. Фондът е създаден, за да отговори частично на ограниченото фискално пространство, пред което ще се изправят някои държави, опитвайки се да помогнат на икономиките си да се възстановят.

„Засега трябва да правим малки стъпки. Ако тези малки стъпки, например по-бавен фискален преход от пандемията в подкрепа на възстановяването, се окажат икономически полезни, без да се подкопава устойчивостта на дълга, тогава фискалните ястреби могат да бъдат по-отворени за по-широко преосмисляне на стратегията“, каза Одендал.