Отчаяната нужда от доходност изпраща инвеститорите в Беларус, Украйна и Гана

Твърде много изводи могат да се направят за финансовите пазари, когато страни като Гана, Сенагал и дори Беларус се рекламират като най-добрите места за инвеститорите да получат доходност през 2021 г., пише Bloomberg.

Но с последния сигнал от страна на Федералния резерв, че лихвените проценти в САЩ ще останат по-ниски за по-дълго, най-доходоносните и най-рисковите пазари на световните облигационни пазари се препоръчват като най-добрия инвестиционен избор за следващата година. И това се случва в момент, когато тези пазари ще имат най-малката годишна доходност от пет години.

Готовността на купувачите на облигации да се изкачат по-нагоре по рисковата стълба ще подчертае как повишаването на лихвените проценти в САЩ няма да намали привлекателността на дълговете на развиващите се пазари, докато огромно количество дълг с отрицателна доходност продължава да тегне над пазарите и централните банки поддържат улеснена парична политика.

Дори сред развиващите се икономики спредовете по облигациите са се стеснили толкова много, че инвеститорите са принудени да отидат още по-далеч в търсене на възвръщаемост.

Според Лео Ху от NN Investment Partners в Синагапур няма къде да се инвестира, за да се получи прилична доходност и следващите пазари, които могат да бъдат разгледани са именно по-малките и по-рисковите.

Още по темата

Фед продължава с покупките на облигации до "значителен напредък"*

ЕЦБ увеличи стимулите с удължаване на програмата за изкупуване на облигации и евтини заеми

Британското финансово министерство печели 10 млрд. паунда от лихви по изкупените от АЦБ облигации

Възстановяването вече може да е в ход. JPMorgan Chase & Co.’s Next Generation Markets Index, който проследява държавния доларов дълг на страните, разглеждани като развиващи се икономики на бъдещето, се е възстановил до нивата от преди Covid. Показателят, включващ пазари като тези в Белиз и Ангола, е близо до най-високият си връх от март. В същото време основният индекс на развиващите се пазари вече е на рекордно високи нива.

Като се премахне перспективата масовото облекчаване на паричната политика да бъде отменено в най-скоро време, централната банка на САЩ, която заседава за последно за 2020 г. миналата седмица, даде възможност на развиващите се пазари да намалят лихвените си проценти или поне да ги поддържат по-ниски за по-дълго време, докато доходността по държавните облигации нараства с най-бърз темп от 4 години.

Така външната среда стана благоприятна и за задграничния дълг. Победата на Джо Байдън на президентските избори в САЩ намали рисковете за световната търговия, докато одобряването на ваксини дава добри перспективи за глобалното икономическо възстановяване. Това прави купувачите на облигации достатъчно уверени, за да се насочат към пазари от следващо поколение, където доходността е средно около 7% в сравнение със средна доходност от 4.4% за развиващите се пазари.

Ху от NN Investment Partners смята, че комбинацията от доходност и ръстове на пазарите ще предостави на инвеститорите възвръщаемост от облигациите на най-рисковите държави от около 13% през 2021 г. Средният спред по облигациите на най-рисковите развиващи се пазари е 600 пункта и може да се затегне с около 100 пункта през първата половина на следващата година, смята анализаторът.

Отчаяният стремеж за доходност означава, че инвеститорите ще влагат пари в някои от най-отдалечените кътчета на световните пазари на облигации.

Инвеститорите препоръчват Беларус, който тази година беше подложен на санкции от страна на Европейския съюз в резултат на репресиите на президента Александър Лукашенко срещу протестиращите след спорните избори в страната през август. Сенегал също се рекламира от Aberdeen Standard Investments, наред с други пазари. Гана, вторият по големина производител на какао в света, също има своите „фенове“ въпреки политическите сътресения след изборите на 7 декември.

Беларуските доларови облигации с падеж 2030 г. дават около 6% доходност, тези в Сенагал с падеж 2033 г. са с доходност от около 5%, докато облигациите в Гана с падеж 2032 г. носят възвръщаемост от 7.3%, показват данни, събрани от Bloomberg.

По-долу може да видите някои тенденции и прогнози за 2021 г., очертани от Брайън Картър, ръководител „Дългове на развиващите се пазари“ в HSBC Global Asset Management в Лондон:

2021 г. вероятно ще бъде предизвикателна година за развиващите се пазари, като пускането на ваксината ще стимулира силно икономическо възстановяване в много региони, но голяма част от света все още може да се живее с предизвикателства, които сме виждали и през 2020 г.

Вторичната криза в здравеопазването е дълговата криза. Много от най-рисковите пазари имаха нужда от финансиране, за да подсигурят своите фискални дефицити през 2020 г. През следващата година може да се стигне до още по-големи дефицити или до преструктуриране на дълга.

HSBC Global е настроен оптимистично за следващата година за пазари като Украйна, Египет и Доминиканската република.

Оценките на Кевин Дейли, инвестиционен директор „Дългове на развиващите се пазари“ в Aberdeen Standard в Лондон:

Очакваме да видим продължаване на притока на капитали към развиващите се пазари на фона на среда с ниска глобална доходност;

Въпреки че има рискове от неизпълнение по дълговете в някои от найрисковите срани, повечето държави вече имат достъп до пазара на еврооблигации, което ще намали риска от неизпълнение през следващата година;

Добри възможности има за дълговете в Кения, Нигерия, Кот д'Ивоар и Сенегал;

Гана предлага привлекателна възвръщаемост, макар и да е с порисков профил от Кения и Нигерия;

Добавяме и Беларус в портфолиото, като се има предвид умереното ниво на дълга и нуждите от финансиране през 2021 г.

Какво мисли Жан Шарлс Самбор, ръководител „Дългове на развиващите се пазари“ в BNP Paribas Asset Management в Лондон:

Много от най-рисковите развиващи се пазари може да се наложи да реструктурират дълга си;

Ние сме разумно положително настроени по отношение на Шри Ланка;

В Африка залагаме на Гана, Сенегал и Кот д‘Ивоар;

Има и добри възможности в някои малки страни от Централна Америка. Доминиканската република трябва да се възползва от възстановяването на туризма.

Лео Ху от NN Investment Partners смята, че Египет и Украйна са сред потенциално интересните дестинации за инвеститорите през следващата година.