Някои рискове няма да изчезнат скоро за развиващите се пазари, независимо от преобладаващото мнение сред инвеститори и стратези, че 2021 ще е година на продължаващо възстановяване, пише Bloomberg.
Въпреки че турболенцията, предизвикана от разпространението на коронавируса, отстъпи място на оптимизма, че ваксините и централните банки ще поддържат възстановяването, няколко теми вероятно ще запазят доминацията си на развиващите се пазари, които имат общ брутен вътрешен продукт от 30 трилиона долара - около 34-процентен дял от глобалната икономика.
1. Ваксините
След като коронакризата доведе до замразяването на голяма част от глобалната икономика през 2020 г., има нарастващ оптимизъм, че няколко ваксини ще помогнат за овладяването на пандемията. Все пак банки като HSBC призовават за предпазливост на фона на твърде големия ентусиазъм, тъй като наличието на ваксини и дистрибуцията им на развиващите се пазари може да изостанат спрямо тези на развитите.
По-богатите страни си осигуриха скъпи сделки за доставка, докато много развиващи се държави ще разчитат на международните организации, които обещават да направят ваксините достъпни за тях. Логистиката на транспортирането, разпространението и администрирането им изисква усъвършенствана инфраструктура и медицински опит, които може да не са налични във всяка страна.
Снимка: Pool
2. Централните банки
Централните банкери на развиващите се пазари последваха тези от развитите страни в намаляването на основните лихвени проценти до исторически ниски нива през тази година, заедно с разхлабване на политиката си в по-голяма степен, отколкото по време на финансовата криза от 2008 г. Част от тях дори взеха пример от развитите пазари и въведоха в сила програми за изкупуване на облигации.
На фона на внедряването на ваксините сега се увеличава рискът от инфлация, като някои централни банкери са под натиск да променят курса си - тема, която ще излиза все повече на преден план през 2021 г. според Жан-Чарлз Самбор, BNP Paribas Asset Management.
3. Нарастващият дълг
Безпрецедентните стимули на развиващите се пазари увеличиха нивата на дълга до исторически върхове. Бразилия например похарчи средства, равни на 8-процентен дял от брутния ѝ вътрешен продукт, за да се справи с влиянието на коронавируса.
През 2021 г. фокусът вероятно ще се насочи към начините, по които тези страни ще изплатят дълговете си. Вече има и тревожни сигнали. Moody’s Investors Service прогнозира, че дългът на Турция ще нарасне до над 40% от БВП спрямо 32,5%, отчетени през миналата година. Кредитният рейтинг на Южна Африка беше понижен наскоро заради влошаващата се ситуация с дълга, докато увеличаващият се дефицит на Кулумбия поставя под риск инвестиционния ѝ рейтинг.
4. Президентството на Байдън
Поддръжници празнуват победата на Джо Байдън на президентските избори в САЩ. Снимка: Amir Hamja
Активите на развиващите се пазари бяха насърчени от победата на Джо Байдън на президентските избори в САЩ, но вече има нарастващи опасения, че администрацията му ще бъде по-малко положителна за много развиващи се страни в дългосрочен план.
Руската рубла се срина спрямо долара в навечерието на президентските избори в САЩ, тъй като инвеститорите се опасяват от по-строги санкции под администрацията на Байдън. Турският президент Реджеп Ердоган, който новоизбраният американски лидер неколкократно нарече “автократ”, и саудитският крал Салман бин Абдулазиз също се подготвят за по-тежки времена.
5. Възходът на Китай
Китай поведе глобалното възстановяване от коронавирусната пандемия и се превърна в единствената голяма страна, чиято икономика се очаква да нарасне през тази година. State Street Global Markets и JPMorgan Asset Management са сред прогнозиращите, че администрацията на Байдън ще заеме по-мека позиция по отношение на търговията между САЩ и Китай, което би насърчило инвеститорския интерес към азиатския износен хъб. В същото време набирането на инерция от Китай може да се засили допълнително на глобалната сцена, увеличавайки геополитическите напрежения.
6. Политическите рискове
През 2020 г. бяха отчетени нарастващи вътрешнополитически рискове сред развиващите се страни - тенденция, която може да остане в сила и през следващата година.
В Европа Полша беше разтърсена от протести след нов закон за абртите. В Латинска Америка и Чили ще започне процеса по пренаписване на конституцията, докато правителството в Перу работи за възстановяване на стабилността след неочакваното сваляне на президента Мартин Вискара, което предизвика вълна от улични протести.
Протестиращи на митинг в Банкок, 16 август. Снимка: Lauren DeCicca/Bloomberg
7. Преструктуриране на Латинска Америка
Проблемите на Латинска Америка с дълга се увеличиха през 2020 г. Аржентина и Еквадор постигнаха споразумение с притежатели на облигации, но еуфорията не продължи дълго. Доходността по аржентинските облигации се срина на фона на опасения относно способността на правителството да възстанови икономическия растеж. Междувременно продължаващите преговори на страната с Международния валутен фонд ще останат във фокуса на инвеститорите през следващата година.
Доходността по еквадорските облигации също се понижи на фона на спекулациите, че кандидатът на левицата Андрес Арауз може да спечели президентските избори през следващата година - перспектива, която според Amherst Pierpont Securities LLC ще подхрани ценова волатилност в началото на 2021 г.
8. Фокусът върху Турция
През 2020 г. турската лира се обезцени спрямо долара най-много от валутите на развиващите се пазари, с изключение на аржентиснкото песо. Промяната на управителя на централната банка, към която премина президентът Реджеп Ердоган, позволи увеличаване на основните лихви най-много от две години насам.
Въпреки че Ердоган се зарече да поддържа политики, които са по-благоприятни за пазара, инвеститорите ще очакват бъдещи доказателства за промяната в позицията му.
Турският президент Реджеп Ердоган. Снимка: Geert Vanden Wijngaert/Bloomberg
9. Африканското бедствие
Ситуацията на развиващите се пазари се усложни през 2020 г. на фона на избухналата дългова криза в Замбия, която припомни на инвеститорите финансовите трусове в най-бедния континент в света. След като поемаше значителни дългове след 2012 г., Замбия се превърна в първата страна в Африка, която не успя да изпълни задълженията си по време на пандемията. Правителството води преговори с Международния валутен фонд и обеща да възстанови бюджетната стабилност.
Кармен Рейнхарт, главен икономист на Световната банка, заяви, че много икономики с ниски доходи и няколко развиващи се пазари са под риск.
10. Етичното инвестиране
Инвестициите, свързани с екологични, социални и управленски критерии, направиха крачка напред през тази година и ще наберат инерция през 2021 г. Акциите и облигациите, фокусирани върху ESG (бел. р. така наречената социална икономика), се представиха много по-добре от традиционните на фона на разпродажбите в условията на коронавирусна криза.
Тази година правителствата и компаниите в развиващия се свят продадоха безпрецедентно количество т. нар. социални облигации - дългови ценни книжа, чиито приходи се използват за удовлетворяване на човешките нужди.